Jadi Bitcoin akhir-akhir ini benar-benar dihajar, dan jujur saja, saya telah menyaksikan kejatuhan crypto ini dengan perasaan campur aduk tentang apa artinya bagi ruang ini.

Kita berbicara tentang penurunan 40% dari puncak Oktober lalu, dan seluruh kapitalisasi pasar saat ini sekitar $1,5 triliun. Itu masih besar - Bitcoin mendominasi dengan lebih dari setengah total pasar crypto - tapi momentum pasti sudah bergeser. Orang-orang menarik uang dari aset spekulatif karena situasi politik dan ekonomi menjadi semakin tidak pasti.

Inilah yang benar-benar menarik perhatian saya. Tahun lalu seharusnya menjadi momen Bitcoin membuktikan dirinya sebagai penyimpan nilai yang sah, kan? AS menjalankan defisit anggaran besar sebesar $1,8 triliun, utang nasional mencapai $38,5 triliun, dan ada kekhawatiran nyata tentang ekspansi pasokan uang. Sementara itu, pemerintahan Trump melempar tarif seperti confetti, menciptakan kekacauan ekonomi yang luar biasa. Jadi apa yang terjadi? Emas benar-benar meledak - naik 64% selama setahun. Bitcoin? Orang-orang menjualnya pada saat yang sama. Itu adalah kegagalan yang cukup mencolok untuk sesuatu yang seharusnya menjadi emas digital.

Michael Saylor jelas tidak mendapatkan memo - pria ini baru saja menanam lagi $204 juta ke Bitcoin melalui MicroStrategy. Jadi jelas beberapa orang percaya terbesar tidak panik. Tapi saya rasa situasi ini menimbulkan pertanyaan nyata tentang apakah Bitcoin benar-benar berfungsi sebagai aset safe-haven saat keadaan menjadi gila.

Hal yang paling mengganggu saya adalah bagaimana narasi bullish asli semakin melemah. Cathie Wood dari Ark baru-baru ini memotong target harga Bitcoin 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta karena dia sekarang yakin stablecoin lebih baik diposisikan untuk menggantikan uang tradisional. Dan jujur saja, ketika melihat angka-angkanya, sulit untuk tidak setuju dengannya - stablecoin mencapai volume perdagangan $3,5 triliun dalam 30 hari pada bulan Desember. Itu lebih dari dua kali lipat apa yang diproses Visa dan PayPal gabungan.

Secara historis, Bitcoin telah bangkit kembali dari setiap penurunan sejak 2009, dan dekade terakhir benar-benar liar untuk pengembalian. Tapi selama kejatuhan 2017-2018 dan 2021-2022, nilainya kehilangan lebih dari 70% dari puncaknya. Jadi kejatuhan crypto saat ini mungkin belum berakhir.

Lihat, saya tidak bilang Bitcoin sudah mati atau apa. Precedent historis menunjukkan pemulihan kemungkinan besar terjadi. Tapi skeptisisme terhadapnya saat ini terasa benar-benar berbeda - bahkan beberapa orang yang benar-benar percaya pun mulai goyah. Jika kamu berpikir untuk membeli saat harga turun ini, mungkin sebaiknya kecil-kecilan dan jangan pertaruhkan semuanya. Kasus untuk Bitcoin menjadi jauh lebih goyah daripada setahun yang lalu.