Baru saja menangkap sesuatu yang layak diperhatikan di ruang aset alternatif. Dana kredit swasta Blackstone sedang mendapatkan perhatian serius saat ini, dan presiden mereka Jon Gray baru saja harus membela kualitas dana unggulan mereka BCRED setelah hampir 8% investor menarik diri kuartal lalu.

Inilah yang terjadi: mereka mengizinkan 7,9% investor untuk mencairkan dana dari apa yang mereka sebut sebagai dana kredit swasta terbesar di dunia dengan sekitar $82 miliar di dalamnya. Untuk memastikan proses tersebut berjalan lancar, Blackstone sendiri menyumbang $150 juta untuk menutupi penebusan. Itu adalah langkah yang cukup signifikan jika dipikirkan.

Yang menarik adalah ini bukan lagi hanya urusan Blackstone. Blue Owl melakukan hal serupa baru-baru ini, mencari pembeli untuk pinjaman senilai $1,4 miliar sebagian untuk membiarkan 30% investor keluar dari salah satu dana kredit mereka. Ketika pemain besar mulai memfasilitasi jenis-jenis keluar ini, itu menandakan bahwa dana kredit swasta menghadapi tekanan nyata.

Gray mengakui bahwa saat ini ada siklus kecemasan yang konstan di pasar yang membuat investor dan penasihat mereka ketakutan. Tapi dia berpendapat bahwa pinjaman mereka kepada perusahaan perangkat lunak, yang mewakili sekitar 25% dari portofolio BCRED dan merupakan eksposur terbesar mereka, tidak akan hilang meskipun ada pembicaraan tentang gangguan AI.

Masalahnya adalah, ketika Anda melihat beberapa manajer alternatif besar harus mengelola penebusan dari dana kredit swasta secara bersamaan, itu membuat Anda bertanya-tanya apakah kekhawatiran yang lebih luas tentang kualitas kredit mulai menguasai. Apakah kepercayaan Gray terhadap pinjaman perangkat lunak akan bertahan mungkin sangat bergantung pada bagaimana sektor tersebut benar-benar berkembang selama beberapa tahun ke depan.