Belakangan ini saat melihat analisis on-chain, saya menyadari bahwa bulan Maret adalah periode di mana hubungan antara Ethereum dan Bitcoin tampaknya berubah secara signifikan. Ada beberapa indikator yang menunjukkan bahwa Ethereum mengungguli Bitcoin.

Secara angka spesifik, selama periode bulan Maret, Bitcoin hanya mengalami kenaikan kecil sebesar 1,83%, sementara Ethereum naik sebesar 7,12%. Dari segi kapitalisasi pasar, Bitcoin hanya menurun sedikit sebesar 0,43%, sedangkan Ethereum justru membesar sebesar 2,97%. Artinya, dalam jangka pendek, peserta pasar mulai mengalihkan dana ke Ethereum.

Ini menunjukkan bahwa bukan sekadar fluktuasi harga, tetapi sinyal bahwa minat investor sedang beralih dari alat penyimpan nilai ke aset yang lebih likuid. Karena volatilitas Ethereum lebih tinggi dibandingkan Bitcoin (dengan volatilitas riil sebesar 62,8% untuk Ethereum dan 49,8% untuk Bitcoin), Ethereum cenderung lebih sensitif terhadap tren jangka pendek.

Pergerakan on-chain juga menarik. Ethereum terus mengalami aliran keluar dari bursa secara konsisten, yang menunjukkan tekanan jual menurun dan kecenderungan untuk dipegang jangka panjang semakin kuat. Di sisi lain, gap premium di bursa besar tertentu meskipun masih negatif, mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan, menandakan bahwa permintaan dari AS mulai kembali secara perlahan.

Dari segi aktivitas jaringan, jumlah alamat aktif Ethereum menunjukkan tren peningkatan. Ini berarti penggunaan ekosistem secara keseluruhan semakin meningkat. Jika dibandingkan, saat ini Ethereum mendapatkan manfaat dari berbagai faktor penguatan ekosistem dan on-chain, sehingga posisi Ethereum tampaknya lebih menguntungkan dibandingkan Bitcoin.

Jika kondisi pasar terus membaik, Ethereum berpotensi memperluas keunggulannya ini. Meski korelasi keduanya tetap tinggi di 0,94, Ethereum berfungsi sebagai aset dengan beta yang lebih tinggi dibandingkan Bitcoin.