Lido: Pendapatan turun 40%, pangsa pasar tetap – Laporan baru menyoroti sinyal campuran

Penyedia staking Ethereum, Lido, melaporkan penurunan pendapatan tahunan, mengutip lanskap makro yang menantang dan kompetisi.

Dalam laporan tahunan 2025, Lido Foundation mengatakan bahwa total pendapatan protokol adalah $40,5 juta, turun dari $52,4 juta yang dicapai pada 2024—penurunan 23% secara tahunan (YoY).

Sumber: Lido

Kepemimpinan pasar Lido menghadapi tantangan

Mengomentari penurunan pendapatan, Lido menyatakan,

Tahun 2025 berlangsung di bawah tekanan pengurangan imbal hasil yang didorong oleh keluar masuk staking dan penurunan APR staking secara luas di seluruh jaringan.

Terkait keluar masuk staking, protokol menyebutkan bahwa ini semakin didorong oleh pergeseran struktural menuju staking melalui bursa dan institusi.

Perputaran modal dari Simple LST ke staking melalui bursa dan institusi, serta meningkatnya kompetisi, mengurangi ukuran segmen di mana Lido memegang kepemimpinan kategori.

Sumber: Lido

Nah, permintaan staking telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir, mencapai rekor 30,7% dari total pasokan ETH (38,2 juta ETH yang di-stake). Peningkatan ini didorong oleh ETF ETH Spot dan perusahaan treasury yang mengaktifkan fitur hasil bagi investor mereka.

Sebaliknya, keluar masuk Lido bahkan belum berkurang di 2026. Hanya di bulan Maret, Lido memimpin keluar masuk staking, dengan hampir 310K ETH meninggalkan protokol.

Sumber: Dune

Meski begitu, Lido mempertahankan pangsa pasar dominannya sebesar 24% (8,8 juta ETH yang di-stake). Namun, mereka akan fokus pada diversifikasi di 2026.

Ini termasuk memperkuat saluran distribusi institusional untuk segmen staking berisiko rendah (misalnya, melalui WisdomTree Physical Lido Staked Ether), memperluas produk Lido Earn, dan meningkatkan marketplace validator mereka.

Sumber: Lido

Rencana penyelarasan token LDO

Lido juga menyebutkan bahwa mereka akan memajukan ‘penyelarasan ekonomi yang lebih kuat’ antara kinerja protokol dan LDO. Menurut diskusi yang sedang berlangsung, bagian dari rencana akumulasi token akan mencakup pembelian kembali token otomatis melalui ‘dana surplus treasury.’

Proposal ini diusulkan bulan November lalu, dengan anggaran tahunan sebesar $10 juta untuk program pembelian kembali. Rencana formal untuk ini diharapkan akan diumumkan pada Q2 2026, tetapi bagaimana reaksi LDO, token asli protokol, terhadap pembaruan ini masih harus dilihat.

Pada saat penulisan, LDO diperdagangkan di $0,299 dan turun 80% dari puncak H2 2025 sebesar $1,5.

Ringkasan Akhir

• Pendapatan Lido turun 23% menjadi $40,5 juta di tengah meningkatnya kompetisi staking dari ETF ETH Spot, perusahaan treasury, dan bursa terpusat.
• Penyelarasan token LDO dan program buyback $10 juta diperkirakan akan diformalisasi pada Q2 2026.