Strategi Strangle: Menghasilkan Uang Saat Anda Tidak Yakin Arah Pasar Akan Bergerak

Pernah mendengar seseorang berkata “itu bisa berbalik arah”? Dalam trading kripto, terutama trading opsi, ketidakpastian itu bukanlah kelemahan—melainkan peluang. Strategi opsi strangle memungkinkan trader meraup keuntungan dari pergerakan harga besar tanpa perlu memilih arah. Mari kita uraikan bagaimana strategi ini bekerja dan mengapa begitu banyak trader kripto menggunakannya.

Apa itu Strangle dalam Opsi Crypto?

Strangle sederhana dalam konsep: Anda membeli (atau menjual) baik opsi call maupun put pada aset kripto yang sama dengan tanggal kedaluwarsa yang identik tetapi dengan harga strike yang berbeda. Perbedaan utama dari strategi lain adalah bahwa kedua posisi tersebut out-of-the-money (OTM)—artinya mereka belum memiliki nilai intrinsik.

Mengapa trader melakukan ini? Karena ketika Anda memiliki call dan put sekaligus, Anda akan menang jika harga bergerak besar ke salah satu arah. Aset hanya perlu bergerak cukup untuk menutupi premi yang Anda bayar. Ini membuat opsi strangle sangat berharga di pasar yang volatil di mana pergerakan besar diharapkan.

Ketika Implied Volatility Membuat Perbedaan

Di sinilah strategi menjadi menarik: strangle sangat bergantung pada implied volatility (IV). IV mengukur seberapa besar ketidakpastian yang ada di pasar dan secara langsung mempengaruhi biaya kontrak opsi. Ketika katalis utama muncul—seperti pengumuman regulasi, peningkatan protokol, atau berita makroekonomi—IV biasanya melonjak, dan opsi menjadi lebih mahal.

Trader opsi kripto memantau IV seperti elang. Mereka tahu bahwa sebelum acara besar (pikirkan keputusan ETF spot Bitcoin), volatilitas cenderung meningkat. Saat itulah strategi strangle menjadi paling menarik karena pasar sudah memperhitungkan pergerakan besar, tetapi trader tidak selalu yakin ke arah mana pergerakan itu akan terjadi.

Long Strangle vs. Short Strangle: Dua Sisi dari Perdagangan yang Sama

Long Strangle (Membeli Strategi)

Dengan long strangle, Anda membeli opsi call dan put OTM. Kerugian maksimum terbatas pada total premi yang dibayar, tetapi potensi keuntungan secara teori tidak terbatas jika aset bergerak besar ke salah satu arah.

Contoh nyata: Bitcoin diperdagangkan sekitar $34.000 sebelum pengumuman besar. Anda mengharapkan volatilitas tinggi tetapi tidak bisa menebak arahnya. Anda bisa membeli put $30.000 dan call $37.000 (keduanya berakhir pada tanggal yang sama). Ini biaya sekitar $1.320 dalam premi gabungan dan memberi Anda eksposur terhadap pergerakan 10% ke salah satu arah. Jika Bitcoin melonjak ke $40.000 atau jatuh ke $28.000, call atau put Anda menjadi menguntungkan cukup untuk menutupi biaya premi dan menghasilkan keuntungan.

Short Strangle (Menjual Strategi)

Permainan sebaliknya adalah menjual kedua opsi OTM—Anda mengumpulkan premi di awal tetapi menghadapi risiko tak terbatas jika harga bergerak terlalu jauh. Jika Anda percaya Bitcoin akan bergerak sideways dan tidak melakukan pergerakan besar, menjual call $37.000 dan put $30.000 akan mengumpulkan premi yang sama sebesar $1.320. Keuntungan Anda terbatas pada premi, tetapi kerugian bisa membengkak jika volatilitas melonjak dan menembus strike price Anda.

Mengapa Trader Menyukai Strategi Ini

Efisiensi Modal: Opsi OTM harganya murah. Karena mereka tidak memiliki nilai intrinsik, premi lebih rendah, memungkinkan trader mengendalikan posisi yang lebih besar dengan modal yang lebih sedikit.

Fleksibilitas Arah: Anda tidak perlu memilih. Di pasar yang tidak pasti di mana indikator teknikal bercampur dan sinyal on-chain tidak jelas, ini adalah keunggulan. Anda bertaruh pada volatilitas itu sendiri, bukan pada arah tertentu.

Trading Berbasis Event: Katalis utama menciptakan lonjakan volatilitas. Trader strangle dapat posisi sebelum pengumuman dan meraup keuntungan dari pergerakan yang diharapkan, terlepas dari hasilnya.

Risiko yang Tidak Bisa Anda Abaikan

Decay Theta Menghancurkan Keuntungan: Setiap hari yang berlalu, opsi OTM Anda kehilangan nilai—bahkan jika tidak ada apa-apa di pasar. Ini semakin cepat menjelang tanggal kedaluwarsa. Banyak pemula yang hancur karena memegang strangle terlalu lama dan menyaksikan premi menguap.

Pergerakan Besar Diperlukan: Karena opsi OTM, harga perlu bergerak signifikan hanya untuk impas. Pergerakan 3% mungkin tidak cukup. Anda sering membutuhkan pergerakan 7-10% atau lebih tergantung pada pilihan strike dan premi yang dibayar.

Waktu adalah Segalanya: Ini bukan strategi “set and forget”. Trader membutuhkan keahlian timing pasar yang tajam dan pemahaman kuat tentang katalis apa yang benar-benar akan mempengaruhi harga. Menebak salah tentang acara mendatang bisa mahal.

Bukan untuk Pemula: Memilih strike dan tanggal kedaluwarsa yang tepat membutuhkan pengalaman. Trader baru sering membayar premi terlalu mahal atau menetapkan strike terlalu jauh dari harga saat ini, sehingga hampir tidak mungkin meraih keuntungan.

Strangle vs. Straddle: Mana yang Lebih Baik?

Kedua strategi memungkinkan Anda meraup keuntungan dari pergerakan besar tanpa harus memilih arah, tetapi ada trade-off:

• Straddle: Strike price sama untuk call dan put. Lebih mahal karena membeli opsi dengan nilai intrinsik. Membutuhkan pergerakan kecil untuk profit tetapi biaya awal lebih tinggi.
• Strangle: Strike berbeda, keduanya OTM. Lebih murah untuk disusun tetapi membutuhkan pergerakan lebih besar untuk mencapai profitabilitas.

Jika modal terbatas dan toleransi risiko lebih tinggi, strangle adalah pilihan. Jika Anda menginginkan risiko lebih rendah dengan peluang keuntungan lebih baik, straddle adalah pilihan yang lebih aman—meskipun biayanya lebih mahal.

Realitas Praktis

Strategi opsi strangle bekerja karena katalis pasar menciptakan volatilitas nyata. Trader yang memahami kapan IV akan melonjak dan acara apa yang benar-benar mempengaruhi harga dapat menggunakan strangle untuk menangkap pergerakan tersebut secara efisien.

Tapi ini bukan sihir. Pemilihan strike sangat penting. Timing juga penting. Mengetahui kapan mengambil keuntungan sebelum decay theta mempercepat adalah kunci. Ini adalah alat untuk trader berpengalaman yang sudah belajar membaca implied volatility dan mengidentifikasi katalis nyata versus hype.

Keunggulan di sini bukan tentang benar dalam arah—melainkan benar dalam volatilitas dan timing.