Hari ini saya melihat pasar opsi, tiba-tiba saya kembali diajari tentang “nilai waktu”: pembeli setiap hari bangun seperti membayar sewa rumah, meskipun tidak melakukan apa-apa juga merugi karena waktu itu; penjual tampaknya seperti menyewakan properti, tetapi sebenarnya memegang risiko tail, memakan kecemasan pembeli dan keberanian mereka untuk menanggung risiko. Singkatnya, nilai waktu bukanlah makan siang gratis, melainkan menilai ketidakpastian berdasarkan hari.

Belakangan ada yang membahas kenaikan pajak dan ketatnya regulasi di suatu daerah, ketika ekspektasi masuk dan keluar dana berubah, volatilitas tersirat mudah terangkat, pembeli jadi lebih mahal dan lebih sulit, penjual terlihat lebih menguntungkan tapi juga lebih berisiko mengalami kerugian… Saya sekarang biasanya bertanya dulu saat melihat APR tinggi / premi tinggi: ini arus kas, atau subsidi / premi sentimen? Kalau tidak dipahami dengan jelas, angka yang terlihat bagus pun bisa sangat menipu.