Kenaikan Pasar Obligasi Secara Signifikan karena Gambaran Ketenagakerjaan yang Lebih Lemah

U.S. treasuries menunjukkan kekuatan yang signifikan selama sesi Rabu, membalikkan penurunan hari sebelumnya dengan tren naik yang jelas. Imbal hasil obligasi sepuluh tahun acuan menyusut 4,1 basis poin untuk menetap di 4,138 persen, mencerminkan meningkatnya minat investor terhadap sekuritas berpendapatan tetap. Rally yang cukup mencolok ini terutama dipicu oleh angka perekrutan sektor swasta yang mengecewakan dan di bawah perkiraan konsensus.

Data Ketenagakerjaan Memberatkan Sentimen Pasar

Laporan Ketenagakerjaan ADP mengungkapkan bahwa penciptaan lapangan kerja di sektor swasta tertinggal dari ekspektasi pada bulan Desember. Pengolah gaji melaporkan peningkatan sebanyak 41.000 posisi untuk bulan tersebut, turun dari angka revisi turun sebesar 29.000 di bulan November. Peserta pasar telah memperkirakan kenaikan sebanyak 47.000 pekerjaan, dengan angka awal November sebesar 32.000 kerugian kemudian disesuaikan lebih rendah. Pertumbuhan lapangan kerja yang lebih lembut dari perkiraan ini secara signifikan mempengaruhi posisi investor, mendorong pelarian ke keamanan dalam obligasi treasuries.

Meningkatkan kekhawatiran tentang ketenagakerjaan, Departemen Tenaga Kerja mengungkapkan bahwa jumlah lowongan pekerjaan di AS menurun lebih tajam dari perkiraan selama bulan November. Gabungan dari aktivitas perekrutan yang lebih lemah dan berkurangnya ketersediaan pekerjaan menyiapkan panggung untuk pemulihan pasar obligasi pada hari Rabu.

Sektor Jasa Memberikan Penyeimbang

Meskipun sinyal pasar tenaga kerja campuran, Institute for Supply Management menyampaikan kejutan positif dengan pembacaan aktivitas jasa bulan Desember. PMI Jasa ISM naik ke 54,4 dari level 52,6 di November, menandai pembacaan terkuat sejak Oktober 2024 yang mencapai 56,0. Ketahanan yang tak terduga ini bertentangan dengan ekspektasi ekonom yang memperkirakan penurunan ke 52,3, menunjukkan kekuatan dasar dalam ekonomi jasa meskipun ada hambatan di bidang ketenagakerjaan.

Ujian Ekonomi Mendatang

Laporan resmi ketenagakerjaan dari Departemen Tenaga Kerja yang dijadwalkan rilis hari Jumat akan menjadi ujian penting bagi arah pasar. Ekonom memperkirakan pertumbuhan pekerjaan sebesar 60.000 posisi di bulan Desember dibandingkan dengan kenaikan 64.000 di bulan November, sementara tingkat pengangguran diperkirakan turun menjadi 4,5 persen dari 4,6 persen. Angka-angka ini akan secara signifikan membentuk dinamika perdagangan sekuritas berpendapatan tetap menjelang minggu terakhir tahun ini.

Aktivitas pasar hari Kamis diperkirakan akan tetap sensitif terhadap rilis ekonomi tambahan, terutama klaim pengangguran mingguan dan data defisit perdagangan, yang dapat memicu penyesuaian posisi treasury lebih lanjut.