Inilah teka-teki yang membuat pasar tetap waspada: saham terus meningkat sementara data pasar tenaga kerja menjerit peringatan resesi. Perbedaan ini? Telah menjadi gajah di ruangan bagi manajer portofolio.

Menurut para ahli strategi pasar, ketidaksesuaian ini bergantung pada apakah pemotongan suku bunga Fed benar-benar berujung pada ketenagakerjaan yang stabil. Pasar saham tampaknya yakin akan skenario pendaratan lunak, namun klaim pengangguran dan tren pertumbuhan upah menunjukkan cerita yang berbeda di baliknya.

Pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah saham dapat reli lebih jauh—melainkan kapan kontradiksi ini akan terselesaikan. Sejarah menunjukkan bahwa kesenjangan ini tidak akan tetap terbuka selamanya. Ketika kenyataan mengejar, pergerakannya bisa cepat. Bagi siapa pun yang memegang aset risiko, memahami ketegangan ini sangat penting. Deteriorasi pasar tenaga kerja yang akhirnya menembus penolakan pasar bisa dengan cepat mengubah alokasi portofolio.

Terus pantau data ketenagakerjaan. Di situlah kemungkinan infleksi pasar berikutnya tersembunyi.