SEC mengonfirmasi bahwa Undang-Undang Sekuritas berlaku untuk saham tokenisasi: Wall Street mempercepat adopsi era aset berbasis blockchain

29 Januari 2024, berita terbaru dari Securities and Exchange Commission (SEC) AS mengeluarkan panduan terbaru yang secara tegas menyatakan bahwa, terlepas dari apakah sekuritas diterbitkan dalam bentuk token blockchain atau tidak, sifat hukumnya tetap diatur oleh hukum sekuritas federal AS. Artinya, aset keuangan tradisional seperti saham, obligasi, dan lainnya setelah di-“on-chain” tetap harus mematuhi kewajiban pendaftaran, pengungkapan informasi, pelaporan, serta aturan anti penipuan.

Dalam pernyataannya, SEC menegaskan bahwa bentuk penampilan sekuritas atau cara pencatatan pemegangnya tidak akan mengubah esensi hukumnya. Ini berarti, sekuritas yang ditokenisasi pertama-tama adalah sekuritas, baru kemudian produk teknologi. Pernyataan ini memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi penerbitan aset di blockchain dan juga menghilangkan kerangka abu-abu terkait “pembebasan teknologi” sebelumnya.

Tokenisasi adalah proses memetakan kepemilikan aset dunia nyata ke dalam token digital di blockchain. Pendukungnya berpendapat bahwa model ini dapat memperpendek waktu penyelesaian transaksi, menurunkan biaya, dan meningkatkan transparansi. Seiring dengan eksplorasi institusi keuangan global terhadap arah ini, sikap regulasi menjadi variabel kunci dalam ekspansi pasar. CEO BlackRock Larry Fink sebelumnya menyatakan di Davos bahwa pergeseran sistem keuangan menuju tokenisasi adalah proses yang “tak terhindarkan”.

SEC juga membedakan dua struktur tokenisasi: satu didorong langsung oleh penerbit sekuritas asli, dan lainnya oleh pihak ketiga. Bahkan token yang tidak memiliki hak langsung terhadap saham asli, selama harganya terkait dengan sekuritas, harus mengikuti kerangka pengawasan sekuritas.

Namun, panduan ini belum sepenuhnya menyelesaikan masalah kepatuhan perdagangan di pasar sekunder. Beberapa perusahaan telah meluncurkan layanan saham tokenisasi di luar AS. CEO Robinhood Vlad Tenev berpendapat bahwa jika saham tersebut telah melakukan penyelesaian di blockchain saat itu, mungkin dapat menghindari gangguan transaksi selama insiden GameStop 2021.

Di dalam negeri, legislasi terkait masih dalam perdebatan. 《Clarity Act》 dipandang sebagai kemungkinan memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk aset tokenisasi, tetapi kemajuannya sering berulang. CEO CEX Brian Armstrong secara terbuka menentang beberapa pasal dalam undang-undang tersebut, karena dianggap dapat membatasi pengembangan ekuitas tokenisasi.

Meskipun demikian, konfirmasi dari SEC mengenai penerapan regulasi ini menjadi fondasi bagi integrasi keuangan tradisional dan teknologi blockchain. Dengan kerangka sistem yang semakin jelas, saham yang ditokenisasi mulai bergerak dari konsep menuju kenyataan, menjadi bagian penting dari digitalisasi pasar modal.