Risiko resesi di AS mendorong analis menuju prediksi pesimis untuk bitcoin

Di tengah meningkatnya sinyal ketegangan makroekonomi, para ahli terbagi pendapat tentang prospek mata uang kripto. Kemungkinan terjadinya resesi di Amerika Serikat semakin menjadi topik diskusi yang relevan di kalangan analis keuangan, termasuk para profesional Bloomberg Intelligence.

Sinyal makroekonomi yang mengkhawatirkan dan prospek resesi

Makroanalisis Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, dalam komentar terbarunya menyoroti beberapa indikator yang mengkhawatirkan, yang menurut penilaiannya menunjukkan peningkatan risiko guncangan keuangan. Khususnya, kapitalisasi pasar saham AS terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) mencapai rekor tertinggi yang tidak terlihat selama sekitar satu abad terakhir. Pada saat yang sama, volatilitas indeks saham utama S&P 500 dan Nasdaq tetap pada level terendah dalam delapan tahun terakhir, menciptakan risiko asimetris di pasar.

McGlone mengaitkan situasi saat ini dengan kemungkinan terjadinya resesi dan memperingatkan agar tidak terlalu optimis. Menurutnya, keruntuhan sektor mata uang kripto bisa menjadi pertanda masalah sistemik yang lebih dalam dalam ekonomi.

Model McGlone: dari puncak S&P 500 ke kejatuhan pasar kripto

Analis Bloomberg memperkenalkan model matematis yang membandingkan indeks S&P 500 dengan Bitcoin (dengan pengaturan koefisien untuk kejelasan). Berdasarkan perhitungannya, jika pasar saham mencapai puncaknya dan mulai koreksi, Bitcoin sebagai aset yang volatil dan berkapitalisasi tinggi bisa turun ke sekitar 10.000 dolar jika resesi penuh terjadi.

McGlone menandai angka 5.600 poin pada indeks S&P 500 (setara sekitar 56.000 dolar untuk Bitcoin menurut modelnya) sebagai level awal koreksi “normal”. Ia juga menambahkan bahwa paradigma jangka panjang “beli saat turun” yang dominan sejak 2008 dan mendukung aset berisiko mungkin kehilangan relevansinya di tengah melemahnya mata uang kripto dan perubahan dinamika volatilitas. Menurutnya, fenomena overvaluasi aset digital berisiko terhadap seluruh kelas aset berisiko.

Posisi berlawanan: kapan koreksi kurang mungkin daripada resesi

Co-founder perusahaan AdLunam dan analis pasar, Jason Fernandez, menawarkan interpretasi berbeda. Ia menunjukkan bahwa tesis McGlone mengasumsikan bahwa ekstrem pasar pasti akan berakhir dengan keruntuhan, tetapi kenyataannya bisa berbeda. Menurut Fernandez, pasar sering menyelesaikan masalah kelebihan melalui waktu, rotasi aset, atau perlahan-lahan mengikis inflasi.

Fernandez berpendapat bahwa perlambatan makroekonomi lebih mungkin mengarah ke konsolidasi atau koreksi lembut di kisaran 40.000–50.000 dolar, daripada jatuh secara katastrofik ke 10.000 dolar. Untuk mencapai level serendah itu, menurutnya, diperlukan peristiwa sistemik nyata: pengurangan likuiditas secara tajam, pelebaran spread kredit, penurunan leverage secara paksa di antara dana besar, dan keruntuhan saham secara tidak terkendali. Skenario seperti ini mengindikasikan resesi yang disertai guncangan keuangan, bukan sekadar perlambatan ekonomi.

Analis AdLunam menyimpulkan bahwa tanpa adanya kejutan kredit atau kesalahan kritis dalam kebijakan makroekonomi, risiko penurunan Bitcoin ke 10.000 dolar adalah risiko ekor yang kecil dari distribusi probabilitas.

Situasi pasar kripto saat ini dan skenario perkembangan

Per akhir Februari 2026, Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif. Setelah naik ke sekitar 70.841 dolar pada pertengahan Februari, harga tersebut mempertahankan sebagian besar kenaikannya, diperdagangkan di kisaran 68.800 dolar. Pada data terakhir (Maret 2026), harga Bitcoin sekitar 70.780 dolar dengan kenaikan harian 4,10%, menunjukkan adanya pemulihan optimisme di pasar.

Pasar mata uang kripto secara umum bereaksi beragam terhadap kekhawatiran makroekonomi. Altcoin seperti Ethereum, Solana, dan Dogecoin menunjukkan kenaikan sekitar 5%, meskipun 85 dari 100 token teratas mengalami penurunan nilai. Token privasi seperti Monero dan Zcash mengalami tekanan lebih besar, turun masing-masing 10% dan 8%.

Pergerakan harga Bitcoin dan pasar kripto secara lebih luas sangat bergantung pada evolusi indikator makroekonomi. Jika ketegangan geopolitik (misalnya, di sekitar infrastruktur energi) meningkat, hal ini dapat mengganggu stabilitas likuiditas global dan menciptakan kondisi resesi. Dalam skenario tersebut, peringatan McGlone bisa menjadi ramalan. Namun, jika ekonomi terus berfungsi tanpa guncangan besar, posisi Fernandez tentang koreksi lembut menjadi lebih mungkin.

Para analis menunjukkan bahwa tren di pasar energi dan stabilitas perdagangan global akan menjadi faktor penentu. Pengujian ulang kisaran 74.000–76.000 dolar mungkin terjadi jika faktor-faktor ini stabil, sementara penurunan ke 60.000 dolar tetap sebagai skenario realistis jika situasi makroekonomi memburuk dan resesi mendekat.