Mengapa mata uang virtual tidak dapat mengalahkan permintaan uang tunai: Masalah struktural yang ditunjukkan oleh perbedaan tren dengan emas

Di tengah ketegangan geopolitik baru-baru ini, kerentanan cryptocurrency telah disoroti dengan jelas. Sementara Bitcoin kehilangan 6,6% dari nilainya, emas naik 8,6%, menunjukkan bahwa peran kedua aset dalam tekanan pasar sangat berbeda. Di balik fenomena ini terletak struktur likuiditas yang unik dan kebutuhan monetisasi mata uang kripto.

Pada 29 Januari 2026, harga Bitcoin berada di $83,97, dengan penurunan 6,23% dalam 24 jam, menunjukkan kerentanan terhadap kecemasan pasar. Secara teori, Bitcoin adalah mata uang yang sehat dengan ketahanan sensor, sehingga seharusnya mempertahankan nilainya selama masa yang tidak pasti. Namun, kenyataannya adalah bahwa ketika situasinya ketat, itu adalah aset pertama yang dijual investor.

Tekanan Monetisasi yang Disebabkan oleh Keunggulan Likuiditas

Perbedaan besar antara Bitcoin dan emas adalah perilaku investor selama masa tekanan pasar. Menurut Greg Cipollaro, kepala riset global di NYDIG, mata uang kripto selalu dapat diperdagangkan, sangat likuid, dan dapat diselesaikan secara instan, menjadikannya aset termudah bagi investor untuk dijual ketika mereka perlu mengumpulkan uang tunai dengan cepat.

Karakteristik ini memudahkan Bitcoin untuk bertindak seperti “ATM” (mesin teller otomatis) pada saat panik. Saat pasar beralih ke lingkungan risk-off, investor menggunakan cryptocurrency sebagai sarana pencairan untuk mengurangi risiko portofolio dan mengurangi VAR (value-at-risk). Di sisi lain, meskipun akses terbatas, emas lebih mungkin dipegang daripada dijual, terus berfungsi sebagai wadah likuiditas sejati.

“Selama masa tekanan dan ketidakpastian, preferensi likuiditas mendominasi, dan dinamika ini memukul cryptocurrency jauh lebih keras daripada emas,” kata Cipollaro. Meskipun likuiditas tentu ada untuk ukuran cryptocurrency, tidak dapat dihindari bahwa akan ada tekanan jual refleks karena fluktuasi kondisi pasar.

Pembagian Peran antara Kepanikan Jangka Pendek dan Lindung Nilai Jangka Panjang

Bagaimana risiko harga pasar memperlebar kesenjangan antara emas dan mata uang kripto. Disrupsi saat ini dipandang sementara yang disebabkan oleh ancaman tarif dan kebijakan, serta guncangan jangka pendek. Emas telah lama berfungsi sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian semacam itu.

Bank sentral membeli emas pada rekor tertinggi, menciptakan permintaan struktural yang kuat. Sebaliknya, pemegang Bitcoin jangka panjang melanjutkan untuk menjual, menurut sebuah laporan oleh NYDIG, yang mengarah ke pergerakan yang bertentangan. Data on-chain menunjukkan bahwa koin lama terus bergerak ke bursa, menunjukkan bahwa arus pencairan yang stabil terus berlanjut.

Divergensi yang ditunjukkan oleh perilaku pemegang besar

“Selama pasar mengakui risiko sebagai berbahaya tetapi belum fundamental, emas akan tetap lebih disukai sebagai lindung nilai terhadap hilangnya kepercayaan jangka pendek atau risiko perang,” kata Cipollaro. Sebaliknya, cryptocurrency lebih cocok untuk masalah jangka panjang seperti depresiasi mata uang fiat dan krisis utang negara.

Perilaku pemegang besar adalah cerminan yang jelas dari sentimen pasar. Sementara investor institusional seperti bank sentral terus mengakumulasi emas, investor kripto menanggapi kebutuhan pencairan jangka pendek. “Kelebihan penjual” ini menekan dukungan harga dan mengintensifkan tekanan ke bawah.

Perbedaan Selera Makan Antara Kerangka Waktu Kripto dan Emas

Perbedaan mendasar antara cryptocurrency dan emas terletak pada skala waktu ketidakpastian yang sesuai. Emas memiliki pertahanan yang sangat baik terhadap krisis jangka pendek seperti hilangnya kepercayaan langsung atau konflik militer. Di sisi lain, cryptocurrency sangat cocok untuk melakukan lindung nilai terhadap gejolak moneter dan geopolitik yang terjadi selama bertahun-tahun daripada berminggu-minggu, serta erosi kepercayaan yang lambat.

Agar Bitcoin memainkan peran aslinya, pasar harus mengakui gejolak saat ini sebagai ancaman fundamental dan jangka panjang. Namun, untuk saat ini, kepanikan jangka pendek diutamakan, dan permintaan untuk pencairan mata uang kripto telah lebih besar daripada nilai investasi jangka panjang. Kecuali tantangan struktural ini diselesaikan, akan sulit bagi cryptocurrency untuk memantapkan diri sebagai emas digital.

Karena pasar secara bertahap menjadi lebih sadar akan risiko jangka panjang, nilai yang melekat pada mata uang kripto dapat dinilai kembali. Namun, kenyataannya adalah bahwa tekanan pencairan untuk likuiditas saat ini merupakan faktor terbesar yang menekan pasar Bitcoin.