Kebuntuan Anggaran Prancis: Bisakah Lecornu Mengatasi Kemacetan Politik Sebelum Pasar Bereaksi?

Dilema Defisit yang Tidak Dapat Dihindari Standard Chartered Tidak Akan Membiarkannya Meluncur

Prancis terjebak di antara batu karang fiskal dan tempat keras politik. Perdana Menteri Sebastien Lecornu telah menetapkan target ambisius: mengurangi defisit anggaran menjadi 5,0% dari PDB tahun ini, turun dari 5,4% tahun lalu. Secara teori, ini bisa dilakukan. Dalam praktiknya? Ini membutuhkan pengobatan yang menyakitkan—kenaikan pajak yang tajam dan pengurangan pengeluaran yang mencolok—tepat seperti langkah-langkah yang membuat semua orang dari kiri hingga kanan parlemen Prancis marah.

Ekonom Standard Chartered memantau dengan cermat karena kegagalan di sini tidak hanya berarti malu politik. Ini berisiko memicu penurunan peringkat kredit dan mengirim pasar ke dalam kepanikan. Pemerintah Prancis sudah membeli sedikit ruang bernapas dengan mengesahkan legislasi darurat untuk memperpanjang anggaran 2025 ke 2026, tetapi itu hanyalah plester, bukan obat.

Mengapa Parlemen Tetap Terpecah

Di sinilah keruwetan dimulai: lanskap politik Prancis terpecah belah. Faksi-faksi berbeda di parlemen tidak bisa sepakat tentang bagaimana membagi kue. Apakah ini terdengar akrab? Ini hampir sama persis seperti tahun lalu ketika anggaran 2025 tidak disahkan sampai Februari—seperti memotongnya sangat dekat.

Kali ini, para pembuat undang-undang mungkin ingin bergerak lebih cepat. Pemilihan kota kecil akan berlangsung pada bulan Maret, dan politisi membutuhkan waktu untuk berkampanye. Tetapi mempercepat proses berarti memaksa kompromi yang sebenarnya tidak diinginkan siapa pun. Jurang ideologis antara kelompok membuat mencapai konsensus menjadi melelahkan.

Pasal 49.3: Opsi Nuklir yang Tidak Diinginkan Siapa Pun Menggunakannya

Di sinilah ketegangan bisa muncul. Jika kekhawatiran Standard Chartered terwujud dan parlemen tetap buntu, Lecornu memiliki jalan keluar hukum: Pasal 49.3. Ketentuan konstitusional ini memungkinkan pemerintah mengesahkan legislasi tanpa pemungutan suara resmi di parlemen. Kedengarannya efisien, bukan? Tapi masalahnya: ini sangat kontroversial secara politik.

Mengaktifkan Pasal 49.3 membuka pintu untuk mosi tidak percaya. Jika mayoritas anggota parlemen memilih untuk menjatuhkan pemerintah, seluruh pemerintahan Lecornu akan runtuh. Untuk mencegah hal itu, dia kemungkinan perlu membuat kesepakatan dengan satu faksi—mungkin kaum Sosialis—menawarkan konsesi yang cukup besar sehingga mereka abstain daripada memilih menentangnya.

Ini bisa dicapai. Tapi juga jauh dari jaminan. Dan inilah yang membuat pasar tetap waspada.

Risiko Sebenarnya di Depan

Ekonom Standard Chartered menekankan ini: konsolidasi fiskal bukan hanya kebijakan ekonomi—ini adalah permainan kepercayaan. Tanpa anggaran resmi yang disepakati yang menunjukkan pengurangan defisit yang serius, lembaga pemeringkat kredit bisa saja menarik trigger untuk menurunkan peringkat. Gabungkan itu dengan ketidakstabilan politik dan Anda memiliki resep untuk volatilitas pasar.

Minggu-minggu mendatang akan menunjukkan apakah Lecornu dapat membangun koalisi yang dia butuhkan atau apakah Pasal 49.3 menjadi jalan terakhirnya. Bagaimanapun, investor harus tetap mengawasi Paris.