Berbagai Tekanan Memberat Pada Harga Gas Alam Saat Ramalan AS Berubah

Futures gas alam tak berwujud mengalami pergerakan turun yang signifikan minggu ini, dengan kontrak Nymex Februari turun 4,91% untuk ditutup pada level terendah selama 2,25 bulan. Analis pasar menunjukkan adanya konfluensi faktor bearish yang telah menumpuk tekanan pada valuasi, mulai dari dinamika sisi pasokan hingga ekspektasi cuaca—dinamika yang harus dipantau secara ketat oleh investor yang mengikuti ETF gas alam.

Ramalan Cuaca Tekan Ekspektasi Permintaan Pemanasan

Pendorong utama di balik kelemahan terbaru berasal dari prediksi meteorologi. Xweather mengeluarkan ramalan yang menunjukkan bahwa suhu di atas normal akan bertahan di hampir seluruh Amerika Serikat hingga 10 Januari, dengan kondisi musiman yang lebih khas kembali di paruh kedua bulan ini. Pola suhu ini penting karena musim dingin yang lebih hangat mengurangi permintaan pemanasan, memungkinkan cadangan gas alam membangun kembali daripada terkuras. Akumulasi cadangan semacam ini biasanya memberi tekanan turun pada valuasi pasar.

Peningkatan Produksi Terus Tantang Harga

Di sisi pasokan, prospek tetap konstruktif—mungkin terlalu konstruktif untuk harga saat ini. Administrasi Informasi Energi merevisi ke atas proyeksi produksi gas alam 2025 menjadi 107,74 miliar kaki kubik per hari, dibandingkan proyeksi November sebesar 107,70 bcf/h. Tingkat produksi saat ini mendekati puncak historis, didukung oleh aktivitas pengeboran yang aktif. Data terbaru dari BNEF menunjukkan produksi gas kering Lower-48 mencapai 112,2 bcf/h pada hari Selasa, meningkat 8,7% dari tahun ke tahun. Sementara itu, jumlah rig pengeboran aktif baru-baru ini menyentuh level tertinggi dalam dua tahun, menunjukkan ketahanan produksi.

Dinamika Permintaan dan Penyimpanan Menunjukkan Gambaran Campuran

Permintaan gas menunjukkan cerita yang berbeda. Permintaan gas di negara bagian Lower-48 menurun menjadi 89,5 bcf/h, turun 25,2% dibandingkan tahun sebelumnya—penurunan signifikan yang mencerminkan pola musiman dan kebutuhan konsumsi yang berkurang. Aliran ekspor LNG, sementara itu, mencapai 18,5 bcf/h, turun 6,0% minggu ke minggu.

Dari perspektif inventaris, laporan EIA terbaru mengungkapkan bahwa stok gas alam untuk minggu yang berakhir 26 Desember hanya berkurang 38 miliar kaki kubik—jauh di bawah ekspektasi konsensus sebesar 51 bcf dan jauh lebih kecil dari penarikan mingguan rata-rata lima tahun sebesar 120 bcf. Tingkat inventaris saat ini berada 1,7% di atas rata-rata musiman lima tahun mereka, menunjukkan pasokan yang cukup tersedia. Penyimpanan gas di Eropa menunjukkan gambaran yang berbeda, dengan tingkat pengisian 60% per 4 Januari, tertinggal dari rata-rata historis sebesar 73% untuk periode ini.

Pembangkit Listrik Memberikan Dukungan Terbatas

Pembangkitan listrik memberikan sedikit sinar harapan. Edison Electric Institute melaporkan bahwa output listrik AS selama minggu yang berakhir 6 Desember meningkat 2,3% dari tahun ke tahun menjadi 85.330 gigawatt jam, dengan angka kumulatif 52 minggu naik 2,84% menjadi 4,29 juta GWh. Permintaan listrik yang lebih kuat secara teori dapat mendukung harga gas melalui peningkatan konsumsi di fasilitas pembangkit, meskipun kelemahan saat ini menunjukkan dukungan ini masih belum cukup melawan faktor lain yang menekan.

Aktivitas Pengeboran Mencerminkan Kehati-hatian Pasar

Data Baker Hughes menunjukkan rig pengeboran gas alam aktif di AS menurun dua menjadi 125 minggu ini, berakhir 2 Januari. Meskipun sedikit di bawah puncak 2,25 tahun sebesar 130 yang dicapai pada 28 November, jumlah rig ini telah meningkat secara signifikan dari titik terendah 4,5 tahun di September 2024 yang sebesar 94 unit. Pemulihan ini menunjukkan kepercayaan operasional meskipun ada tekanan harga baru-baru ini.

Bagi investor yang mempertimbangkan ETF gas alam, lingkungan saat ini menyoroti interaksi kompleks antara ekspansi pasokan, pengurangan permintaan musiman, dan pengelolaan inventaris—faktor-faktor yang kemungkinan akan terus membentuk arah pasar dalam beberapa minggu mendatang.