#Gate广场四月发帖挑战

Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga sebesar 20 basis poin! Pasar emas berpotensi mengalami penurunan besar, risiko margin call pada cryptocurrency meningkat?

1. Mengapa ekspektasi "penurunan suku bunga 20 basis poin" berbalik secara mendadak?

Malam hari tanggal 3 April, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data yang mengejutkan pasar: jumlah pekerjaan non-pertanian di AS meningkat 178k orang pada bulan Maret, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 60k orang, dan mencapai level tertinggi sejak Desember 2024. Tingkat pengangguran sedikit menurun dari 4,4% di bulan Februari menjadi 4,3%.

Data ini sangat kontras dengan ekspektasi pasar sebelumnya tentang "perlambatan ekonomi". Sebulan sebelumnya, data non-pertanian bulan Februari menunjukkan penurunan 92k pekerjaan, jauh di bawah ekspektasi pasar, menandakan pasar tenaga kerja sempat menunjukkan tanda-tanda melemah. Namun, dari "penurunan tajam" menjadi "pemantulan yang agresif", ekspektasi pasar berbalik dalam beberapa minggu saja.

Data terbaru dari alat "Pengamatan Federal Reserve" CME menunjukkan probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan April sebesar 99,5%, sementara kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga Juni hanya 6,0%. Probabilitas mempertahankan suku bunga tetap sebesar 93,5%. Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga sepanjang tahun 2026 menyusut secara signifikan, dan ekspektasi penurunan suku bunga yang sebelumnya ramai dibicarakan hampir hilang dalam semalam.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell juga menyatakan secara tegas bahwa kebijakan saat ini "cocok untuk menunggu dan melihat". Menghadapi risiko penurunan di pasar tenaga kerja dan tekanan inflasi yang tetap tinggi, Fed perlu menunggu sinyal yang lebih jelas sebelum melakukan penyesuaian kebijakan.

2. Volatilitas harga emas selama tiga hari lebih dari seratus dolar

Ekspektasi penurunan suku bunga yang merosot tajam menyebabkan tekanan yang signifikan pada pasar emas.

Minggu ini, harga emas internasional mengalami fluktuasi yang ekstrem. Pada 1 April, harga emas sempat rebound akibat meredanya ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Namun, pada 2 April, Presiden AS Donald Trump menyampaikan pidato nasional, menyatakan bahwa AS akan terus melakukan serangan keras terhadap Iran dalam dua hingga tiga minggu ke depan. Pernyataan ini menghancurkan harapan pasar akan meredanya konflik.

Harga minyak pun merespons dengan kenaikan besar. Hingga malam 2 April, harga kontrak minyak WTI naik lebih dari 12%, menembus USD112 per barel; kontrak minyak Brent naik lebih dari 8%, mendekati USD110 per barel. Sementara itu, harga spot emas turun 1,7% dalam satu hari, menutup di USD4676 per ons, dengan penurunan cepat dari USD4800 dan mencapai titik terendah di USD4554, dengan penurunan lebih dari 10% dari puncaknya dua minggu lalu.

Analisis Xinhua Finance menunjukkan bahwa penurunan harga emas kali ini terkait dengan meningkatnya konflik geopolitik di Timur Tengah, penguatan indeks dolar AS, dan menyusutnya ekspektasi penurunan suku bunga Fed. Logika penetapan harga emas kembali ke jalur utama yaitu tekanan dari suku bunga tinggi.

Yang menarik, meskipun harga emas mengalami koreksi, posisi ETF emas terbesar di dunia, SPDR Gold Trust, secara diam-diam meningkat. Pada 1 April, posisi bertambah 3,71 ton menjadi 1050,99 ton. Hal ini menunjukkan bahwa sebagian dana jangka panjang memanfaatkan koreksi untuk melakukan akumulasi, berbeda dengan penjualan jangka pendek.

3. Pasar cryptocurrency menghadapi tekanan besar

Dibandingkan dengan volatilitas pasar emas, tekanan pada pasar cryptocurrency jauh lebih besar.

Pada 2 April, pernyataan Trump tentang terus melakukan serangan terhadap Iran menyebabkan penurunan tajam dalam preferensi risiko pasar. Bitcoin sempat turun di bawah USD66k, Ethereum turun lebih dari 4%, dan Solana turun lebih dari 5%.

Data CoinGlass menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, lebih dari 180k orang mengalami margin call di pasar cryptocurrency, dengan total kerugian margin call mencapai USD386 juta, terdiri dari USD230 juta dari posisi long dan USD150 juta dari posisi short. Dari 1 hingga 3 April, dalam waktu hanya tiga hari, jumlah margin call di pasar crypto melebihi 400k orang, dengan total kerugian lebih dari USD1,1 miliar.

Yang lebih mencolok, di tengah gejolak pasar yang ekstrem, sebuah akun "paus" dengan leverage 40 kali membuka posisi short BTC, dengan posisi sebesar USD13,3 juta. Operasi leverage ekstrem ini berarti jika harga Bitcoin rebound sebesar 2,5%, akun tersebut akan mengalami forced liquidation, risiko sangat tinggi.

Pendiri Pantera, Dan Morehead, menyatakan bahwa saat krisis geopolitik terjadi, institusi cenderung langsung mengurangi risiko eksposur mereka, dan Bitcoin menjadi salah satu aset yang bisa langsung dicairkan. Hal ini menyebabkan tekanan besar pada Bitcoin dalam jangka pendek.

Secara keseluruhan, pasar saat ini sedang mengalami penyesuaian ulang yang dipicu oleh "ekspektasi penurunan suku bunga". Data non-pertanian yang kuat di bulan Maret menurunkan kemungkinan penurunan suku bunga Fed dalam waktu dekat, sementara lonjakan harga minyak akibat konflik Timur Tengah semakin membatasi ruang kebijakan moneter. Pejabat Fed secara intensif menyatakan "menjaga suku bunga tetap", dan aset sensitif suku bunga seperti emas dan cryptocurrency menjadi yang paling terdampak. Bagi investor biasa, risiko terbesar saat ini bukanlah arah pasar, melainkan volatilitas tinggi yang disebabkan oleh leverage tinggi—baik bertaruh naik maupun turun—yang bisa dengan cepat terguncang oleh perubahan berita mendadak.