【Analisis Harga Bitcoin】Perjuangan merebut 90.000 dolar menuju tahun 2026, permintaan fisik mendukung di tengah tekanan keluar ETF

●Bitcoin menunjukkan tren mendekati $95.440 baru-baru ini, dan meskipun ada tekanan penjualan dari investor institusional menjelang akhir tahun, pergerakan harga yang stabil di kisaran $90.000 terus berlanjut.●Volume keluar dari ETF Bitcoin spot sepanjang bulan Desember mencapai sekitar $1,89 miliar, dengan sekitar $1,13 miliar di antaranya terkonsentrasi selama periode intensif dari 18 hingga 30 Desember.●Secara keseluruhan pasar menunjukkan pergeseran dana dari aset kripto ke Bitcoin, dengan dominasi BTC naik hampir 2 poin dari 26 November menjadi 59,66%. Dengan menenangkan aktivitas derivatif, permintaan pembelian spot semakin menegaskan struktur yang mendukung harga.

Keluar besar ETF dan ketahanan Bitcoin yang bertentangan

Di pasar akhir tahun, terdapat angin bertiup yang berlawanan dengan aliran dana yang terus-menerus keluar dari ETF Bitcoin spot. Pergerakan ini, yang mencatat sekitar $1,886 miliar keluar bersih sepanjang Desember, sejalan dengan penyesuaian portofolio investor institusional menjelang akhir tahun fiskal. Menurut analis, pola keluar ini menjadi lebih jelas segera setelah Boxing Day dan cenderung mencapai puncaknya pada minggu terakhir tahun.

Jika dibatasi pada delapan hari dari 18 hingga 31 Desember, jumlah keluar dari ETF mencapai sekitar $1,13 miliar, yang sangat besar. Analisis data menunjukkan bahwa 26 Desember adalah hari keluar terbesar secara tunggal, menandakan tekanan penyesuaian pajak akhir tahun yang terkumpul selama seminggu.

Di tengah lingkungan aliran dana negatif ini, Bitcoin tidak mencoba menguji level terendah di sekitar $86.000, malah rebound ke level sekitar $89.340. Gerakan ini menunjukkan adanya kekuatan pembelian yang berbeda dari penjualan institusional. Terutama dari pergerakan harga di paruh kedua Desember, pembelian di sekitar $86.500 terus-menerus terkonfirmasi, menegaskan kekokohan dasar harga.

Konsentrasi dana ke Bitcoin, sebagai penampung penjualan altcoin

Dibalik ketahanan Bitcoin, ada pergerakan rebalancing aset oleh peserta pasar. Pada akhir tahun, saat likuiditas menurun, investor cenderung beralih ke aset yang relatif lebih aman, dan Bitcoin menjadi pilihan utama. Tekanan penjualan selektif dari pasar altcoin secara langsung mengarah ke permintaan pembelian Bitcoin, yang dapat diverifikasi melalui berbagai metrik.

Pergerakan dominasi Bitcoin menunjukkan peningkatan dari 58,50% per 26 November menjadi 59,66% saat ini. Peningkatan ini menunjukkan bahwa pangsa pasar Bitcoin dalam total kapitalisasi pasar semakin besar, mengindikasikan aliran dana ke Bitcoin yang relatif lebih stabil dari altcoin yang berisiko.

Pada periode menjelang akhir tahun yang cenderung sangat volatil, pergeseran dana secara defensif ini semakin diperkuat. Saat likuiditas pasar menurun sementara, psikologi investor cenderung terkonsentrasi pada saham utama yang lebih likuid. Struktur ini menjelaskan mengapa Bitcoin mampu bertahan di atas level $85.000 meskipun ada tekanan penjualan ETF.

Keheningan derivatif menunjukkan pasar yang dipimpin oleh aset spot

Data pasar derivatif per 30 Desember menunjukkan bahwa kenaikan harga ini didorong oleh pembelian spot, bukan oleh perdagangan leverage spekulatif. Volume kontrak berjangka dan perpetual turun 30,59% dari hari sebelumnya, menjadi $66,34 miliar. Sementara itu, posisi terbuka (open interest) hanya turun 1,85%, menunjukkan tidak adanya akumulasi leverage berlebihan baru.

Aktivitas pasar opsi juga menurun 35,46%, menandakan bahwa aktivitas spekulan yang kompleks sedang mereda. Rasio long-short mendekati 0,99, menunjukkan posisi netral, setelah beberapa hari posisi bearish menguat dan kemudian mereda.

Karakteristik lingkungan derivatif ini menunjukkan bahwa kenaikan harga saat ini memiliki keberlanjutan yang tinggi. Kenaikan yang didorong leverage sangat rentan terhadap perubahan pembiayaan pasar dan potensi pembalikan cepat. Sebaliknya, kenaikan yang didukung oleh aset spot cenderung lebih berkelanjutan, terutama dalam lingkungan di mana dominasi Bitcoin tetap meningkat.

Jalan menuju melewati $90.000, momen penting menjelang 2026

Jika Bitcoin mampu mempertahankan level di sekitar $88.000-an, peluang untuk menembus $90.000 secara jelas akan semakin nyata. Perkembangan ini berpotensi menjadi katalis yang mempercepat peninjauan ulang posisi peserta pasar menjelang 2026. Peserta yang sebelumnya menunggu untuk masuk mungkin akan mulai bergerak setelah melewati hambatan psikologis ini.

Namun, ada risiko yang harus diperhatikan. Keluar dana dari ETF masih menjadi variabel besar. Jika terjadi lagi peristiwa keluar besar, upaya kenaikan harga bisa terhambat. Perubahan likuiditas pasar yang tak terduga selama akhir tahun juga bisa menjadi faktor kejutan.

Kesimpulannya, meskipun tekanan penjualan struktural dari investor institusional terus berlangsung, permintaan spot dari seluruh peserta pasar dan penyerapan penjualan altcoin menciptakan struktur yang mendukung harga tetap di atas level $80.000, menunjukkan fondasi yang kokoh untuk pergerakan ke atas.