Baru saja menyelami seluruh permainan infrastruktur pusat data AI ini dan jujur saja, sangat gila betapa banyak modal yang mengalir ke ruang ini saat ini. Hyperscalers menghabiskan $700 miliar setiap tahun untuk capex membangun fasilitas ini, dan itu menciptakan siklus super nyata bagi perusahaan yang memasok infrastruktur tulang punggung.

Vertiv menarik perhatian saya terlebih dahulu. Angka kuartal keempat mereka sangat luar biasa - pertumbuhan pesanan organik sebesar 252% dari tahun ke tahun. Itu bukan typo. Pesanan mereka mencapai rekor $15 miliar, lebih dari dua kali lipat dalam satu tahun. Yang cerdas dari mereka adalah mereka tidak hanya menjual komponen, mereka menawarkan solusi prefabrikasi seperti OneCore dan SmartRun yang memungkinkan hyperscalers menempatkan situs 2-gigawatt besar jauh lebih cepat daripada konstruksi tradisional. Mereka bahkan meningkatkan capex dari 2-3% dari penjualan secara historis menjadi 3-4% tahun ini untuk mengikuti permintaan. Untuk saham pusat data di ruang ini, eksekusi Vertiv terhadap solusi kecepatan ke pasar adalah apa yang benar-benar dibutuhkan pasar saat ini.

Eaton adalah nama lain yang saya pantau dengan dekat. Mereka benar-benar fokus pada pendinginan cair dengan akuisisi Boyd Thermal senilai $9,5 miliar - secara dasar bertaruh bahwa chip AI generasi berikutnya akan panas dan membutuhkan manajemen termal yang canggih. Pesanan pusat data mereka di Amerika meningkat sekitar 200% dari tahun ke tahun kuartal terakhir, dan mereka melihat pipeline besar proyek mega (yang $1 perjanjian lebih dari satu miliar dolar). Mereka memiliki tingkat kemenangan sekitar 40% dari tawaran ini, yang jujur mengesankan. Pesanan dalam segmen Electrical Americas mereka mencapai $13,2 miliar, naik 31%. Secara jangka panjang, analis memproyeksikan pertumbuhan EPS dua digit setiap tahun.

Lalu ada Quanta Services. Mereka secara strategis mengakuisisi jalan masuk ke dalam ledakan ini - mengambil Cupertino Electric sekitar $2 miliar untuk menambah pekerjaan listrik tegangan rendah khusus, lalu Dynamic Systems seharga $1,5 miliar untuk infrastruktur mekanik dan plumbing. Pesanan mereka sekarang mencapai $44 miliar, naik 27,5% dari tahun ke tahun. Goldman Sachs melihat pertumbuhan EPS tahunan sebesar 17-18% selama lima tahun ke depan. Saham pusat data ini mendapatkan manfaat dari siklus pembangunan infrastruktur penuh, dari pembangkitan daya hingga sistem listrik di dalam fasilitas.

Benang merah di sini jelas - siapa pun yang memiliki lapisan infrastruktur selama siklus pembangunan generasi cenderung sangat berhasil. Daya, pendinginan, konstruksi modular, sistem listrik... semuanya penting. Jika Anda melihat saham pusat data saat ini, ketiga perusahaan ini hampir pasti menjadi permainan alat dan perlengkapan untuk dorongan infrastruktur AI. Layak untuk dipantau jika Anda memikirkan tema ini.