## ETF Ethereum di AS Membuka Jalan untuk Distribusi Imbalan: Grayscale Memulai Era Baru

Pasar produk Ethereum yang diperdagangkan di bursa di Amerika Serikat mencapai titik balik. Untuk pertama kalinya, sebuah dana kripto tunai yang terdaftar di negara tersebut mendistribusikan pengembalian yang dihasilkan dari staking langsung kepada investor — sebuah transformasi yang mencerminkan meningkatnya kecanggihan produk digital dan pencarian keuntungan onchain.

### Angka sektor yang bergerak

ETF Ether tunai di AS, yang mulai beroperasi pada Juli 2024, telah mengumpulkan sekitar **$9,6 miliar dalam masuk bersih sepanjang 2024**. Saat ini, produk-produk ini secara kolektif mengelola sekitar **$18 miliar dalam aset**, dengan BlackRock memimpin dalam volume — ETHA-nya terkonsentrasi sekitar **$11,1 miliar**, sementara ETHE dari Grayscale memiliki sekitar **$4,1 miliar** dan Grayscale Ethereum Mini Trust mengelola sekitar **$1,5 miliar**.

### Grayscale aktifkan staking dan distribusikan imbalan pertama

Grayscale Investments, yang mengelola sekitar **$31 miliar dalam aset**, memfasilitasi staking di dana Ethereum mereka pada 6 Oktober, sementara industri membahas kelayakan fitur ini. Pemegang ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) dan Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) kini mulai menerima pembayaran berdasarkan imbalan validasi jaringan.

Distribusi pertama menandai saat di mana pemegang ETHE menerima sekitar **$0,08 per saham**, dengan setoran dijadwalkan pada hari Selasa. Nilai ini mencerminkan kepemilikan yang tercatat pada penutupan hari Senin. Grayscale menyusun proses ini dengan mengonversi imbalan staking menjadi dolar AS, menggunakan kustodian institusional dan validator pihak ketiga.

### Mengapa struktur Grayscale memungkinkan staking sementara dana lain masih menunggu

Sebuah pertanyaan regulasi menjelaskan keunggulan ini. Dana Ethereum dari Grayscale beroperasi di luar cakupan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yaitu statut yang mengatur sebagian besar ETF konvensional di AS. Situasi struktural ini membuka ruang untuk aktivitas staking, meskipun juga berarti bahwa produk-produk ini tidak menikmati perlindungan regulasi yang sama seperti ETF tradisional.

### Pergerakan industri menuju staking

Sementara Grayscale menuai hasil pertama dari strategi ini, manajer aset besar bekerja untuk mencapai kapasitas yang sama. Fidelity, melalui Cboe BZX Exchange, mengajukan proposal pada Maret untuk mengintegrasikan staking ke dalam Dana Ethereum mereka. BlackRock, sementara itu, memperkuat posisi pasar mereka, mendaftarkan ETF Ethereum dengan kemampuan staking di Delaware pada November — sebuah prosedur administratif yang menandai niat peluncuran di masa depan. Langkah ini akan melengkapi iShares Ethereum Trust (ETHA), yang diluncurkan pada Juli 2024, yang saat ini tidak menyertakan fitur ini.

Saham ETHE naik sekitar 2% dalam perdagangan awal, menandakan optimisme pasar terhadap perkembangan baru ini.