Baru saja menangkap sesuatu yang cukup penting tentang mengapa saham tanah jarang dan lithium baru-baru ini mengalami penurunan tajam. Ternyata pemerintahan Trump pada dasarnya mundur dari jaminan harga untuk proyek mineral penting, dan itu menciptakan hambatan besar bagi seluruh sektor.

Jadi begini yang terjadi. USA Rare Earth mendapatkan dorongan awal minggu ini ketika Departemen Perdagangan mengumumkan dana sebesar $1,3 miliar dari Undang-Undang CHIPS ditambah $277M untuk memperoleh saham ekuitas. Saham melonjak hampir 8%. Tapi kemudian kenyataan mulai terasa - karena sementara pemerintah bersedia berinvestasi, mereka secara eksplisit TIDAK menawarkan lantai harga. Itu yang menjadi kuncinya.

Tahun lalu, DOD memberikan MP Materials $400M dan menambah kesepakatan dengan jaminan harga - mereka akan membeli semua neodymium-praseodymium yang bisa diproduksi MP dengan minimal $110 per kilogram selama sepuluh tahun penuh. Itu seharusnya menjadi model untuk mendukung produksi tanah jarang domestik. Kecuali sekarang Reuters melaporkan bahwa pemerintah menganggap itu sebagai kesalahan. Mereka tidak memperpanjang jaminan serupa kepada penerima lain seperti Lithium Americas, Trilogy Metals, atau USA Rare Earth.

Inilah sebabnya mengapa saham lithium dan tanah jarang berada di bawah tekanan. Jaminan harga pada dasarnya berfungsi sebagai subsidi ketika harga pasar turun di bawah lantai. Tanpa itu, perusahaan-perusahaan ini terpapar volatilitas pasar sepenuhnya. USA Rare Earth diperkirakan akan kehilangan $252M tahun ini - dan tanpa jaring pengaman dari Washington, kerugian tersebut adalah kerugian nyata.

Kesimpulan yang lebih luas: Pemerintah menginginkan produksi tanah jarang dan lithium domestik, tetapi mereka tidak bersedia melindungi perusahaan dari siklus pasar. Itu secara signifikan mengubah tesis investasi. Perusahaan di bidang ini sekarang harus bersaing berdasarkan fundamental, bukan hanya dukungan pemerintah. Layak untuk memperhatikan bagaimana ini akan berkembang untuk sektor ini.