Apakah Saham NOW Siap untuk Pemulihan? Cantor Fitzgerald Melihat Peluang Pembelian yang Kuat

ServiceNow’s now stock telah mengalami koreksi yang cukup signifikan dari puncak tahun 2025-nya, diperdagangkan di kisaran $850-860 setelah mencapai puncaknya mendekati $1.198 beberapa bulan sebelumnya. Penurunan sekitar 17% selama setahun terakhir ini menciptakan apa yang dianggap analis sebagai titik infleksi valuasi yang menarik. Tim riset Cantor Fitzgerald, yang dipimpin oleh analis Thomas Blakey, baru-baru ini mengulangi kepercayaan mereka terhadap potensi turnaround dengan peringkat Overweight dan target harga $240, berargumen bahwa kelemahan saat ini menyembunyikan kekuatan mendasar.

Penurunan ini telah mengompresi multiple perdagangan ServiceNow menjadi hanya 8,5x dari pendapatan proyeksi 2027—nilai valuasi terendah dalam tiga tahun yang sangat kontras dengan sejarah harga premium saham tersebut. Kompresi valuasi ini penting karena mencerminkan pesimisme pasar sementara daripada fundamental bisnis yang memburuk.

Mengapa Valuasi Mengindikasikan Peluang

ServiceNow menunjukkan ketahanan dalam kuartal terakhir, dengan pendapatan Q3 mencapai $3,41 miliar, naik 22% dari tahun ke tahun—tingkat yang secara signifikan melebihi ekspektasi konsensus. Komponen pendapatan berlangganan perusahaan tumbuh sekitar 20,5% dalam mata uang konstan, mencapai $3,3 miliar, sementara margin operasi non-GAAP meningkat menjadi 33,5%. Laba per saham naik menjadi $0,96 dari $0,74 tahun ke tahun, semakin menguatkan eksekusi operasional manajemen.

Hasil ini menegaskan sebuah wawasan penting: penurunan 17% saham berasal dari pergeseran sentimen sementara dan kekhawatiran makroekonomi daripada kegagalan eksekusi. Ketika platform SaaS yang terus tumbuh diperdagangkan dengan harga delapan kali lipat dari pendapatan di masa depan—nilai terendah dalam tiga tahun—biasanya ini menjadi peluang beli taktis bagi investor jangka panjang.

Beberapa Faktor Pertumbuhan Berkelanjutan Sedang Berkumpul

Cantor Fitzgerald mengidentifikasi beberapa kekuatan pendorong yang dapat mempercepat pertumbuhan melebihi ekspektasi konsensus saat ini, yang memproyeksikan pertumbuhan pendapatan hanya 18% di 2027. Perusahaan percaya bahwa estimasi ini mungkin terlalu konservatif mengingat beberapa dinamika yang sedang berkembang.

Perluasan Kursi dan Penetrasi Platform
Organisasi terus memperluas penerapan ServiceNow di berbagai departemen dan use case. Alih-alih mengganti vendor lama, perusahaan menambah kursi dan memperdalam penggunaan platform ke dalam alur kerja mereka—model ekspansi dengan margin tinggi yang mendorong pertumbuhan organik tanpa peningkatan biaya yang proporsional.

Momentum Sektor Federal
Agensi pemerintah yang mempercepat inisiatif modernisasi digital telah menjadi pendorong pertumbuhan utama, secara konsisten memberikan hasil yang melebihi panduan awal manajemen. Segmen ini yang secara historis stabil dan memiliki durasi kontrak jangka panjang menyediakan prediktabilitas pendapatan dan peluang ekspansi saat lembaga-lembaga memodernisasi infrastruktur TI yang sudah usang.

Platform AI Mencapai Titik Infleksi
Manajemen telah menetapkan target kontrak tahunan sebesar $1 miliar untuk platform AI ServiceNow pada akhir 2026. Perusahaan secara metodis membangun tumpukan data AI-nya dengan peningkatan tata kelola dan keamanan yang dirancang untuk memenuhi persyaratan kepatuhan perusahaan. Ini menempatkan ServiceNow untuk mendapatkan nilai signifikan dari gelombang transformasi perangkat lunak berbasis AI daripada hanya berperan sebagai pemain infrastruktur murni.

Akuisisi Strategis Memperluas Total Addressable Market
Akuisisi memperluas pasar layanan ServiceNow daripada sekadar membeli pertumbuhan jangka pendek. Cantor mencatat bahwa aktivitas M&A ini sejalan dengan tema strategis yang ditekankan selama konferensi Knowledge 2025, menunjukkan penempatan modal yang terkoordinasi dan disiplin.

Outlook 2026-2027: Konsensus Mungkin Meremehkan Potensi Upside

Panduan saat ini dan proyeksi analis menunjukkan bahwa 2026 akan memberikan pertumbuhan EPS lebih dari 20%, didorong oleh skala platform dan peluang upsell berbasis AI. Perusahaan memproyeksikan pendapatan kuartal saat ini sekitar $3,52 miliar, mewakili pertumbuhan 19% dari tahun ke tahun—kecepatan yang tetap kuat meskipun ada ketidakpastian makro.

Konsensus target harga di Wall Street berkumpul di sekitar $1.140, dengan proyeksi individu berkisar dari $734 hingga $1.300. Angka-angka ini menunjukkan potensi upside yang berarti dari level perdagangan saat ini jika eksekusi berjalan sesuai rencana. Rentang yang luas ini mencerminkan ketidakpastian tentang faktor pertumbuhan mana yang akan terbukti paling berpengaruh dalam 18-24 bulan ke depan.

Split saham 5-untuk-1 perusahaan, yang selesai pada akhir 2025 setelah kuartal yang melampaui estimasi dan termasuk panduan yang ditingkatkan, secara eksplisit dirancang untuk meningkatkan akses investor ritel. Dewan menyadari bahwa harga per saham yang lebih rendah menghilangkan hambatan psikologis bagi investor individu sambil mempertahankan kepercayaan institusional.

Dimensi Risiko

Manajemen mengakui bahwa hambatan makroekonomi dan siklus pengeluaran TI dapat memberi tekanan pada hasil jangka pendek. Konsensus memasukkan risiko ini dalam proyeksi pertumbuhan 18% untuk 2027, namun Cantor Fitzgerald melihat potensi upside jika konfluensi adopsi AI, modernisasi federal, dan perluasan kursi mempercepat lebih cepat dari preseden historis.

Kesimpulan

Nilai saat ini dari saham NOW mewakili reset teknikal dalam bisnis yang secara fundamental sehat dengan visibilitas pertumbuhan multi-tahun. Bagi investor yang nyaman dengan volatilitas sektor perangkat lunak, analisis Cantor Fitzgerald menunjukkan bahwa penurunan 17% telah menciptakan peluang risiko-imbalan asimetris. Kombinasi valuasi yang tertekan, percepatan monetisasi AI, dan kekuatan sektor federal menempatkan saham NOW sebagai potensi outperformer jika skenario pertumbuhan 2027 analis terwujud.