Peringatan Siklus Bear: Peningkatan Pasokan Bitcoin dalam Kerugian Meniru Fase Pra-Kapitulasi 2022

Bitcoin saat ini sedang mengkonsolidasikan di sekitar level $70.000 karena pasar terus bergerak sideways setelah beberapa minggu volatilitas. Pergerakan harga tetap relatif stabil dalam sesi terakhir, dengan pembeli dan penjual kesulitan menetapkan tren arah yang jelas sementara likuiditas di seluruh pasar kripto tetap terbatas.

Meskipun pergerakan harga di permukaan menunjukkan periode keseimbangan, data on-chain menunjukkan bahwa tekanan pasar yang mendasari mungkin sedang perlahan membangun. Laporan terbaru dari CryptoQuant menyoroti kenaikan kembali dalam metrik Supply in Loss Bitcoin, yang mengukur persentase BTC yang beredar saat ini yang sedang mengalami kerugian relatif terhadap harga perolehannya.

Menurut data, Supply in Loss Bitcoin kembali mendekati kisaran 40–45%. Secara historis, zona ini cenderung muncul selama fase transisi siklus pasar, terutama selama perkembangan pasar bearish atau periode koreksi yang berkepanjangan.

Siklus sebelumnya memberikan acuan yang berguna. Pada tahun 2015, 2019, dan lagi pada tahun 2022, peningkatan bagian koin yang mengalami kerugian bertepatan dengan periode tekanan pasar yang meningkat. Saat lebih banyak investor masuk ke wilayah negatif, tekanan jual seringkali meningkat karena peserta menyadari kerugian atau mengurangi eksposur selama kondisi pasar yang tidak pasti.

Peningkatan Supply in Loss Menunjukkan Meningkatnya Tekanan Pasar

Laporan ini juga menyoroti sinyal struktural yang lebih luas yang muncul di bawah konsolidasi Bitcoin saat ini. Seiring dengan terus meningkatnya metrik Supply in Loss, semakin banyak bagian pasar yang mulai memegang koin dengan harga di bawah biaya perolehannya. Secara historis, dinamika ini mencerminkan melemahnya struktur pasar, karena semakin banyak investor yang berada di wilayah negatif.

Ketika bagian yang lebih besar dari pasokan yang beredar masuk ke kerugian, tekanan psikologis seringkali meningkat. Beberapa investor mungkin menyerah dan menjual, sementara yang lain memilih untuk bertahan melalui penurunan. Ketegangan antara penjualan paksa dan keyakinan jangka panjang biasanya mendefinisikan tahap tengah koreksi pasar.

Namun, data historis menunjukkan bahwa level saat ini mungkin belum mewakili fase tekanan pasar yang paling ekstrem. Dalam siklus sebelumnya, dasar pasar utama biasanya terbentuk hanya ketika Supply in Loss melebihi sekitar 50% dari Bitcoin yang beredar. Saat itu, terjadi capitulation massal, ketika mayoritas pembeli baru berada di bawah air.

Saat ini, metrik yang mendekati kisaran 40–45% menunjukkan bahwa tekanan sedang meningkat tetapi belum mencapai level yang secara historis terkait dengan titik terendah siklus.

Jika pola sebelumnya terulang, lingkungan saat ini mungkin mewakili tahap awal dari fase bearish yang lebih luas daripada titik terendah akhir dari siklus pasar.

Bitcoin Mengkonsolidasikan di Bawah Rata-rata Pergerakan Utama Setelah Koreksi Tajam

Bitcoin terus diperdagangkan di dekat wilayah $69.000–$70.000 setelah koreksi tajam yang terjadi awal tahun ini. Grafik 3-hari menunjukkan BTC berusaha menstabilkan diri setelah penurunan cepat yang mendorong aset dari kisaran $90.000 turun ke zona $60.000–$65.000 pada bulan Februari, di mana pembeli sempat masuk untuk menyerap tekanan jual.

Meskipun ada rebound baru-baru ini, struktur pasar secara umum tetap rapuh secara teknikal. Bitcoin saat ini diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan jangka pendek dan menengah, termasuk tren 50 dan 100 periode, yang kini menurun dan bertindak sebagai resistensi di atas. Penataan ini biasanya mencerminkan melemahnya momentum setelah siklus kenaikan yang kuat.

Rata-rata pergerakan jangka panjang 200-periode di sekitar wilayah $90.000 tetap menjadi level struktural paling penting di atas pasar. Kehilangan garis tren ini sebelumnya dalam koreksi mengonfirmasi pergeseran dari fase ekspansi ke lingkungan konsolidasi atau koreksi yang lebih luas.

Dalam jangka pendek, pergerakan harga menunjukkan bahwa Bitcoin membentuk kisaran antara sekitar $65.000 dan $72.000. Batas bawah zona ini telah bertindak sebagai support selama penarikan terakhir, sementara upaya berulang untuk menembus di atas level $72.000 kesulitan mendapatkan momentum yang berkelanjutan.

Sampai Bitcoin mampu merebut kembali wilayah $75.000–$80.000, grafik menunjukkan bahwa pasar kemungkinan akan tetap dalam fase konsolidasi.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com