Penambang mungkin tidak akan pernah lagi menunggu pasar bullish berikutnya

Pendahuluan

Seiring dengan pertumbuhan pesat kebutuhan akan kecerdasan buatan (AI) dan komputasi berkinerja tinggi (HPC), semakin banyak perusahaan tambang Bitcoin yang terdaftar mulai menjajaki pengalihan pusat data, listrik, dan infrastruktur ke komputasi AI. Tren ini juga memunculkan pertanyaan di pasar: apakah AI sedang mengubah bahkan merombak masa depan industri penambangan Bitcoin.

Dalam wawancara yang disiarkan di Blockspace Podcast pada 10 Maret, Wakil Presiden produsen mesin penambang Bitcoin terkemuka global, Canaan, Liang Wang, berbagi pengamatannya tentang hal ini. Ia berpendapat bahwa Bitcoin sebagai aset tetap berpotensi mengalami siklus pasar bullish baru, tetapi ini tidak selalu berarti industri penambangan Bitcoin sendiri akan mengalami kemakmuran seperti sebelumnya. Penyebab yang lebih penting bukanlah AI atau HPC, melainkan ekonomi penambangan itu sendiri yang semakin memburuk seiring waktu.

Berikut adalah rangkuman dari tim Bitpush berdasarkan wawancara tersebut, disusun untuk memudahkan pembaca memahami inti pembicaraan.

“Bitcoin akan tetap mengalami pasar bullish, tapi apakah industri penambangan akan ikut, saya benar-benar tidak tahu”

Pembawa acara:
Banyak perusahaan tambang yang terdaftar saat ini mengalihkan sumber daya komputasi ke AI. Bagaimana pandangan Anda terhadap perubahan ini? Apakah AI akan mengubah bahkan menggantikan industri penambangan Bitcoin?

Liang Wang:
Saya sebenarnya terus memikirkan pertanyaan ini. Pertama, saya rasa kita harus menerima AI dan AI HPC karena ini adalah perubahan besar yang akan mengubah gaya hidup kita, juga struktur pekerjaan dan banyak profesi yang akan digantikan AI, ini sangat jelas.

Namun jika pertanyaannya adalah, apakah AI akan menggantikan seluruh industri penambangan Bitcoin, saya pribadi tidak berpikir begitu. Bitcoin sebagai kategori aset tetap memiliki nilai, dan siklusnya sendiri. Jadi jika Anda bertanya, apakah pasar bullish Bitcoin akan kembali, saya yakin jawabannya ya.

Tapi jika bertanya lagi: apakah industri penambangan Bitcoin akan mengalami pasar bullish, jujur saya tidak tahu jawabannya.

Karena saat ini, perhatian terhadap industri ini bukan hanya karena HPC. Penyebab utama sebenarnya adalah bahwa ekonomi penambangan itu sendiri semakin memburuk seiring waktu.

“Sekarang masuk industri penambangan jauh lebih sulit daripada lima tahun lalu”

Pembawa acara:
Mengapa Anda berpendapat ekonomi penambangan semakin memburuk?

Liang Wang:

Karena industri ini sekarang sudah sangat berbeda dari lima tahun lalu. Lima tahun lalu, jika Anda bisa mendapatkan satu mesin penambang, kemungkinan besar Anda akan menghasilkan banyak uang, banyak orang di industri saat itu benar-benar menganggap mesin penambang sebagai “mesin pencetak uang”. Tapi sekarang tidak lagi. Masuk ke industri ini sudah sangat menantang.

Lihat saja sekarang, harga Bitcoin turun ke kisaran 65.000 hingga 70.000 dolar, tetapi kekuatan komputasi jaringan secara keseluruhan tidak menunjukkan penurunan yang signifikan, kan? Ini sudah menunjukkan masalahnya. Secara logika, jika industri ini benar-benar sangat menguntungkan dan ekonominya jelas, atau sebaliknya, jika AI benar-benar menggantikan semuanya, kita harus melihat perubahan kekuatan komputasi yang lebih nyata. Tapi kenyataannya tidak. Faktanya, orang tetap menjalankan mesin mereka.

Mengapa? Pertama, karena mereka membutuhkan pendapatan. Meskipun mereka sebenarnya sudah tidak menguntungkan, sebagai perusahaan mereka tetap membutuhkan pendapatan, harus menjaga operasional, dan memastikan karyawan tetap bekerja. Kedua, karena penambangan Bitcoin saat ini juga memegang peran yang semakin penting, yaitu sebagai pengatur jaringan listrik. HPC harus berjalan terus-menerus 24/7, tidak bisa dimatikan sembarangan, sehingga listrik yang dapat disesuaikan dan digunakan secara fleksibel, seperti mesin penambang Bitcoin, membantu menyeimbangkan puncak dan lembah beban serta memperluas sistem listrik secara keseluruhan. Jadi, banyak perusahaan meskipun laba tipis atau bahkan rugi, tidak akan dengan mudah mengurangi kekuatan komputasi mereka.

Itulah sebabnya saya katakan, masalahnya bukan hanya AI yang merebut perhatian dari industri penambangan, tetapi juga bahwa para penambang baru semakin sulit mendapatkan keuntungan di industri ini.

Setelah 2028, hasil moneter mungkin bukan lagi faktor utama industri ini

Pembawa acara:
Menurut Anda, bagaimana masa depan industri ini dalam dua atau tiga tahun ke depan, bahkan setelah 2028?

Liang Wang:
Bitcoin memiliki mekanisme yang semua orang tahu tetapi banyak yang belum benar-benar memahami konsekuensinya, yaitu halving setiap empat tahun. Apa arti halving? Artinya, jika harga Bitcoin tidak naik dua kali lipat, pendapatan ekonomi dari hadiah blok akan menurun.

Jadi, semua orang tahu bahwa setelah 2028 akan ada halving berikutnya. Masalahnya, jika saat itu harga Bitcoin tidak naik ke 300.000 dolar, bahkan tidak mencapai level yang cukup untuk mendukung pendapatan penambang, lalu apa yang akan mendorong industri ini tetap berjalan? Ini yang selalu saya pikirkan.

Pendapat saya, penambangan Bitcoin akan tetap ada, akan tetap menjadi bagian dari peta energi, tetapi saya tidak percaya bahwa setelah 2028, pendapatan dari segi moneter akan menjadi faktor utama yang menggerakkan industri ini. Saya rasa industri ini akan terus bertahan di beberapa bidang, seperti penyeimbangan jaringan listrik, pemanfaatan panas sisa, skenario rumah tangga, atau sumber daya energi yang selama ini tidak efisien digunakan. Tapi jika Anda bertanya, apakah akan ada siklus kemakmuran di mana semua orang masuk dan penambang mendapatkan keuntungan besar, saya benar-benar tidak yakin.

Tentu saja, saya berharap saya salah. Saya berharap Bitcoin naik ke 500.000 dolar per koin dan semua orang kembali masuk ke industri ini. Tapi bagian ini, tidak ada yang benar-benar bisa memprediksi, saya sendiri juga tidak punya bola kristal.

AI dan industri penambangan bukanlah hubungan zero-sum

Pembawa acara:
Pasar saat ini sering mengatakan bahwa AI akan langsung merebut sumber daya listrik dari industri penambangan Bitcoin. Apakah Anda setuju?

Liang Wang:
Saya tidak terlalu setuju jika memandang ini sebagai permainan zero-sum. Karena HPC AI dan mesin penambang Bitcoin pada dasarnya bukan beban yang sama. HPC AI harus berjalan terus-menerus, 24 jam online, seringkali tidak bisa dimatikan. Sedangkan mesin penambang Bitcoin berbeda, salah satu keunggulannya adalah bisa dimatikan saat tidak diperlukan, dan bisa dihidupkan kembali dengan cepat saat listrik berlebih.

Itulah sebabnya saya selalu berpikir bahwa di tempat seperti Texas, mesin penambang Bitcoin sangat didukung oleh jaringan listrik dan penyedia energi. Karena mereka membantu menyerap ketidakseimbangan listrik. Saat dibutuhkan, mesin ini bisa mengurangi konsumsi listrik, dan saat ada listrik berlebih, mereka bisa menggunakannya. Penyimpanan energi dengan baterai juga solusi, tapi dari segi biaya, jauh lebih mahal daripada penambangan Bitcoin. Jadi, saya cukup optimis tentang posisi mesin penambang Bitcoin dalam sistem energi, saya rasa mereka tidak hanya tidak tergantikan oleh AI, malah bisa menjadi lebih penting di era AI.

Menurut saya, AI dan penambangan Bitcoin seringkali bisa berjalan bersamaan, bahkan saling melengkapi, bukan saling menggantikan.

Pasar di Amerika Utara tetap menjadi yang paling dapat diprediksi jangka panjang

Pembawa acara:
Kalau melihat dari regional, di mana kemungkinan besar pertumbuhan industri penambangan akan terjadi?

Liang Wang:
Kami sudah melihat banyak tempat dan melakukan banyak percobaan. Misalnya di Kazakhstan, kami punya pengalaman cukup banyak. Tapi masalahnya, banyak negara awalnya menyambut baik penambang karena membantu mengatasi listrik yang tidak terpakai, tetapi begitu kebutuhan listrik lokal meningkat atau situasi politik berubah, industri penambangan cepat sekali berubah dari “disambut” menjadi “ditargetkan”.

Itulah mengapa kami lebih memandang ke Amerika Utara, terutama AS dan Kanada. Bukan berarti tidak ada masalah di sana, tapi secara keseluruhan lebih dapat diprediksi. Di AS, setidaknya Anda tahu aturan mainnya, tahu perbedaan antar negara bagian, dan tahu jika Anda benar-benar membawa lapangan kerja, pajak, atau membantu jaringan listrik, pihak lokal bisa memahami dan mendukung. Tapi di negara lain, ketidakpastian sangat tinggi, satu kebijakan, satu sikap pejabat, bisa langsung menghentikan bisnis Anda.

Bagi perusahaan publik, kestabilan jangka panjang ini sangat penting. Anda tidak bisa menginvestasikan dana pemegang saham untuk pasar yang tidak pasti dan mungkin tidak bisa beroperasi lagi setelah sepuluh tahun.

“Situasi di China sangat kompleks”

Pembawa acara:
Selama ini, banyak perhatian tertuju pada kondisi industri penambangan di China. Bagaimana pandangan Anda tentang sisa tambang di China saat ini?

Liang Wang:
Situasi di China selalu sangat kompleks, dan saya tidak menganggap ini sebagai proses yang sederhana, yang sepenuhnya diatur dari atas ke bawah. China sangat besar, dan pertimbangan di berbagai tingkat dan daerah berbeda-beda. Pemerintah pusat lebih fokus pada stabilitas keuangan, terutama tidak ingin aset keluar melalui penambangan atau transaksi Bitcoin, ini adalah latar belakang penting. Jadi, setelah 2021, penambangan dan perdagangan kripto di China secara resmi dilarang, dan itu belum berubah.

Tapi di sisi lain, ada realitas di tingkat lokal. Bagi beberapa daerah, penambangan Bitcoin pernah membantu, menciptakan lapangan kerja, pajak, dan mengurangi limbah listrik. Terutama saat ekonomi melambat, banyak yang melihat penambang sebagai infrastruktur yang bisa mengubah listrik yang tidak terpakai menjadi pendapatan. Jadi, kenapa masih ada aktivitas di sana? Karena pasar memang masih ada kebutuhan.

Tapi saya ingin tegaskan, kami tidak pernah memandang situasi ini sebagai China akan kembali menyambut industri penambangan Bitcoin. Kami tidak melihatnya seperti itu. Kami juga tidak merasa bahwa mengandalkan sumber daya di China untuk penambangan sendiri adalah langkah yang bijak. Sebagai perusahaan publik, Anda tidak bisa berinvestasi jangka panjang berdasarkan prediksi bahwa kebijakan akan tetap sama. Itulah sebabnya kami fokus di Amerika Utara, bukan bertaruh bahwa China akan mengadopsi strategi kripto baru.

Apakah AI merebut kapasitas produksi mesin penambang?

Pembawa acara:
Ada kekhawatiran bahwa dengan meningkatnya permintaan chip AI, produsen mesin penambang akan semakin sulit mendapatkan kapasitas chip. Apakah Anda setuju?

Liang Wang:
Saya tidak berpikir kapasitas akan direbut oleh AI secara langsung. Dalam jangka pendek, memang akan ada ketegangan pasokan, tapi dalam lima sampai sepuluh tahun, saya rasa pasokan dan permintaan akan kembali ke keseimbangan relatif.

Seperti TSMC, Samsung, yang melakukan investasi jangka panjang miliaran dolar, mereka melihat ke depan sepuluh tahun, bukan tahun depan. Chip mesin penambang memang bagian dari bisnis mereka, tapi bukan satu-satunya, bahkan mungkin bukan yang paling utama.

Lebih penting lagi, apakah Anda memiliki hubungan jangka panjang dengan pabrik chip, pengalaman dalam proses produksi, dan kemampuan untuk menghasilkan produk yang kompetitif. Karena setiap generasi proses baru membutuhkan investasi riset dan pengembangan yang sangat besar, dan biaya trial-and-error sangat tinggi. Pemain baru tanpa pengalaman ini akan sangat sulit masuk, meskipun punya uang.

Industri ini bukan soal “ingin membuat chip tercanggih”, tetapi apakah Anda bisa memproduksi dan ada yang mau membeli. Jadi, saya lebih melihat ini sebagai hubungan kerjasama teknologi jangka panjang, bukan sekadar AI yang merebut kapasitas produksi mesin penambang.