Bitcoin di bawah Trump: Mengapa rally yang diharapkan belum terjadi

Sejak kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih pada Januari, Bitcoin memang mencapai rekor tertinggi baru, tetapi dinamika pasar sangat berbeda dari yang diharapkan. Alih-alih tren kenaikan yang kuat, mata uang kripto terkemuka ini sebagian besar bergerak sideways, sementara struktur pasar secara keseluruhan semakin menunjukkan kecenderungan bearish. Dengan harga saat ini sekitar 95.470 $ dan penurunan sebesar 1,73 % dalam 24 jam terakhir, menunjukkan sentimen pasar yang terkendali.

Mengapa 2024/2025 tidak dapat dibandingkan dengan 2016

Lembaga riset XWIN Research Japan telah melakukan perbandingan yang menarik antara dua kemenangan pemilihan Trump. Hasil utama: konfigurasi saat itu sangat berbeda secara fundamental dari hari ini.

Setelah kemenangan Trump pada 2016, tingkat inflasi dan suku bunga berada pada level rendah – lingkungan yang ideal untuk aliran modal ke pasar kripto yang masih kecil. Kondisi ini memungkinkan akumulasi spekulatif yang cepat dan menghasilkan likuiditas yang cukup untuk tren kenaikan jangka panjang.

Hari ini berbeda. Pada awal 2025, pasar beroperasi dalam fase suku bunga tinggi dengan kondisi keuangan yang tegang. Selain itu: pasar kripto telah berkembang berkali-kali lipat. Kapitalisasi pasar yang lebih besar dan partisipasi institusional yang lebih luas berarti bahwa peristiwa politik saja tidak lagi cukup untuk secara signifikan mempengaruhi Bitcoin – terutama di bawah tekanan likuiditas.

Rasio SOPR mengirimkan sinyal peringatan

Melihat lebih dalam metrik on-chain mengungkapkan tantangan tambahan. Rasio SOPR Bitcoin (Spent Output Profit Ratio) menunjukkan perilaku investor yang terbagi:

Pemegang jangka panjang (LTH) aktif merealisasikan keuntungan mereka yang kecil, sementara pemegang jangka pendek (STH) beroperasi dalam kerugian. Secara historis, konfigurasi ini menunjukkan bahwa pasar sedang menghadapi perubahan besar dalam penawaran dan permintaan. Analisis ini menunjukkan bahwa Bitcoin saat ini berada dalam jebakan bearish yang mendasar.

Ke mana arah pasar bisa menuju

XWIN Research mengidentifikasi dua faktor kritis untuk kemungkinan pemulihan: Pertama, aliran dana ke ETF Bitcoin harus stabil dan sekaligus pengeluaran LTH harus menurun secara signifikan. Selama hal ini tidak terjadi secara bersamaan, Bitcoin kemungkinan akan tetap dalam keadaan lethargy saat ini atau bahkan terus turun.

Minggu-minggu mendatang akan menjadi penentu – tidak hanya untuk harga, tetapi juga untuk kepercayaan terhadap teori rally Trump.