CPI的“分裂”—— minyak memicu inflasi, tetapi sinyal lembut dari CPI inti

Data CPI Maret di AS mengungkapkan gambaran inflasi yang “terbelah”. CPI keseluruhan secara tahunan naik dari 2,4% menjadi 3,3% (di bawah perkiraan 3,4%), dan secara bulanan naik menjadi 0,9%, terbesar sejak Juni 2022. CPI inti secara tahunan naik dari 2,5% menjadi 2,6% (di bawah perkiraan 2,7%), dan laju kenaikan bulanan tetap di 0,2%, tetap lembut.

Harga bensin setelah penyesuaian musiman bulan Maret naik 21,2% secara bulanan, mencatat laju kenaikan tertinggi sejak pencatatan dimulai pada tahun 1967, menyumbang hampir tiga perempat dari kenaikan CPI keseluruhan secara bulanan. Harga tiket pesawat yang sensitif terhadap perubahan harga minyak naik 14,9% secara tahunan, tertinggi sejak Maret 2023. Namun, harga makanan tidak mengalami kenaikan secara bulanan, mobil bekas turun 0,4% secara bulanan, dan laju pertumbuhan harga perumahan secara tahunan tetap stabil selama tiga bulan berturut-turut di 3,0% yang lembut.

Penelitian CITIC Securities berpendapat bahwa risiko inflasi sekunder di AS relatif kecil, dan jika harga minyak perlahan turun, CPI tahunan di AS mungkin akan tetap di atas 3% selama sisa tahun ini. Federal Reserve masih berpotensi menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, tetapi dengan syarat harga minyak tidak terus melonjak secara besar-besaran. Risalah rapat kebijakan moneter Federal Reserve Maret menunjukkan bahwa sebagian besar peserta rapat menganggap risiko kenaikan inflasi dan risiko penurunan lapangan kerja telah meningkat. Jika inflasi terus melebihi target, menaikkan rentang target suku bunga federal fund adalah langkah yang tepat.