Lonjakan Pasokan Kopi Global Memicu Koreksi Pasar karena Cuaca di Brasil Memberikan Kelegaan

Tekanan Ketersediaan Pasokan Tekan Kontrak Berjangka Kopi di Tengah Angin-Angin Mata Uang

Pasar kopi memasuki fase koreksi hari ini setelah proyeksi produksi global yang mencatat rekor dan kondisi cuaca yang membaik di Brasil. Kontrak berjangka kopi robusta menghadapi kelemahan khususnya, mencerminkan kelimpahan pasokan dari sisi penawaran dan dinamika mata uang yang berubah-ubah yang telah menciptakan lingkungan yang menantang bagi investor komoditas.

Pergerakan Harga Jangka Pendek dan Faktor Pendorong Pasar

Kontrak berjangka kopi arabica Maret (KCH26) mencatat penurunan sebesar 3,41% dalam sesi hari ini, sementara kontrak berjangka kopi robusta ICE Maret (RMH26) turun 1,02%. Dua faktor utama yang menyatu untuk memberi tekanan pada harga: perkiraan curah hujan di seluruh wilayah utama penanaman kopi Brasil yang meredakan kekhawatiran kekeringan, dan kekuatan dolar AS yang mencapai titik tertinggi dalam empat minggu—sebuah perkembangan yang biasanya menekan permintaan terhadap komoditas yang dihargai dalam dolar.

Segmen robusta menghadapi hambatan khusus minggu ini karena Vietnam, yang mendominasi produksi robusta global, menunjukkan kekuatan ekspor. Badan Statistik Nasional Vietnam mengonfirmasi bahwa ekspor kopi tahun 2025 melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta ton metrik, menambah persepsi pasokan di pasar.

Proyeksi Produksi Gambarkan Gambaran Kelimpahan

Tekanan paling signifikan terhadap harga berasal dari ekspektasi produksi global. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA merilis penilaian dua kali setahun pada 18 Desember, memproyeksikan produksi kopi dunia untuk 2025/26 mencapai rekor 178,848 juta kantong—naik 2% dibandingkan tahun sebelumnya. Lonjakan produksi ini terjadi meskipun output arabica menyusut sebesar 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, diimbangi oleh lonjakan robusta sebesar 10,9% yang naik menjadi 83,333 juta kantong.

Dinamika panen Brasil menunjukkan gambaran yang campur aduk. Sementara Conab, badan peramalan panen Brasil, menaikkan estimasi panen 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada awal Desember, USDA memproyeksikan produksi Brasil 2025/26 akan menurun 3,1% menjadi 63 juta kantong. Sebaliknya, Vietnam memproyeksikan pertumbuhan signifikan—output diperkirakan naik 6,2% menjadi 30,8 juta kantong, menandai level tertinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) menyarankan bahwa cuaca yang menguntungkan dapat mendukung panen yang bahkan lebih besar lagi, berpotensi 10% di atas level tahun sebelumnya.

Pola Cuaca dan Pertimbangan Pasokan Regional

Perkiraan curah hujan memberikan kelegaan sementara terhadap kekhawatiran harga arabica. Awal minggu ini, kontrak berjangka arabica mencapai level tertinggi empat minggu setelah data menunjukkan bahwa wilayah Minas Gerais di Brasil—yang bertanggung jawab atas sebagian besar produksi arabica—hanya menerima 47,9 mm hujan dalam minggu yang berakhir 2 Januari, yang mewakili hanya 67% dari rata-rata historis. Prospek masuknya kelembapan telah meredakan kekhawatiran kekeringan ini.

Tren persediaan menawarkan dukungan terbatas meskipun ada penyesuaian baru-baru ini. Stok arabica ICE mencapai titik terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 461.829 kantong pada hari Rabu. Persediaan robusta juga mencapai titik terendah satu tahun pada Desember sebelum rebound ke level tertinggi dalam lima minggu. Namun, pemulihan ini tetap terbatas relatif terhadap fundamental pasar secara keseluruhan.

Hambatan Struktural Pasar dari Dinamika Perdagangan dan Impor

Persediaan kopi AS tetap terbatas, sebagian mencerminkan dampak kebijakan tarif terhadap impor dari Brasil. Meskipun tarif telah dikurangi, kerusakan yang terjadi tetap terasa hingga Agustus-Oktober ketika bea masuk sepenuhnya berlaku—impor kopi Brasil ke AS selama periode ini anjlok 52% secara tahunan, hanya sebanyak 983.970 kantong. Defisit persediaan ini belum sepenuhnya pulih, mempertahankan tekanan pada harga pasar AS.

Penilaian Perdagangan Global dan Akhir Musim

Data perdagangan yang lebih luas menegaskan kekhawatiran pasokan yang meningkat. Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi dunia untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober hingga September) menurun secara marginal sebesar 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong—menunjukkan bahwa pertumbuhan ekspor telah terhenti meskipun ekspektasi produksi.

Melihat ke depan untuk 2025/26, stok akhir diperkirakan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menandakan kondisi yang semakin ketat meskipun produksi melimpah. Paradoks ini mencerminkan bagaimana konsentrasi pasokan dan ketidakseimbangan regional terus membentuk struktur pasar meskipun produksi global mencapai rekor.

Perpaduan antara proyeksi produksi, permintaan kontrak dari kontrak berjangka kopi robusta, posisi dolar yang kuat, dan kondisi cuaca Brasil yang membaik telah menciptakan bias penurunan jangka pendek, meskipun proyeksi persediaan akhir menunjukkan lingkungan pasokan yang lebih seimbang yang berkembang hingga 2026.