Bagaimana Crypto Trades Menggunakan Stabull — Meskipun Kami Hanya Mendaftar Stablecoin dan RWA - Brave New Coin

Oleh Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Artikel kesepuluh dalam seri “Deconstructing DeFi” yang terdiri dari 15 bagian.

⸻

Namun, ketika kami menelusuri transaksi non-UI yang mengalir melalui Stabull di Base, muncul pola yang mengejutkan: banyak dari transaksi ini berasal dari aset kripto dan kembali ke aset kripto.

Stabull bukanlah titik awal maupun tujuan. Itu adalah jembatan di antaranya.

Kesalahpahaman: “Jika Anda tidak mencantumkan ETH, Anda tidak menyentuh volume ETH”

Asumsi umum dalam DeFi adalah bahwa sebuah protokol hanya mendapatkan manfaat dari aset yang secara eksplisit dicantumkan. Jika DEX tidak mendukung pasangan ETH, maka tidak dapat berpartisipasi dalam aktivitas perdagangan yang denominasi ETH.

Asumsi ini semakin salah.

Eksekusi DeFi modern bersifat komposabel. Perdagangan disusun dari berbagai tempat khusus, masing-masing dipilih untuk bagian tertentu dari transaksi.

Spesialisasi Stabull — harga yang andal untuk stablecoin dan RWA — ternyata sangat dibutuhkan oleh banyak transaksi kripto.

Contoh eksekusi multi-langkah kripto yang umum

Versi sederhana dari transaksi yang kami amati terlihat seperti ini:

• Transaksi dimulai dalam ETH atau WETH
• ETH ditukar menjadi USDC di tempat yang dioptimalkan untuk aset yang volatil
• USDC diarahkan melalui pool Stabull untuk mengakses harga yang stabil atau berbasis FX
• Transaksi dilanjutkan ke tempat lain, mungkin kembali ke ETH atau aset kripto lain

Dari sudut pandang trader atau protokol yang mengeksekusi transaksi ini, ini adalah satu swap atomik. Dari sudut pandang rantai, ini adalah interaksi yang dirancang secara hati-hati antara sumber likuiditas khusus.

Peran Stabull jelas: menyediakan langkah eksekusi yang dapat diandalkan dan berisiko rendah untuk bagian stabil atau FX dari transaksi.

Mengapa transaksi kripto membutuhkan bagian stable dan FX

Banyak strategi kripto memerlukan eksposur sementara terhadap aset stabil.

Ini bisa termasuk:

• arbitrase antar tempat yang denominasi mata uang berbeda
• lindung nilai atau netralisasi eksposur selama transaksi
• konversi antar aset berbasis fiat sebelum penyelesaian akhir
• pelaksanaan strategi treasury atau manajemen risiko

Dalam kasus ini, kualitas bagian stable atau FX sama pentingnya dengan bagian kripto. Slippage, harga basi, atau pergerakan harga tak terduga di tengah transaksi dapat menyebabkan seluruh swap atomik gagal.

Itulah mengapa protokol seperti Stabull digunakan dalam jalur eksekusi yang pada akhirnya tidak terkait dengan “perdagangan stablecoin” dalam arti ritel.

Harga oracle sebagai primitive eksekusi

Kunci utama di sini adalah harga yang didukung oracle.

Ketika sistem eksekusi mengarahkan melalui Stabull, mereka tidak hanya mengakses likuiditas — mereka mengakses kepastian harga. Penyangga oracle memastikan bahwa harga tetap sejalan dengan kenyataan off-chain selama transaksi.

Bagi solver dan sistem arbitrase yang membangun swap atomik, prediktabilitas ini mengurangi risiko kegagalan. Ini memungkinkan Stabull berfungsi sebagai referensi stabil di dalam jalur eksekusi yang volatil.

Secara efektif, Stabull digunakan sebagai mesin FX yang tertanam dalam transaksi kripto.

Apa arti ini untuk volume dan biaya

Karena Stabull digunakan di tengah jalur, bukan di ujungnya, ia mendapatkan manfaat dari aktivitas yang sebaliknya tidak terlihat.

Setiap kali transaksi kripto melewati pool Stabull:

• biaya swap dibayar
• LP mendapatkan hasil
• biaya protokol terkumpul

Semua ini tidak mengharuskan pengguna secara sengaja melakukan perdagangan “di Stabull.” Ini terjadi karena Stabull menyelesaikan masalah tertentu dengan lebih baik daripada alternatif.

Ini membantu menjelaskan mengapa pool dengan TVL yang relatif modest dapat mendukung volume perdagangan yang berarti: mereka digunakan sebagai bagian dari aliran yang lebih besar daripada sebagai destinasi mandiri.

Permukaan permintaan yang lebih luas

Dinamik ini secara dramatis memperluas permintaan efektif terhadap likuiditas Stabull.

Alih-alih bergantung hanya pada:

• pengguna stablecoin
• komunitas penerbit
• aktivitas FX ritel

Pool Stabull kini berada di jalur eksekusi yang mencakup:

• perdagangan berbasis ETH
• arbitrase lintas tempat
• routing yang dikendalikan solver
• operasi treasury protokol

Protokol mendapatkan manfaat dari aktivitas kripto tanpa menanggung risiko yang terkait dengan pencantuman aset volatil secara langsung.

Mengapa ini penting menjelang 2026

Seiring eksekusi DeFi menjadi lebih modular dan otomatis, protokol yang sangat spesialis cenderung lebih sering digunakan kembali.

Peran Stabull sebagai bagian eksekusi yang stabil dan didukung oracle menempatkannya untuk mendapatkan manfaat dari pertumbuhan seluruh ekosistem — bukan hanya dalam UI atau daftar asetnya sendiri.

Transaksi yang kami telusuri menunjukkan bahwa proses ini sudah mulai berlangsung.

Dalam artikel berikutnya, kami akan beralih dari teori ke bukti dan melihat studi kasus konkret: bagaimana pool dengan TVL relatif kecil mendukung volume perdagangan lebih dari $1 juta, dan apa yang diungkapkan tentang bagaimana likuiditas sebenarnya digunakan.

Tentang Penulis

Jamie McCormick adalah Co-Chief Marketing Officer di Stabull Finance, di mana ia telah bekerja selama lebih dari dua tahun dalam memposisikan protokol ini dalam ekosistem DeFi yang berkembang.

Ia juga pendiri Bitcoin Marketing Team, didirikan pada 2014 dan diakui sebagai agensi pemasaran kripto spesialis tertua di Eropa. Selama dekade terakhir, agensi ini telah bekerja dengan berbagai proyek di lanskap aset digital dan Web3.

Jamie pertama kali terlibat dalam kripto pada 2013 dan memiliki minat jangka panjang terhadap Bitcoin dan Ethereum. Dalam dua tahun terakhir, fokusnya semakin bergeser ke pemahaman mekanisme keuangan terdesentralisasi, terutama bagaimana infrastruktur on-chain digunakan dalam praktik, bukan hanya secara teori.