36 masuk 2！Lisensi stablecoin pertama Hong Kong diumumkan, HSBC dan perusahaan patungan Standard Chartered berhasil mendapatkan persetujuan

Pernyataan: Artikel ini adalah konten yang direproduksi, pembaca dapat memperoleh informasi lebih lanjut melalui tautan asli. Jika penulis memiliki keberatan terhadap bentuk reproduksi ini, silakan hubungi kami, dan kami akan melakukan modifikasi sesuai permintaan penulis. Reproduksi hanya untuk berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi apa pun, dan tidak mewakili pandangan dan posisi Wu.

Pada pukul 5 sore, 10 April 2026, Otoritas Pengelolaan Keuangan Hong Kong secara resmi mengumumkan daftar lisensi penerbit stablecoin pertama. Ujian pengawasan yang berlangsung lebih dari setengah tahun ini akhirnya mencapai pengumuman hasil. Sejak berlakunya Peraturan Stablecoin pada 1 Agustus 2025, sebanyak 36 permohonan masuk sebelum batas waktu 30 September tahun yang sama, dengan siklus peninjauan berlangsung selama seluruh musim dingin. Akhirnya, keputusan final: hanya 2 lisensi yang diberikan, tingkat persetujuan sekitar 5%.

Dalam ujian besar pertama yang dipandang sebagai perebutan pusat pembayaran Web3 di Asia ini, perusahaan yang mendapatkan tiket masuk pertama adalah HSBC dan Anchorpoint Financial Limited (nama Inggris: Anchorpoint Financial, perusahaan patungan yang dibentuk oleh Standard Chartered, Hong Kong Telecom, dan Animoca Brands). Pada tahap awal, kedua institusi berencana menerbitkan stablecoin yang dihargai dalam dolar Hong Kong, dengan fokus pada pembayaran lintas batas, pembayaran lokal, dan penyelesaian aset tokenisasi, serta menjajaki skenario pembayaran yang dapat diprogram dan pembiayaan rantai pasok.

Siapa yang naik kapal pertama

HSBC HSBC adalah salah satu dari tiga bank pencetak uang resmi di Hong Kong, setiap uang kertas dolar Hong Kong didukung oleh neraca keuangannya. Identitas ini memberi HSBC fondasi kepercayaan yang secara alami tidak dapat ditiru oleh pelamar lain di jalur stablecoin. Pada Mei 2025, HSBC pertama kali meluncurkan layanan penyelesaian berbasis blockchain di Hong Kong, secara resmi mengoperasikan infrastruktur deposito tokenisasi, menyelesaikan verifikasi dasar tokenisasi deposito dan transfer lintas lembaga di atas rantai. Lisensi stablecoin yang diperoleh kali ini adalah langkah HSBC dalam memindahkan seluruh kepercayaan di luar rantai ke dalam rantai.

Standard Chartered (Anchorpoint Financial Limited) Standard Chartered memilih jalur lain. Pada Februari 2025, Standard Chartered Hong Kong bekerja sama dengan raksasa game Web3 Animoca Brands dan Hong Kong Telecom (HKT) untuk membentuk perusahaan patungan, setelah tiga kali berganti nama, akhirnya pada 8 Agustus 2025 resmi muncul sebagai Anchorpoint Financial Limited. Nama ini sendiri seperti sebuah metafora: titik jangkar, penghubung antara keuangan tradisional dan dunia di atas rantai. Anchorpoint berencana menerbitkan stablecoin dalam dolar Hong Kong, HKDG, yang mencakup skenario pembayaran ritel untuk 2,7 juta pengguna, penyelesaian perdagangan lintas batas, dan aplikasi DeFi, menjadi satu-satunya institusi dari tiga bank pencetak uang yang mengajukan permohonan dalam bentuk entitas patungan independen dan secara jelas melibatkan mitra asli Web3.

Perlombaan Regulasi Global dan Strategi “Lambat Tapi Pasti” Hong Kong

Dalam perlombaan regulasi stablecoin global, saat Hong Kong menembakkan pistol, peserta lain sudah menempuh jarak yang cukup jauh:

Desember 2024, Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa mulai berlaku secara menyeluruh, menjadi kerangka legislasi lengkap pertama di dunia yang mencakup stablecoin.

Juni 2025, Senat AS menyetujui pemungutan suara prosedural untuk RUU GENUIS, secara resmi memasukkan legislasi stablecoin ke dalam agenda Kongres, dengan tujuan mengurangi kebutuhan utang negara melalui stablecoin yang terikat dolar.

Menghadapi tekanan dari Barat dan Timur, Hong Kong menunjukkan keteguhan “lambat tapi pasti”. Presiden Otoritas Pengelolaan Keuangan Hong Kong, Yu Wai Man, pernah menyatakan pada Februari 2026: “Jumlah lisensi pertama tentu tidak banyak, bertujuan untuk stabil dan hati-hati.”

Ekosistem di Balik 36 Permohonan

Otoritas menerima 36 permohonan dari enam jenis lembaga: bank, raksasa teknologi, platform pembayaran, perusahaan sekuritas dan pengelola aset, perusahaan e-commerce, serta startup Web3 asli. Stablecoin kini bukan lagi sekadar hiburan internal komunitas kripto, melainkan infrastruktur baru yang juga diperhatikan oleh keuangan tradisional, internet konsumen, dan perdagangan lintas batas.

Sebelumnya, tiga institusi sudah masuk ke dalam “sandbox” pengujian Otoritas sebelum jendela permohonan dibuka: JD Chain Technology (Hong Kong), Yuanbi Innovation Technology, serta gabungan dari Standard Chartered, Animoca Brands, dan Hong Kong Telecom. Di antara perusahaan teknologi, JD Chain menunjukkan kesiapan tertinggi, berencana menerbitkan stablecoin fiat yang dipatok 1:1 dengan dolar Hong Kong atau dolar AS; Ant Group menjalankan dua jalur, Ant International dan Ant Digital Science; Xiaomi, Yuanbi Innovation Technology, dan Bank East Asia juga termasuk dalam daftar permohonan.

Namun, pesta lintas bidang ini akhirnya berakhir dengan kegagalan bagi kekuatan baru Web3 dan raksasa teknologi, sementara lisensi tetap dipegang erat oleh lembaga keuangan tradisional. Otoritas Pengelolaan Keuangan Hong Kong menyatakan bahwa proses pemberian lisensi memiliki ambang batas yang cukup tinggi, dengan dua aspek utama dalam penilaian:

Apakah pemohon memiliki kemampuan dan pengalaman manajemen risiko yang memadai, serta mematuhi regulasi terkait;

Apakah pemohon mampu mengajukan skenario aplikasi yang konkret, rencana bisnis yang layak, dan rencana pengembangan.

Apa yang diatur oleh lisensi ini

Hong Kong menetapkan sistem yang cermat untuk penerbit stablecoin:

Cadangan 100%: Setiap stablecoin yang beredar harus didukung oleh aset yang setara (tunai, deposito bank dalam 3 bulan terakhir, obligasi pemerintah atau bank sentral dalam 1 tahun terakhir, atau perjanjian repo semalam yang dijamin obligasi). Tidak boleh dicampur dengan aset kripto atau digunakan untuk arbitrase. Cadangan stablecoin dalam dolar Hong Kong hanya boleh berupa aset dalam mata uang Hong Kong.

Pengelolaan Terpisah: Aset cadangan harus disimpan oleh bank berizin atau pengelola yang diakui oleh otoritas pengelolaan keuangan, dan harus dipisahkan secara ketat dari aset milik sendiri.

Penebusan Ketat: Penebusan adalah hak hukum. Tidak boleh ditolak, tidak boleh diberlakukan syarat yang berat, dan biaya yang tidak wajar tidak boleh dikenakan, serta harus diproses dalam 1 hari kerja.

Pengungkapan Tinggi Frekuensi: Laporan harian harus disusun dan diserahkan ke otoritas pengelolaan keuangan setiap minggu; laporan bulanan harus disusun oleh auditor independen dan dipublikasikan kepada publik dalam waktu 1 bulan setelah akhir periode.

Larangan Pembayaran Bunga: Penerbit lisensi tidak boleh membayar bunga kepada pemegang stablecoin. Pendapatan dari cadangan sepenuhnya menjadi milik penerbit, yang menutup kemungkinan stablecoin menjadi instrumen investasi, dan menegaskan posisinya sebagai alat pembayaran.

Respon Pasar dan Setelah Lisensi Dikeluarkan

Pengaruh berita ini, saat penutupan pasar Hong Kong pada 10 April, saham terkait mengalami lonjakan besar. Guotai Junan International naik 27,69%, Yunfeng Financial naik 8,39%, dan Shenwan Hongyuan Hong Kong naik lebih dari 18%. Logika pasar berfokus pada “manfaat sekitar”: setelah ekosistem stablecoin terbentuk, perusahaan sekuritas dapat mengelola penyimpanan aset digital, menyediakan likuiditas pasar sekunder RWA, dan menjadi mediator penyelesaian di atas rantai.

Lisensi stablecoin pertama Hong Kong menunjukkan komitmen ketat terhadap keamanan. Modal disetor sebesar 25 juta dolar Hong Kong hanyalah syarat awal, sedangkan seleksi utama terletak pada cadangan aset likuid berkualitas tinggi, pengelolaan terpisah secara wajib, dan audit real-time. Hong Kong berusaha membangun “kerangka lisensi stablecoin fiat lengkap pertama di dunia” sebagai dasar yang patuh dan terpercaya untuk tokenisasi RWA dan penyelesaian perdagangan lintas batas di masa depan.