Pernah berpikir mengapa begitu banyak orang mencoba mengalahkan pasar padahal peluangnya sebenarnya sangat tidak menguntungkan mereka. Ada filosofi keuangan yang disebut teori jalan acak yang pada dasarnya mengatakan bahwa harga saham bergerak sepenuhnya tidak dapat diprediksi - tidak ada pola, tidak ada cara untuk secara konsisten meramalkan mereka berdasarkan apa yang terjadi sebelumnya.

Konsep ini sebenarnya sudah ada sejak lama, tetapi benar-benar mendapatkan perhatian besar pada tahun 1973 ketika ekonom Burton Malkiel menerbitkan buku tentang topik ini. Argumen utamanya cukup berani untuk saat itu: mencoba memprediksi pergerakan saham sama saja dengan melempar koin. Itu adalah hal yang sulit diterima oleh trader aktif dan pemilih saham, tetapi logikanya didasarkan pada sesuatu yang disebut hipotesis pasar efisien.

Di sinilah menariknya. EMH menyarankan bahwa harga saham sudah mencerminkan semua informasi yang tersedia pada waktu tertentu. Jadi, apakah Anda melakukan analisis teknikal yang melihat pola historis atau analisis fundamental yang menyelidiki laporan laba rugi, Anda bekerja dengan informasi yang sudah dihargai oleh pasar. Teori ini menantang seluruh dasar dari metode analisis saham tradisional.

Sekarang, teori jalan acak tidak persis sama dengan EMH, meskipun orang sering menggabungkannya. EMH lebih tentang efisiensi pasar dan pemrosesan informasi. Teori jalan acak lebih spesifik - ini mengatakan bahwa terlepas dari informasi baru yang masuk ke pasar, pergerakan harga sendiri tetap secara fundamental tidak dapat diprediksi. Bayangkan begini: EMH mengatakan pasar rasional, tetapi jalan acak mengatakan mereka acak.

Jelas, teori ini memiliki kritikus. Beberapa berpendapat bahwa ini menyederhanakan cara kerja pasar dan mengabaikan fakta bahwa investor yang terampil sesekali dapat melihat ketidakefisienan yang bisa mereka manfaatkan. Yang lain menunjuk pada gelembung pasar dan crash sebagai bukti bahwa harga bisa mengikuti pola yang agak dapat diprediksi, setidaknya untuk sementara waktu. Poin yang adil, tetapi teori ini tetap memiliki bobot besar dalam pemikiran keuangan modern.

Jadi, apa pelajaran praktisnya? Jika Anda percaya pada teori jalan acak, Anda pada dasarnya mengatakan jangan buang energi mencoba mengatur waktu pasar atau memilih saham yang menang. Sebaliknya, berinvestasilah dalam dana indeks pasar luas atau ETF yang mengikuti pasar secara keseluruhan. Anda mendapatkan diversifikasi, biaya yang lebih rendah, dan Anda tidak melawan peluang. Ide utamanya adalah fokus pada pertumbuhan jangka panjang daripada mengejar pergerakan jangka pendek.

Keindahan dari pendekatan ini adalah kesederhanaan. Anda secara konsisten menyumbang ke sesuatu seperti dana indeks S&P 500, mendapatkan manfaat dari tren kenaikan pasar secara umum selama beberapa dekade, dan berhenti terlalu memusingkan fluktuasi harga harian. Ini telah menjadi tulang punggung strategi investasi pasif yang telah berkembang pesat selama beberapa dekade terakhir.

Apakah Anda sepenuhnya mengikuti teori jalan acak atau tidak, ini layak dipahami karena secara fundamental mengubah cara banyak orang mendekati investasi. Perdebatan antara strategi aktif dan pasif pada dasarnya berasal dari seberapa serius Anda memandang teori ini. Bagaimana pendapat Anda - apakah pasar benar-benar acak, atau ada pola yang layak dicari?