Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik tentang bagaimana Wall Street melihat pergerakan harga saham Amazon menjelang tahun-tahun terakhir. Saat tahun 2024 dimulai, pasar cukup berhati-hati terhadap sebagian besar saham teknologi mega-cap, tetapi Amazon? Itu cerita yang sama sekali berbeda.

Dalam satu hari, lima perusahaan pialang utama - Piper Sandler, Bank of America, D.A. Davidson, Wolfe, dan Wells Fargo - semuanya menempatkan Amazon sebagai pilihan utama mereka. Dan mereka tidak sendiri. JPMorgan, Evercore ISI, Citi, TD Cowen, dan Bernstein juga menempatkannya sebagai peluang utama. Konsensusnya sangat kuat: 39 dari 43 analis menilai itu sebagai "Pembelian Kuat," dengan target harga rata-rata sekitar $177,97, yang sekitar 20% di atas harga saat itu.

Apa yang membuat para analis begitu yakin? Alasannya sebenarnya cukup solid. Justin Post dari Bank of America bertaruh pada pertumbuhan pendapatan iklan yang akan menambah ekspansi margin yang signifikan. Amazon meluncurkan tingkat Prime yang didukung iklan tahun itu, dan dengan pemilihan umum AS plus Olimpiade Paris yang mendorong pengeluaran iklan digital, waktunya tampak menguntungkan.

Lalu ada AWS. Analis D.A. Davidson melihat AWS mendapatkan kenaikan dolar absolut yang serupa dengan Azure meskipun pertumbuhan persentasenya lebih rendah. Lebih menarik lagi adalah sudut pandang AI - Wells Fargo memperkirakan AI perusahaan bisa menyumbang 7% dari pendapatan AWS di tahun 2024, dengan potensi kenaikan yang lebih besar di tahun-tahun berikutnya. Margin AWS sudah meningkat menjadi 30,3% di kuartal ketiga 2023, tertinggi dalam waktu yang cukup lama.

Di luar bisnis cloud, segmen iklan Amazon tumbuh dengan tingkat tahunan sebesar $50 miliar dan terus meningkat. Platform B2B Amazon Business adalah pendorong pertumbuhan lain yang kurang dihargai, dengan pendapatan kotor tahunan sebesar $35 miliar.

Inilah yang benar-benar menonjol - setelah bertahun-tahun berinvestasi berlebihan dalam kapasitas, Amazon menjadi lebih ramping. Margin operasional mencapai 7,8% di kuartal ketiga 2023, yang terbaik sejak 2021. CEO Andy Jassy jelas menyatakan mereka masih memiliki "jalan panjang sebelum kehabisan ide untuk meningkatkan biaya dan kecepatan." Fokus efisiensi ini berarti pertumbuhan laba bersih bisa melampaui pertumbuhan pendapatan, yang persis seperti yang diinginkan investor.

Jadi ketika Anda melihat tren harga saham Amazon dan posisi analis, kasusnya cukup sederhana: percepatan pertumbuhan di iklan dan AI, ekspansi margin dari disiplin biaya, dan valuasi yang meskipun tinggi di 43,8x P/E forward, tetap memiliki potensi jalan di depan dibandingkan prospek pertumbuhan perusahaan. Di antara rekan FAANG, Amazon mendapatkan perlakuan paling optimis sementara yang lain menghadapi tantangan. Layak diperhatikan kapan pun Anda menelusuri lanskap teknologi yang lebih luas.