Emas dan perak kembali menguat, emas digital BTC apa kabar?

Di balik kejatuhan pasar kali ini, ada risiko yang lebih besar. Semua orang memantau ancaman keras Trump di Greenland, atau ancaman tarif besar, sebenarnya sumber gempa utama ada di Jepang. Hasil obligasi jangka 40 tahun di Tokyo langsung menembus angka 4%, ini adalah kejadian pertama dalam beberapa dekade. Sebagai negara kredit terbesar di dunia, jika suku bunga jangka panjangnya tidak terkendali, itu berarti katup total likuiditas global sedang dipaksa untuk diperkecil.

Mengapa emas kembali menguat
Dana pensiun Denmark mulai memimpin penjualan obligasi AS, negara-negara Eropa mulai membahas menggunakan aset AS senilai 10 triliun dolar sebagai senjata modal untuk melawan, emas menjadi satu-satunya aset risiko nol yang dilihat oleh bank sentral global dan pelindung risiko sebagai aset yang aman.

Mengapa Bitcoin menjadi kelemahan
Bitcoin kali ini turun di bawah 9 ( dolar, secara esensial karena di tengah krisis likuiditas ekstrem, Bitcoin tetap diperlakukan sebagai aset risiko jangka panjang. Hasil obligasi jangka panjang Jepang melonjak tajam, menandakan bahwa kolam dana arbitrase termurah di dunia sedang mengering. Ketika lembaga yang melakukan arbitrase yen Jepang menyadari bahwa belakang rumah mereka terbakar, mereka paling dulu menjual aset likuiditas tinggi dan volatilitas tinggi seperti mata uang kripto.

Saat ini, Bitcoin masih jauh dari saat yang tepat untuk menggantikan emas dalam memimpin pertahanan. Sensitivitasnya terhadap likuiditas dolar bahkan melebihi Nasdaq. Ketika VVIX bergerak lebih dulu daripada VIX, uang pintar sedang memberi harga ketidakpastian ini di pasar opsi. Bitcoin di sini lebih mirip pompa likuiditas daripada tempat perlindungan risiko.

Bagaimana pasar saham AS?
Pergerakan pasar saham AS saat ini juga sangat berbahaya. S&P 500 telah menghapus seluruh kenaikan tahun ini, logika tradisional TACO ) seketika yang konon Trump akan menjaga pasar saham demi suara pemilih, tampak sangat lemah di tengah risiko kredit saat ini.

Pertahanan terakhir adalah Davos di Swiss. Trump akan segera bertemu dengan pemimpin Eropa di sana, pasar bertaruh akan terjadi pembalikan di Davos. Jika kedua belah pihak tidak memberi kompromi di Greenland atau masalah tarif, bahkan jika Eropa benar-benar memulai aksi jual obligasi yang lebih besar, maka penurunan yang terlihat saat ini mungkin hanya awal dari gelombang volatilitas ini.

Apa bedanya dua kali penutupan posisi arbitrase yen?
Kedua kejatuhan ini meskipun terkait dengan penutupan posisi arbitrase yen, logika dasarnya berbeda. Pada Agustus 2024, itu disebabkan oleh kenaikan suku bunga Bank Jepang yang memaksa leverage trader untuk dipaksa keluar posisi, meskipun mereka menjual, mereka masih merasa obligasi AS aman, sehingga dana mengalir ke obligasi AS, dan hasilnya turun.

Namun sekarang obligasi AS juga tidak stabil, pasar meragukan jaminan kredit kedaulatan apa pun. Tidak seperti kejatuhan mendadak, tetapi akan seperti mengikis kesabaran dan likuiditas pasar sedikit demi sedikit.

Bitcoin yang turun di bawah 9 dolar, jika ini disebabkan oleh arus balik dana Jepang yang memicu pengurangan investasi jangka panjang, maka yang harus kita waspadai bukan hanya fluktuasi satu atau dua hari ini, tetapi penurunan seluruh sistem valuasi pasar kripto.