Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang langkah terbaru Peter Thiel. Ketua Palantir dan dana hedge-nya (Thiel Macro) diam-diam keluar dari posisi di Apple dan Microsoft di kuartal keempat, yang cukup gila karena analis Wall Street mengatakan kedua saham ini saat ini undervalued.

Biarkan saya uraikan apa yang terjadi, karena sebenarnya ada alasan kuat mengapa Thiel mungkin lebih maju dari kurva di sini.

Apple baru saja melaporkan pendapatan yang kuat - pertumbuhan pendapatan 16%, penjualan iPhone sangat tinggi terutama di China. Perusahaan ini memiliki 2,5 miliar perangkat aktif dan memiliki potensi besar untuk memonetisasi fitur AI ke depan. Secara teori, ini terlihat solid. Analis menargetkan median sebesar $303 per saham, yang mengimplikasikan potensi kenaikan 11% dari level saat ini sekitar $273.

Tapi di sinilah Thiel melihat masalahnya: Apple diperdagangkan pada 34x laba, yang cukup mahal. Dan ada hambatan nyata yang tidak cukup dibicarakan - harga chip memori sedang naik, yang akan mengecilkan margin dalam kuartal mendatang. Itu mungkin alasan mengapa Thiel memutuskan untuk keluar, meskipun narasi positif.

Situasi Microsoft lebih rumit. Perusahaan melaporkan pertumbuhan pendapatan 17%, adopsi Copilot mereka melonjak 160%, dan Azure terus mendapatkan pangsa pasar cloud. Survei terbaru Morgan Stanley bahkan menempatkan Microsoft sebagai perusahaan paling mungkin untuk mendapatkan pangsa di cloud dan AI dalam tiga tahun ke depan. Target konsensus analis adalah $600 per saham - itu potensi kenaikan 49% dari $402.

Namun Thiel tetap menjual. Pasar telah ketakutan oleh kekhawatiran bahwa generasi kode AI akan mengganggu perusahaan perangkat lunak. Investor khawatir pengeluaran besar Microsoft untuk AI tidak akan menghasilkan pengembalian yang layak. Microsoft diperdagangkan pada 26x laba, yang wajar tapi tidak murah.

Tapi ini pendapat saya: Saya rasa pasar melewatkan sesuatu. AI akan menjadi teknologi paling transformatif dalam dekade mendatang, dan Microsoft sudah terhubung ke ribuan perusahaan. Perangkat lunak dan layanan cloud mereka pada dasarnya adalah infrastruktur saat ini. Potensi kenaikan sebenarnya cukup menarik jika Anda melihat melewati gangguan jangka pendek.

Jadi ya, Peter Thiel keluar dari kedua posisi tersebut, dan meskipun kekhawatirannya tentang valuasi Apple dan tekanan margin itu sah, saya sebenarnya akan lebih memperhatikan Microsoft. Penjualan ini mungkin menciptakan peluang bagi investor yang sabar. Itulah jenis perdagangan kontra arus yang biasanya membuahkan hasil saat debu mulai mereda.