Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dalam buku panduan CEO baru. Ketika Greg Abel meluncurkan surat pemegang saham pertamanya di Berkshire Hathaway, dia menyoroti empat saham sebagai materi yang "akan berkembang pesat selama dekade" - Apple, American Express, Coca-Cola, dan Moody's. Cukup adil. Tapi inilah yang menarik perhatian saya: dua dari lima posisi terbesar Berkshire tidak masuk dalam daftar tersebut.

Salah satunya adalah Bank of America, yang berada di posisi 8,1% dari portofolio. Sekarang, Berkshire memiliki sejarah serius dengan BAC - pada tahun 2011 mereka menyuntikkan $5 miliar ke dalamnya, dan itu berubah menjadi kemenangan yang solid. Tapi keheningan CEO baru tentang hal ini cukup mengisyaratkan. Dalam beberapa tahun terakhir, Berkshire sebenarnya mengurangi setengah sahamnya. Sektor perbankan telah menjadi beban sejak krisis keuangan, dan dengan semua uang tunai yang disimpan Berkshire belakangan ini, tampaknya mereka bersiap menghadapi masa yang lebih sulit. Bank-bank belum memberikan hasil seperti dulu. BAC diperdagangkan sekitar 175% dari nilai buku nyata - tidak murah menurut standar historis - jadi mungkin CEO baru berpikir ada peluang yang lebih baik di tempat lain.

Lalu ada Chevron di posisi 6,5%. Ini yang lebih mengejutkan saya, jujur. Berkshire telah mengakumulasi energi selama beberapa tahun terakhir, terutama sejak CEO baru benar-benar menjalankan Berkshire Hathaway Energy. Mereka bahkan terus membeli Chevron setelah pertengahan 2023. Perusahaan ini memiliki fundamental yang solid - neraca keuangan yang kuat, $12 miliar dalam buyback tahun lalu yang akan terus berlanjut, hampir 3,8% hasil dividen. Plus, memiliki eksposur upside terhadap produksi Venezuela dan berfungsi sebagai lindung nilai jika ketegangan di Timur Tengah memicu kenaikan harga minyak. Jadi mengapa CEO baru tidak menyebutkannya sebagai bagian inti?

Pendapat saya: Bank of America mungkin benar-benar mendapatkan perhatian khusus. Tapi Chevron? Rasanya lebih seperti itu tidak termasuk dalam kategori "pengganda selama dekade" daripada sedang menuju keluar. Tapi, fakta bahwa CEO baru secara khusus menyebutkan apa yang dia ingin pegang dalam jangka panjang dan meninggalkan kedua saham ini dari daftar tersebut pasti mengubah cara Anda memandang mereka.