Laporan Prospek BlackRock 2026: Aset Digital adalah Infrastruktur Pembayaran dan Penyelesaian, Optimis terhadap Kinerja Saham AS terkait AI

13 Januari, BlackRock baru-baru ini merilis laporan Prospek Global 2026. Laporan menekankan skala investasi infrastruktur AI yang besar, menyebabkan 「micro is macro」, dan membawa tantangan seperti peningkatan leverage dan ilusi diversifikasi. Secara keseluruhan mempertahankan sikap pro-risiko, overweight saham AS (terutama yang terkait AI), dan optimis terhadap peluang investasi aktif. Tiga tema utama dalam laporan: Micro is macro: pembangunan AI didominasi oleh beberapa perusahaan, dengan pengeluaran modal yang besar hingga mampu mempengaruhi makro secara keseluruhan. Investasi diperkirakan mencapai 5-8 triliun dolar AS (2025-2030), mendukung pertumbuhan ekonomi AS 2026 (kontribusi investasi 3 kali lipat dari rata-rata sejarah), meskipun pasar tenaga kerja melambat tetap tangguh. Namun, belum pasti apakah pendapatan cukup untuk menutupi pengeluaran, dan berapa banyak yang mengalir kembali ke raksasa teknologi. Laporan berpendapat bahwa AI dapat mempercepat inovasi, tetapi dalam 150 tahun terakhir, perubahan teknologi besar tidak pernah mematahkan tren pertumbuhan jangka panjang AS sebesar 2%; namun, skenario 「growth breakout」 sekarang dapat dibayangkan. Leveraging up: Pembangun AI melakukan investasi besar di awal tetapi pendapatan tertinggal, menyebabkan peningkatan leverage sistem; ditambah dengan tingginya utang pemerintah, membentuk kerentanan. Lebih menyukai kredit swasta dan pembiayaan infrastruktur. Strategi overweight obligasi pemerintah jangka panjang (seperti obligasi AS), karena leverage tinggi dan biaya modal yang meningkat tidak menguntungkan obligasi jangka panjang. Diversification mirage: Di bawah tren utama, diversifikasi tradisional mungkin sebenarnya adalah penekanan konsentrasi. Investor perlu secara aktif memegang risiko, menjaga fleksibilitas portofolio (dengan Plan B), dan mencari sumber pengembalian unik dari pasar swasta dan hedge fund. Laporan secara khusus menunjukkan bahwa BlackRock memandang aset digital (terutama stablecoin) sebagai infrastruktur pembayaran dan penyelesaian (plumbing of the financial system), bukan sekadar aset spekulatif. Stablecoin dipandang sebagai 「jalur dolar digital」, yang berkembang dari alat asli kripto menjadi jembatan yang menghubungkan keuangan tradisional dan likuiditas digital, meluas ke pembayaran lintas batas, penyelesaian, dan bidang lain, terutama di wilayah yang sistem tradisional lambat/mahal/terfragmentasi. Laporan menyiratkan bahwa kripto sedang menyatu ke dalam keuangan arus utama, stablecoin matang sebagai infrastruktur, mendukung likuiditas global, dan tumpang tindih dengan keuangan tradisional.