Baru saja memeriksa data opsi dan wow – ketakutan di pasar saat ini berada pada tingkat yang sangat ekstrem. Trader saat ini membayar harga rekor untuk opsi Put, untuk melindungi diri dari kerugian harga. Rasio Put/Call naik ke 0,84, tertinggi sejak Juni 2021. Dan dibandingkan dengan volume spot, premi Put mencapai rekor tertinggi sekitar 4 basis poin – tiga kali lipat lebih tinggi dari setelah keruntuhan Terra/Luna tahun 2022.

Namun yang menarik adalah: Harga spot saat ini (BTC sekitar 74K), volatilitas yang direalisasikan turun dari 80 menjadi 50, dan tingkat pendanaan futures turun dari 4,1 menjadi 2,7 persen. Ini menunjukkan bahwa spekulasi dengan leverage sedang mendingin. Investor tetap defensif, meskipun kondisi teknis sebenarnya membaik.

Secara historis ini menarik: Menurut VanEck, biaya perlindungan ekstrem seperti ini di masa lalu sering menandai titik balik, bukan crash baru. Dalam enam tahun terakhir, fase serupa biasanya diikuti oleh keuntungan rata-rata 13 persen dalam 90 hari dan 133 persen dalam 360 hari. Jadi mungkin ini adalah skenario penjualan karena ketakutan klasik, di mana pasar bersikap defensif, tetapi peluang bisa meningkat.