RMB Melonjak Kembali ke Zona "6": Apa Artinya untuk Dompet Anda

Saat 25 Desember tiba, RMB offshore tidak hanya memberikan hadiah liburan—namun juga menembus batas 7.0 terhadap dolar AS, menandai tonggak sejarah yang tidak diduga beberapa bulan sebelumnya. Kurs onshore mendekati ambang yang sama di 7.0053. Setelah menyentuh 7.429 pada bulan April, mata uang ini mengalami pembalikan yang luar biasa yang mengejutkan banyak investor.

Badai Sempurna di Balik Kembalinya

Ini bukan sekadar keberuntungan. Tiga kekuatan utama bersatu mendorong RMB kembali ke wilayah yang belum dilihat dalam 15 bulan.

Tekanan Penyelesaian

Siklus akuntansi akhir tahun menciptakan badai sempurna. Perusahaan yang menghabiskan 12 bulan menghasilkan dolar AS tiba-tiba perlu mengonversi pendapatan tersebut kembali ke RMB untuk bonus, pembayaran pemasok, dan neraca. Administrasi Umum Bea Cukai melaporkan surplus perdagangan China melebihi $1 triliun untuk pertama kalinya dalam 11 bulan pertama—berarti lebih banyak eksportir memiliki cadangan mata uang asing yang lebih besar dari biasanya untuk dikonversi. Mereka yang menahan dolar untuk lindung nilai terhadap depresiasi lebih lanjut menjadi takut oleh apresiasi cepat dan buru-buru menyelesaikan, menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri.

Menurut analis yang mengikuti tren ini, permintaan penyelesaian tahun ini “jelas melebihi tahun-tahun sebelumnya,” sebagian karena kualitas ekspor China secara fundamental telah berubah. Ekspor sirkuit terintegrasi melonjak 25,6% tahun-ke-tahun, sementara pengiriman mobil naik 17,6%—produk dengan margin lebih besar daripada tekstil dan peralatan rumah tangga masa lalu. Itu berarti lebih banyak cadangan devisa riil yang perlu dikonversi.

Kelemahan Tak Terduga Dolar

Federal Reserve memotong suku bunga tiga kali pada tahun 2025, menurunkan indeks dolar AS sebesar 9,69% untuk tahun tersebut—kinerja tahunan terburuk dalam hampir delapan tahun. Pada 25 Desember, indeks tersebut merosot ke 97,97, akhirnya menembus di bawah level psikologis penting 100. Ketika dolar melemah secara pasif, mata uang lain seperti RMB tidak memerlukan kekuatan khusus—mereka hanya mengapresiasi secara default.

Sementara itu, perang tarif Trump mengacaukan pola perdagangan global. Ketika jalur pembayaran lintas batas menjadi tidak pasti, memegang aset dalam mata uang paling “netral” di dunia—yang dulu adalah dolar AS—terlihat berisiko. Ditambah lagi, penutupan pemerintah AS selama 35 hari dan penurunan peringkat kredit pemerintah AS oleh Moody's, serta dana internasional yang sebelumnya menempatkan uang di aset dolar mulai mencari tempat yang lebih aman. RMB dan aset berbasis RMB menjadi tempat perlindungan tersebut.

Katalis Goldman Sachs

Goldman Sachs merilis Outlook Ekuitas Global 2026 mereka dengan mencatat bahwa berdasarkan model nilai tukar keseimbangan dinamisnya, RMB diperdagangkan 30% di bawah nilai wajar terhadap dolar—setara dengan tingkat undervaluasi dari pertengahan 2000-an. Panggilan teknis ini memberi pasar perlindungan intelektual untuk melakukan langkah berani. Bank Dunia secara bersamaan menaikkan proyeksi pertumbuhan PDB China sebesar 0,4%, sementara IMF menambah 0,2%, keduanya mengharapkan pertumbuhan sekitar 5%. Ketika dua lembaga internasional utama sepakat merevisi prospek China ke atas dalam bulan yang sama, pesannya tidak halus.

Penggerak Utama: Kualitas Ekspor yang Berubah

Singkirkan kebisingan kuartalan, dan cerita dasarnya lebih bersih. Surplus perdagangan China untuk 11 bulan pertama mencapai 41,21 triliun yuan—naik 3,6% tahun-ke-tahun, meskipun ekonomi secara keseluruhan menghadapi perubahan struktural. Tapi komposisinya lebih penting daripada totalnya.

Manufaktur kelas atas kini memikul beban. Ekspor sirkuit terintegrasi, kendaraan energi baru, dan pembangunan kapal telah menggantikan barang yang memerlukan tenaga kerja intensif sebagai tulang punggung ekspor. Sebuah mata uang tidak menguat hanya karena volume tetap stabil—ia menguat ketika kualitas dan margin dari apa yang diekspor meningkat. Kepala ekonom global BOC Securities mencatat bahwa “diversifikasi pasar ekspor yang meningkat, percepatan transformasi dan peningkatan manufaktur domestik, serta daya saing produk ekspor yang meningkat” telah memberi China daya tahan di pasar global.

Ini bukan angin topan sementara dari penyelesaian akhir tahun. Ini adalah perubahan struktural yang dapat mendukung “penguatan moderat” menjadi tren daripada pengecualian, seiring RMB semakin mengglobal.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya untuk RMB?

Ini bagian yang penting untuk perencanaan 2026 Anda: Ini bukan reli mata uang berbasis luas.

Periksa Indeks RMB CFETS—“rapor” yang mengukur RMB terhadap sekeranjang mata uang utama. Indeks ini sedang menurun. Cerita yang sama dengan indeks sekeranjang mata uang BIS dan indeks SDR. Ketiganya berada di bawah 100. Itu berarti meskipun RMB melonjak terhadap dolar AS saja, sebenarnya melemah terhadap pound, euro, dan mata uang lain dalam campuran.

Namun konsensus dari lembaga-lembaga yang menganalisis fenomena ini—termasuk Goldman Sachs—mengarah pada kelanjutan “penguatan moderat” seiring ekonomi China berkembang dan RMB menjadi lebih banyak digunakan secara global. Sekuritas Yuekai menandai bahwa harga domestik telah melemah sementara inflasi di luar negeri tetap tinggi, menciptakan momentum kejar-kejaran. Kasus dasar mereka: RMB bisa menargetkan 6,8 terhadap dolar pada akhir 2026, dengan indeks dolar AS diperkirakan turun lagi 3% berdasarkan survei Bloomberg terhadap enam bank investasi utama.

Pesan konsisten dari bank sentral—“pertahankan stabilitas dasar nilai tukar RMB pada tingkat yang wajar dan seimbang”—menandakan ini bukan langkah kacau. Penguatan lebih lanjut kemungkinan akan berlangsung secara bertahap dan terukur.

Bagaimana Portofolio Anda Harus Bereaksi

Untuk Investor A-Share

Sejak reformasi nilai tukar 2015, apresiasi RMB dan kinerja A-share menunjukkan korelasi positif yang kuat. Rally “Beautiful 50” dari 2017 hingga Q1 2018 bertepatan dengan kekuatan RMB. Pola yang sama muncul dari Q2 2020 hingga 2021. Ketika mata uang menguat dan modal internasional merasa lebih percaya diri, biasanya mengalir ke saham China.

Risetan Goldman Sachs tentang saham AS menemukan bahwa tanpa divergensi fundamental, kenaikan 0,1 poin persentase dalam nilai tukar meningkatkan valuasi saham sebesar 3–5%. Jangan secara mekanis menganggap ini menjamin keuntungan, tetapi angin topan ini nyata.

Namun—dan ini penting—berbagai industri mengalami apresiasi RMB dengan cara yang sangat berbeda.

Yang Merugi: Sektor ekspor tradisional seperti peralatan rumah tangga dan tekstil paling terpukul. Harga RMB yang lebih tinggi membuat barang China lebih mahal di luar negeri, mempersempit margin yang sudah tipis di kategori sensitif harga. Volume sering menurun.

Yang Menang: Perusahaan dengan eksposur impor besar mendapatkan keuntungan. Sektor energi, pertanian, dan bahan baku mendapat manfaat saat RMB menguat—biaya input mereka yang didenominasikan dolar AS turun dalam istilah mata uang lokal. Perusahaan internet, pengiriman, penerbangan, utilitas, dan energi yang memegang utang dolar AS jangka pendek dan menengah juga menang, karena kewajiban mereka secara efektif menyusut dalam RMB.

Untuk Pemegang Dolar

Jika Anda mengonversi RMB ke deposito dolar AS lebih awal di 2025, waktunya kurang menguntungkan. Bahkan dengan hasil menarik—misalnya 5% pada obligasi dolar—setelah menyerap kerugian nilai tukar 5–10% dari apresiasi RMB, pengembalian riil Anda kira-kira setara dengan deposito tetap satu tahun dalam RMB. Daya tariknya menguap.

Haruskah Anda membeli lebih banyak dolar sekarang untuk mengunci sebelum apresiasi lebih lanjut? Jika untuk belanja lintas batas yang nyata, ya—Anda akan membayar 5–10% lebih sedikit saat berbelanja di luar negeri. Jika hanya spekulasi, tahanlah. Nilai tukar RMB tidak akan mengalami fluktuasi liar. Mandat eksplisit bank sentral untuk mengelolanya pada tingkat yang “wajar dan seimbang” menghilangkan peluang spekulasi berlebihan. Kejar keuntungan, dan Anda kemungkinan besar akan mengejar kerugian.

Kesimpulan

Kembalinya RMB ke zona “6” bukanlah kejutan jika dilihat dari belakang—fundamental ekspor membaik, dolar melemah, dan modal global mengevaluasi ulang trajektori ekonomi China. Tapi ini juga bukan jaminan apresiasi berkelanjutan secara linier.

Yang penting untuk 2026 adalah mengenali arah pergerakan sambil menghindari jebakan memperlakukan nilai tukar sebagai taruhan. Pahami industri mana yang diuntungkan dan mana yang dirugikan. Sesuaikan lindung nilai Anda. Gunakan eksposur mata uang asing sebagai diversifikasi portofolio yang sah, bukan alat spekulasi. Dan perhatikan indeks—ketika indeks sekeranjang CFETS bergerak, Anda melihat gambaran nyata kekuatan RMB, bukan hanya cerita dolar.

Sepatu akhirnya jatuh. Sekarang bagian yang lebih sulit: menggunakannya dengan bijak.