Wintermute Ventures: Pada tahun 2026, kripto secara bertahap menjadi lapisan penyelesaian dalam ekonomi internet.

Penulis: Wintermute Ventures

Diterjemahkan oleh: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Panduan: Selama beberapa dekade, internet memungkinkan informasi mengalir bebas melintasi batas negara, platform, dan sistem. Tetapi nilai tetap tertinggal. Uang, aset, dan protokol keuangan masih mengalir melalui infrastruktur yang terfragmentasi yang dibangun di atas jalur tradisional, batas negara, dan lembaga perantara yang mengambil sewa di setiap node. Wintermute Ventures percaya bahwa kesenjangan ini sedang menyempit dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan kripto sedang menjadi lapisan penyelesaian dan konfirmasi yang selalu dibutuhkan dalam ekonomi internet.

Laporan ini berfokus pada lima tema utama: Segala sesuatu dapat diperdagangkan (pasar prediksi, tokenisasi), interoperabilitas stablecoin, kembali ke dasar ekonomi token, integrasi DeFi dan TradFi, privasi sebagai kekuatan pendorong regulasi. Kemapanan infrastruktur adalah garis utama dari perubahan ini.

Berikut adalah isi lengkapnya:

Selama beberapa dekade, internet memungkinkan informasi mengalir bebas melintasi batas negara, platform, dan sistem. Tetapi nilai tetap tertinggal. Uang, aset, dan protokol keuangan masih mengalir melalui infrastruktur yang terfragmentasi yang dibangun di atas jalur tradisional, batas negara, dan lembaga perantara yang mengambil sewa di setiap node.

Kesenjangan ini sedang menyempit dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini menciptakan peluang bagi perusahaan infrastruktur yang secara langsung menggantikan fungsi konvensional penyelesaian, konfirmasi, dan kustodian. Infrastruktur yang memungkinkan nilai mengalir bebas seperti informasi tidak lagi bersifat teoretis. Ia sedang dibangun, diterapkan, dan digunakan secara massal.

Selama bertahun-tahun, kripto hadir di atas rantai (on-chain), tetapi terputus dari ekonomi nyata. Ini sedang berubah. Kripto sedang menjadi lapisan penyelesaian dan konfirmasi yang selalu dibutuhkan dalam ekonomi internet; sebuah lapisan yang beroperasi secara terus-menerus, transparan, dan tanpa perlu izin dari penjaga pusat.

Tema-tema berikut mewakili arah perkembangan aset digital yang kami yakini akan terjadi pada tahun 2026, dan juga bidang yang didukung aktif oleh Wintermute Ventures untuk para pendiri.

1. Segala sesuatu dapat diperdagangkan

Semakin banyak aset dan hasil dunia nyata yang menjadi dapat diperdagangkan melalui bahasa keuangan baru, termasuk pasar prediksi, tokenisasi, dan derivatif. Perubahan ini menyediakan lapisan likuiditas untuk bidang yang secara historis tidak memiliki pasar.

Tokenisasi dan aset sintetis membawa likuiditas ke aset yang sudah dikenal. Pasar prediksi lebih jauh lagi, memberi harga pada hal-hal yang sebelumnya tak terhitung nilainya, mengubah informasi asli menjadi alat yang dapat diperdagangkan.

Pasar prediksi terus berkembang, baik sebagai produk konsumen maupun sebagai instrumen keuangan baru, memungkinkan lindung nilai, perdagangan terkait hasil, dan pandangan terhadap peristiwa yang sangat granular. Mereka juga mulai menggantikan sebagian infrastruktur keuangan tradisional.

Contoh menariknya adalah asuransi: pasar berbasis hasil dapat menawarkan lindung nilai yang lebih murah dan fleksibel dibandingkan asuransi atau reasuransi tradisional dengan memberi harga langsung risiko tertentu. Pengguna dapat melindungi diri dari kecepatan angin tertentu di lokasi tertentu selama periode waktu tertentu, bukan membeli asuransi topi angin untuk wilayah tertentu. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, risiko khusus ini dapat dipilih dan dikemas secara manual sesuai kebutuhan unik individu melalui alur kerja agen.

Dengan skala infrastruktur pasar prediksi, muncul kategori data baru yang berfokus pada penilaian dan kuantifikasi persepsi, suasana hati, dan opini kolektif yang sebelumnya tak pernah dihargai. Kami memperkirakan munculnya pasar yang dirancang untuk memperdagangkan dan mengkuantifikasi persepsi objektif ini. Pasar-pasar baru ini adalah kelanjutan alami dari keuangan terdesentralisasi, membuka cara baru untuk memberi harga dan menukar informasi itu sendiri. Ketika segala sesuatu menjadi dapat diperdagangkan, infrastruktur yang menyediakan likuiditas, penemuan harga, dan penyelesaian menjadi sangat penting.

Perubahan struktural ini akan memusatkan nilai di lapisan infrastruktur, yang secara langsung mempengaruhi cara kita mengalokasikan modal. Kami aktif mendukung pembangunan infrastruktur pasar inti dan penyelesaian, lapisan data untuk verifikasi dan pembuktian, serta produk data baru yang memfasilitasi finansialisasi hasil yang sebelumnya tidak dapat diperdagangkan. Kami juga fokus pada model abstraksi inovatif yang membuat pasar ini dapat diprogram dan dikomposisi, sehingga dapat disematkan ke dalam alur kerja dunia nyata dan menggantikan sebagian infrastruktur keuangan dan asuransi tradisional.

2. Stablecoin menjadi lapisan kepercayaan, sementara bank memproses penyelesaian antar pihak

Aset digital kekurangan padanan yang kuat seperti bank penyelesaian dan lembaga konfirmasi, yang menjadi pelumas bagi keuangan tradisional. Stablecoin mewujudkan akses terbuka dan nilai yang dapat diprogram, tetapi tanpa infrastruktur penyelesaian, fragmentasi menyebabkan gesekan dalam adopsi.

Seiring penerbit stablecoin di berbagai ekosistem dengan model jaminan yang berbeda meningkat, kebutuhan akan lapisan interoperabilitas yang mampu menggabungkan aset-aset ini secara andal juga meningkat. Untuk membuat sistem ini skala, kripto perlu infrastruktur yang mampu melakukan penyelesaian bersih, konversi, dan penyelesaian lintas stablecoin dan rantai tanpa menimbulkan risiko kredit, risiko likuiditas, atau biaya operasional tambahan.

Abstraksi yang hilang adalah transfer risiko konversi dan kredit ke penerbit stablecoin melalui interoperabilitas berbasis neraca aset, bukan memaksa pengguna akhir mengelola risiko valuta asing, routing, atau risiko lawan transaksi saat melakukan transaksi lintas stablecoin. Kami memandang ini sebagai padanan bank di atas rantai, dengan penyelesaian dalam hitungan detik, terbuka untuk pengembang aplikasi, dan diperkirakan akan semakin banyak perusahaan yang memposisikan diri sebagai lapisan koordinasi antara penerbit dan aplikasi.

3. Pasar akan memberi insentif pada pendapatan jangka panjang daripada insentif jangka pendek

Pertumbuhan token yang tidak didukung model bisnis berkelanjutan mulai kehilangan daya tarik. Perusahaan yang bergantung pada subsidi pengguna atau penyedia likuiditas sekaligus menjalankan model pendapatan yang rapuh akan menghadapi tantangan kompetisi yang lebih besar.

Valuasi akan lebih erat terkait pendapatan yang berkelanjutan dan prediksi ke depan, berkonvergensi ke kerangka berbasis arus kas. Puncak biaya bulanan yang fluktuatif dan jangka pendek tidak lagi menjadi cara yang dapat dipercaya untuk menilai perusahaan, karena kualitas pendapatan dan insentif yang selaras menjadi inti dari penilaian. Token tanpa jalur nilai yang dapat dipercaya akan sulit mempertahankan permintaan di luar fase spekulatif.

Oleh karena itu, lebih sedikit perusahaan yang akan menerbitkan token saat awal berdiri. Banyak yang akan mengadopsi struktur prioritas ekuitas secara default, menggunakan blockchain sebagai infrastruktur belakang yang tidak terlalu terlihat oleh pengguna dan investor. Saat menggunakan token, penerbitan akan semakin dilakukan hanya setelah kecocokan pasar produk, pendapatan, ekonomi unit, dan distribusi terbukti, serta insentif pemangku kepentingan selaras.

Kami melihat perubahan ini sebagai evolusi yang bermanfaat bagi kesehatan ekosistem secara keseluruhan dan sebagai keharusan. Pendiri dapat fokus membangun bisnis yang tahan lama, bukan terlalu dini memprioritaskan insentif token dan permintaan. Investor dapat menilai perusahaan dengan kerangka keuangan yang familiar. Pengguna mendapatkan produk yang dirancang untuk nilai jangka panjang.

4. Integrasi DeFi dan Fintech

Masa depan keuangan bukanlah DeFi atau TradFi: melainkan gabungan keduanya. Arsitektur dual-track memungkinkan aplikasi fintech untuk secara dinamis mengarahkan transaksi berdasarkan biaya, kecepatan, dan hasil. Aplikasi konsumen yang inovatif akan tampak seperti produk fintech tradisional, dengan dompet, jembatan, dan rantai yang sepenuhnya diabstraksi. Efisiensi modal, hasil, kecepatan penyelesaian, dan eksekusi yang transparan mendefinisikan produk keuangan generasi berikutnya.

Meskipun pengalaman pengguna terintegrasi dengan fintech, industri tetap berkembang pesat di belakang layar. Tokenisasi dan bahasa keuangan yang sangat dapat dikomposisi mendorong pertumbuhan ini, mencapai likuiditas yang lebih dalam dan produk keuangan yang lebih kompleks.

Distribusi akan menjadi lebih penting daripada memiliki antarmuka. Tim yang menang akan membangun infrastruktur backend yang prioritas, menyisipkan ke platform dan saluran yang ada, bukan bersaing sebagai aplikasi independen. Personalisasi dan otomatisasi (yang semakin didukung AI) akan meningkatkan penetapan harga, routing, dan hasil di belakang layar. Pengguna tidak akan secara sadar memilih DeFi; mereka akan memilih produk yang lebih mudah digunakan.

5. Privasi menjadi kekuatan pendorong regulasi

Privasi sedang menjadi fondasi adopsi institusional, beralih dari tanggung jawab regulasi menjadi kekuatan pendorong regulasi. Penggunaan zero-knowledge proofs dan multi-party computation untuk pengungkapan selektif memungkinkan peserta membuktikan kepatuhan tanpa mengungkap data asli.

Secara praktis, ini memungkinkan bank menilai kelayakan kredit tanpa mengakses riwayat transaksi, memungkinkan pemberi kerja memverifikasi pekerjaan tanpa mengungkap gaji, dan memungkinkan lembaga membuktikan cadangan tanpa mengungkap posisi mereka. Realisasi dari visi ini adalah dunia di mana perusahaan tidak lagi perlu menyimpan data dalam jumlah besar, membebaskan mereka dari regulasi privasi data yang mahal dan berat. Pribadi berbagi status, zkTLS, dan MPC membuka jalan bagi produk risiko on-chain baru seperti pinjaman yang kurang jaminan, stratifikasi, dan produk risiko on-chain lainnya, yang sebelumnya tidak mungkin.

6. Regulasi bertransformasi dari hambatan kepatuhan menjadi keunggulan distribusi

Kejelasan regulasi telah beralih dari hambatan yang bersifat antagonistik menjadi saluran distribusi yang terstandarisasi. Meskipun sifat “tanpa izin” dari DeFi awal tetap menjadi pendorong inovasi, munculnya kerangka kerja operasional seperti GENIUS Act di AS, MiCA di Eropa, dan sistem stablecoin di Hong Kong memberikan kejelasan lebih besar bagi institusi tradisional. Pada tahun 2026, cerita bukan lagi tentang apakah institusi dapat menggunakan blockchain, tetapi tentang bagaimana mereka menggunakan panduan ini untuk menggantikan jalur tradisional dan mencapai jalur on-chain yang cepat.

Standar-standar ini akan mendorong gelombang produk on-chain yang lebih besar yang patuh regulasi, saluran masuk dan keluar dana yang diatur, serta infrastruktur tingkat institusi, tanpa memaksa sentralisasi penuh, sehingga meningkatkan partisipasi institusi.

Wilayah yang menggabungkan aturan yang jelas dan persetujuan cepat akan semakin menarik modal, talenta, dan eksperimen, mempercepat normalisasi distribusi nilai on-chain dalam produk kripto asli dan keuangan campuran, sementara yang lambat akan tertinggal.

Ekonomi internet di atas kripto

Kemapanan infrastruktur adalah garis utama dari perubahan ini. Kripto sedang menjadi lapisan penyelesaian dan konfirmasi dalam ekonomi internet, memungkinkan nilai mengalir bebas seperti informasi. Protocol, bahasa, dan aplikasi yang sedang dibangun hari ini membuka bentuk baru aktivitas ekonomi nyata dan memperluas cakupan yang mungkin di internet.

Di Wintermute Ventures, kami mendukung pendiri yang membangun infrastruktur ini. Kami mencari tim yang menggabungkan pemahaman teknologi mendalam dengan pemikiran produk yang kuat. Tim yang merilis solusi yang benar-benar diinginkan pengguna. Tim yang mampu beroperasi dalam kerangka regulasi sambil mendorong prinsip inti sistem terdesentralisasi. Tim yang membangun bisnis untuk dampak jangka panjang.

Tahun 2026 akan menjadi titik balik. Infrastruktur kripto akan semakin banyak berperan di latar belakang pengguna sekaligus menjadi fondasi sistem keuangan global. Infrastruktur terbaik secara diam-diam memberdayakan orang tanpa menarik perhatian.

Jika Anda membangun di salah satu bidang ini, hubungi tim kami.

Anda juga dapat mengisi formulir di situs web kami: