Belakangan ini saya terus menggulir diskusi pasar dan saya terus melihat pertanyaan yang sama muncul: mengapa pasar saham sedang crash saat ini? Atau lebih tepatnya, mengapa orang begitu yakin bahwa itu akan segera terjadi. Data sebenarnya cukup menarik jika Anda menyelaminya.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya. Survei Pew dari awal tahun ini menunjukkan 72% orang Amerika memiliki pandangan negatif tentang ekonomi. Itu adalah pesimisme yang besar. Hampir 40% berpikir bahwa keadaan akan memburuk dalam setahun ke depan. Anda bisa merasakan sentimen itu di mana-mana dalam komunitas keuangan saat ini.

Tapi cerita sebenarnya bukan hanya tentang suasana hati investor - melainkan apa yang dikatakan oleh metrik valuasi sebenarnya. Rasio CAPE Shiller dari S&P 500 berada di sekitar 40. Untuk konteks, itu adalah yang tertinggi sejak gelembung dot-com meledak di awal 2000-an. Rata-rata jangka panjang hanya sekitar 17, jadi kita berbicara tentang angka yang jauh lebih tinggi. Metrik ini melihat laba yang disesuaikan dengan inflasi selama dekade terakhir, dan ketika melonjak seperti ini, secara historis pasar cenderung menarik diri setelahnya.

Lalu ada indikator Buffett, yang bahkan lebih mencolok. Saat ini sekitar 219%, mengukur kapitalisasi pasar saham AS secara total terhadap PDB. Warren Buffett sendiri memperingatkan bahwa ketika rasio ini mendekati 200% - yang terjadi pada tahun 1999 dan awal 2000 - Anda pada dasarnya bermain dengan api. Kita sudah melewati ambang batas itu.

Menariknya, kedua metrik ini mencapai puncaknya sekitar akhir 2021 sebelum pasar bearish 2022 dimulai. Itu bukan kebetulan yang bisa diabaikan.

Sekarang, inilah halnya - tidak ada metrik yang bisa memberi tahu Anda secara pasti kapan crash akan terjadi atau apakah akan terjadi sama sekali. Pasar bisa terus naik selama berbulan-bulan meskipun tanda-tanda peringatan ini berkedip. Begitulah cara kerjanya kadang-kadang.

Tapi jika Anda berpikir tentang posisi diri sendiri, kebijaksanaan konvensional tetap berlaku: fokuslah pada kualitas. Perusahaan dengan fundamental yang solid, neraca yang kuat, laba nyata - mereka cenderung lebih tahan terhadap volatilitas. Jika Anda membangun portofolio sekarang, itu mungkin pendekatan paling cerdas. Anda tidak bisa memprediksi waktu pasti pergerakan pasar, tetapi setidaknya Anda bisa memastikan bahwa Anda memegang aset yang akan bertahan apa pun yang akan datang berikutnya.