Memecoin jatuh ke musim dingin: dominasi kembali ke level "zombie" tahun 2022

Dahulu kala, memecoin yang dipimpin oleh Dogecoin dan Shiba Inu menciptakan momen cerah pada akhir 2024. Aset digital yang penuh kepribadian ini telah menggugah antusiasme investor ritel, dan kapitalisasi pasarnya telah melonjak ke tingkat yang berlebihan sebesar $1000-120 miliar. Koin meme, token bertema AI, dan koin bertema politik di ekosistem Solana telah berturut-turut mementaskan mitos “menjadi kaya”, dan seluruh ekosistem tak terbendung seperti roket yang lepas landas.

Namun, saat waktunya memasuki tahun 2025, sentimen pasar berbalik dengan cepat. Penyesuaian yang mendalam menelan wilayah yang tampaknya makmur ini.

Realitas pahit yang diungkapkan oleh data

Menurut data pelacakan dari CryptoQuant dan CoinGecko, dominasi memecoin di antara altcoin telah turun tajam dari 0,11 pada akhir tahun lalu menjadi 0,04 sekarang, level yang setara dengan resesi pada akhir 2022. Dengan kata lain, ini setara dengan penguapan 64% dari daya tarik pasar memecoin dalam tiga bulan.

CEO CryptoQuant Ki Young Ju secara blak-blakan menyatakan di media sosial: "Pasar memecoin sudah mati. Ini bukan seruan pesimis dari investor ritel, tetapi penilaian tenang dari manajer platform analisis data. Dukungan di baliknya? Kumpulan metrik on-chain dan data volume transaksi yang tidak sedap dipandang.

Bagaimana kinerja memecoin arus utama di pasar saat ini? Mengambil DOGE sebagai contoh, pangsa pasarnya saat ini hanya 0,68%; Pangsa WIF (dogwifhat) melayang pada level yang sangat rendah yaitu 0,011%. Aset yang dulunya mulia ini sekarang telah menjadi tokoh marjinal di pasar.

Fluiditas menguap dan mekanisme rotasi gagal

Yang lebih mengkhawatirkan: likuiditas menghilang secara massal.

Dalam siklus normal pasar, pelemahan segmen tertentu biasanya memicu aliran dana ke konsep baru - investor ritel akan bergeser dari mata uang yang tidak disukai ke hot spot yang muncul, membentuk kenaikan relai. Tapi bagaimana dengan sekarang? Rotasi ini benar-benar terhenti.

Koin bertema anjing (DOGE, SHIB, WIF, dll.), Koin meme ekosistem Solana, koin konsep AI, dan berbagai koin tema runtuh di seluruh papan, runtuh secara kolektif seperti domino yang tidak terkendali. Yang lebih aneh lagi adalah meskipun total kapitalisasi pasar seluruh pasar altcoin tetap relatif stabil, penurunan memecoin terus berlanjut. Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa dana tidak ditransfer antar memecoin sama sekali, tetapi benar-benar melarikan diri dari sektor ini.

Data perincian CoinGecko menegaskan penilaian ini: semua token seri meme arus utama telah mencapai titik terendah sejak pertengahan 2023 tanpa menunjukkan tanda-tanda rebound. Kurangnya likuiditas menelan pembelian seperti lubang hitam. Aset volatilitas tinggi seringkali menjadi yang pertama dijual, dan memecoin adalah tipikal dari alat “beta tinggi” tersebut.

Resesi struktural vs kemunduran jangka pendek

Beberapa analis percaya bahwa putaran penyesuaian ini hanyalah nafas sementara, dan sejarah akan melakukan kebangkitan memecoin lagi.

Tetapi bukti menunjuk ke arah lain. Penyesuaian masa lalu sering disertai dengan “cerita berikutnya” yang jelas, dan tema hype baru menarik investor ritel untuk berbondong-bondong. Dan sekarang? Keheningan. Tidak ada riak dari konsep baru, tidak ada hot spot baru untuk mengambil alih, dan tidak ada tanda-tanda dana ritel masuk kembali.

Hilangnya likuiditas secara simultan dan kontraksi volume perdagangan secara keseluruhan menunjukkan bahwa ini bukan hanya penyesuaian teknis biasa, tetapi krisis kepercayaan struktural. Kecuali ada perubahan kualitatif – seperti masuknya uang baru atau pergeseran mendasar dalam narasi pasar – memecoin mungkin harus bertahan di level rendah untuk beberapa waktu.

Pasar memecoin saat ini berada di “zaman es” yang mirip dengan akhir tahun 2022. Karakteristik periode itu adalah: menipisnya dana, pembuangan panas, dan perdagangan ringan. Sejarah sering berulang, tetapi kali ini, laju pemulihan mungkin jauh lebih lama dari yang kita kira.

Bersiaplah untuk musim dingin.