Dolar Tetap Kuat Saat Pasar Memperhitungkan Pemotongan Fed yang Sederhana – Apa yang Perlu Diketahui Trader DXY

Dolar AS tetap bertahan meskipun data inflasi November yang mengejutkan lemah kemarin. Secara kontraintuitif, pembacaan CPI yang lebih lembut dari perkiraan tidak memicu reaksi mata uang utama seperti yang banyak diperkirakan – hasil Treasury dua tahun hampir tidak berubah. Peserta pasar tampaknya berhati-hati, mungkin mempertanyakan apakah angka tersebut benar-benar mencerminkan kondisi ekonomi yang mendasarinya.

Pemotongan Suku Bunga Fed Masih dalam Daftar untuk 2026

Sisi positif dari ekspektasi pemotongan suku bunga tetap utuh. Pasar keuangan saat ini memperkirakan sekitar dua pemotongan Federal Reserve dalam tahun mendatang: satu diperkirakan terjadi pada April 2026 dan lainnya pada September. Pandangan ini terus mendukung narasi yang lebih luas tentang pelonggaran moneter, meskipun reaksi dolar terhadap data CPI yang langsung tampak terbatas.

Bagi investor ETF DXY dan trader forex yang mengikuti indeks dolar, ketidakpastian ini menyajikan gambaran yang campur aduk. Sementara indeks sempat menguji resistance di dekat 98.75/80, trajektori jangka panjang kemungkinan akan bergantung pada bagaimana komunikasi Fed berkembang dalam beberapa minggu mendatang.

Aliran Masuk Treasury Menunjukkan Cerita yang Rumit

Data Treasury International Capital (TIC) bulan Oktober mengungkapkan pembelian bersih asing atas sekuritas AS jangka panjang sebesar $17,5 miliar – menandai level terendah sejak $24bn keluarnya arus keluar April. Meskipun angka ini menjadi headline, angka tersebut menyembunyikan realitas yang lebih bernuansa: data ini secara historis sangat fluktuatif dan tidak cukup untuk menarik kesimpulan pasti tentang rotasi modal dari pasar AS.

Tren yang lebih penting berkaitan dengan kepemilikan Treasury di antara negara-negara BRICS. China mengurangi kepemilikan sebesar $11,8 miliar, India sebesar $12 miliar, dan Brasil selama bulan tersebut. Di antara sektor resmi asing secara keseluruhan, kepemilikan obligasi dan surat utang Treasury turun $22 miliar, meskipun ini sebagian diimbangi oleh peningkatan posisi T-bill jangka pendek.

Analis menduga bahwa penarikan India terkait dengan intervensi dukungan rupee, sementara pertimbangan geopolitik juga mungkin mempengaruhi alokasi di seluruh kawasan. Yang penting, permintaan sektor swasta terhadap instrumen utang AS tetap kuat, menunjukkan bahwa dinamika investasi asing – bukan keluar portofolio secara besar-besaran – akan pada akhirnya menentukan permintaan Treasury dan, secara ekstensi, trajektori kekuatan dolar.

Kelemahan Yen Jepang Menjaga Dolar Tetap Diminati

Komunikasi terbaru Bank of Japan bahwa mereka membutuhkan waktu untuk menilai dampak kenaikan suku bunga terbaru sebelum mempertimbangkan langkah tambahan telah menciptakan lingkungan yang mendukung untuk USD/JPY. Pejabat menunjukkan bahwa periode peninjauan bisa berlangsung enam sampai 12 bulan, memberikan ruang yang cukup untuk kelemahan yen terhadap dolar.

Dinamik ini saat ini mendukung kekuatan dolar secara umum, menjaga indeks DXY tetap tangguh meskipun ekspektasi suku bunga jangka panjang menunjukkan potensi hambatan di masa depan.

Melihat ke Depan: Outlook Dolar 2026

Meskipun ketahanan jangka pendek, pandangan konsensus cenderung terhadap dolar yang lebih lemah selama 2026 karena investor asing menyesuaikan rasio lindung nilai atas aset AS ke atas daripada keluar dari posisi secara keseluruhan. Recalibrasi ini, dikombinasikan dengan ekspektasi pelonggaran Fed, pada akhirnya dapat menantang kekuatan dolar saat ini – menjadikan level saat ini relevan untuk pengambilan keputusan posisi jangka panjang di produk ETF DXY dan pasangan mata uang.