Jatuhnya Crypto sebenarnya tidak ada hubungannya dengan menipu para investor.

Sumber: Jia Yan Kea

Beberapa waktu lalu, saya minum kopi dengan teman-teman dari Stanford, dan kami membahas tentang Crypto.

Situasi ini sebenarnya sangat tipikal: VC, insinyur, pengusaha, dan beberapa pemain lama. Tiba-tiba seorang pemuda berkata:

“Crypto sekarang nggak jalan lagi, cuma ngiris rumput terlalu kejam.”

Banyak orang di meja mengangguk. Saya duduk di samping seorang OG lama yang sudah berkecimpung di dunia Crypto lebih dari sepuluh tahun, dia diam saja.

Mendengar itu, dia tersenyum, meletakkan kopinya, lalu berkata:

“Kejatuhan Crypto sebenarnya tidak ada hubungannya dengan mengiris rumput.” Semua terkejut. Karena narasi utama saat ini hampir selalu: proyek terlalu serakah, mengiris terlalu kejam, merusak pasar.

OG itu menggelengkan kepala dan berkata:

“Mengiris rumput bukan masalah, pasar keuangan sudah mengiris selama ratusan tahun. Masalah sebenarnya adalah — logika dasar yang salah.”

Dia mengatakan ada beberapa masalah utama di Crypto.

Pertama: Banyak orang sama sekali tidak pernah membaca whitepaper Satoshi Nakamoto dengan serius

OG itu menceritakan sesuatu yang cukup menarik.

Dia bilang kadang-kadang dia bertanya kepada orang yang mengerjakan proyek: “Apakah kamu sudah membaca whitepaper Bitcoin?”

Banyak yang bilang sudah. Tapi kalau dia tanya lagi: “Apa kata kunci paling inti di sana?” Kebanyakan orang akan menjawab:

Desentralisasi.

Dia langsung menggeleng dan berkata: “Di whitepaper itu sama sekali tidak ada kata decentralization.” Ada yang memeriksa dengan ponsel dan memang tidak ada.

OG itu melanjutkan: kata yang benar-benar sering muncul di whitepaper adalah:

Distributed（Terdistribusi）

Sekitar 6 kali disebutkan.

Dan masalah utama yang ingin diselesaikan adalah satu kalimat:

menghilangkan kebutuhan akan pihak ketiga yang dipercaya

menghapus kepercayaan terhadap pihak ketiga.

Dia bilang ini adalah jiwa dari Crypto, bukan “去中心化” (desentralisasi), melainkan struktur kepercayaan yang terdistribusi.

Saat ini banyak proyek bahkan belum mampu membangun arsitektur terdistribusi yang paling dasar.

Node-nya palsu.

Pengelolaannya palsu.

Jaringannya palsu.

Lalu mereka terus-menerus bicara:

Decentralization.

Dia mengatakan sesuatu yang sangat keras:

“Kalau bahkan distribusi saja belum tercapai, lalu mulai bicara tentang desentralisasi, itu sama saja membangun gedung pencakar langit di pantai pasir.”

Kedua: Crypto kehilangan pasar pertumbuhan

OG itu bilang, masalah terbesar Crypto sebenarnya bukan teknologi.

Tapi narasi yang berlebihan tentang masa depan.

Sepuluh tahun terakhir, hal yang paling dikuasai proyek Crypto adalah: menciptakan ekspektasi.

Setiap narasi baru terdengar sangat besar: Web3, Metaverse, GameFi, SocialFi, DeFi, setiap cerita terdengar seperti akan merevolusi dunia.

Masalahnya, sebagian besar kemampuan teknologi proyek tidak mampu mendukung narasi tersebut.

Jadilah terjadi sesuatu yang sangat klasik: ekspektasi terlalu berlebihan.

Pengguna datang lagi dan lagi.

Tapi kecewa lagi dan lagi.

Akhirnya menjadi cerita yang sudah sangat dikenal:

Serigala datang.

Ketika pasar tidak lagi percaya pada cerita itu, pengguna baru pun hilang.

Masalah terbesar Crypto sebenarnya bukan pasar bearish.

Tapi:

Tidak ada pendatang baru yang masuk.

Ketiga: Komunitas sebenarnya sudah tidak percaya lagi

OG itu bilang, saat ini banyak komunitas Crypto sebenarnya sangat menarik.

Di permukaan, semua tampak antusias, setiap hari di grup mengirim: GM, WAGMI, To the moon

Tapi sebenarnya banyak peserta inti tahu satu hal:

Narasi ini sendiri tidak mereka percayai.

Fungsi komunitas perlahan berubah menjadi:

Kompatibilitas ke bawah untuk rumput baru.

Dengan sekumpulan istilah:

Tokenomics/Layer2/Modular/Restaking/Intent/dsb

Mengelilingi orang yang baru masuk.

Banyak pemula sebenarnya tidak paham arti istilah-istilah ini.

Tapi dalam suasana seperti ini, orang sangat mudah terpengaruh.

OG itu bilang, ini sebenarnya adalah sebuah rekayasa narasi.

Tapi masalahnya, orang yang mengatur ini sendiri juga tahu bahwa ini adalah sebuah skema.

Akhirnya semua orang menunggu waktu:

Jual saat harga tinggi.

Terbentuklah siklus yang buruk:

Bercerita tentang narasi baru → Menarik pemula → Mengerek harga → Menjual → Bercerita lagi tentang narasi baru.

Dalam jangka panjang, kepercayaan pasar pun terkuras habis.

## Keempat: Tahap teknologi belum selesai, sudah buru-buru finansialisasi

OG itu bilang, Crypto punya masalah yang sangat fatal. Tahap teknologi belum selesai, sudah mulai difinansialisasi. Jalur perkembangan teknologi yang normal seharusnya:

Pertama ada “infrastruktur”.

Lalu ada “aplikasi”.

Akhirnya baru “finansialisasi”.

Tapi Crypto berjalan di jalur yang berlawanan:

Pertama rilis token.

Pertama buat keuangan.

Pertama buat transaksi.

Teknologi perlahan-lahan menyusul.

Hasilnya: banyak hal belum matang, tapi sudah dinilai oleh pasar modal.

Begitu kemampuan nyata tidak sesuai harga, proyek akan terus-terusan dibuktikan salah.

Sekali dua kali pasar bisa memaafkan.

Tapi kalau salahnya menjadi kebiasaan, kepercayaan pun hilang.

Kelima: Perhatian sedang berpindah dari Crypto tanpa disadari

Dia bilang, ada satu hal yang banyak orang tidak sadari: perhatian manusia sedang berpindah.

Sepuluh tahun terakhir, struktur perhatian terbesar di internet adalah:

Interaksi antar manusia, media sosial, komunitas, DAO.

Tapi sekarang terjadi perubahan:

Semakin banyak perhatian beralih ke

interaksi manusia dan AI.

Lihat saja sekarang, banyak orang waktunya bukan di grup Telegram, bukan di Discord.

Tapi berbicara dengan AI.

Ketika struktur perhatian berpindah,

banyak ekosistem yang bergantung pada kehangatan komunitas,

akan secara alami melemah.

Crypto sebagian besar adalah pasar yang didorong oleh perhatian.

Ketika perhatian berkurang, pertumbuhan pun otomatis berhenti.

Saat makan malam hampir selesai, ada yang bertanya:

“Menurutmu Crypto sudah selesai?”

OG itu berpikir sejenak, lalu berkata:

“Crypto belum selesai, tapi narasi generasi ini sudah berakhir.”

Lalu dia menambahkan:

“Masalah sebenarnya bukan soal mengiris rumput.”

Pasar keuangan selalu mengiris rumput.

Saham, forex, AI di masa depan juga akan.

Mengiris rumput bukan masalah.

Tidak ada rumput baru yang masuk, itu yang masalah.

Dia bilang, tragedi terbesar Crypto sebenarnya sangat sederhana:

Saat teknologi belum matang,

cerita dua puluh tahun ke depan,

diceritakan dalam tiga tahun.

Cerita selesai.

Orang pun berpisah.