Saya mulai memperhatikan sesuatu yang menarik tentang portofolio Berkshire Hathaway akhir-akhir ini. Meskipun Warren Buffett mundur dari posisi CEO, pilihan sahamnya tetap memegang kendali di sana. Sidik jari pria itu ada di seluruh kepemilikan mereka saat ini, dan jujur saja, beberapa di antaranya terlihat cukup menarik saat ini.

Izinkan saya menjelaskan apa yang menarik perhatian saya. Pertama adalah American Express - sebenarnya ini adalah posisi terbesar kedua Berkshire dengan nilai lebih dari $47 miliar. Sahamnya turun sekitar 20% dari puncaknya di bulan Desember, sebagian besar karena semua orang panik tentang kolapsnya pengeluaran konsumen. Kekhawatiran yang wajar di permukaan - utang rumah tangga AS berada di rekor $18,8 triliun, dan tunggakan pinjaman mendekati tertinggi dalam satu dekade sekitar 4,8%. Itu hal yang seharusnya membuat khawatir setiap pemberi pinjaman, bukan?

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Amex bukan pemberi pinjaman biasa. Mereka penuh dengan pemegang kartu kaya, dan orang-orang ini tetap berbelanja selama masa sulit. Pengeluaran mewah mereka sebenarnya meningkat 15% tahun-ke-tahun di kuartal keempat, hampir dua kali lipat dari pertumbuhan 8% dalam total bisnis yang ditagih. Jadi sementara pasar panik, pelanggan inti perusahaan ini tetap berbelanja seperti tahun 2021. Penurunan 20% ini mungkin sebenarnya adalah diskon yang sudah ditunggu-tunggu semua orang.

Lalu ada Constellation Brands, perusahaan Corona dan Modelo. Warren Buffett membeli saham ini akhir tahun lalu dan belum benar-benar menghasilkan uang - sahamnya turun sejak saat itu. Ya, konsumsi alkohol di AS mencapai level terendah dalam beberapa dekade di angka 54% menurut Gallup. Terlihat buruk di atas kertas. Tapi bisnis bir bersifat siklikal, dan permintaan selalu kembali. Orang mengurangi konsumsi saat mereka stres tentang uang dan kesehatan, tapi itu akan berubah. Sementara itu, perusahaan ini sedang membersihkan rumah - menjual beberapa merek anggur dengan margin lebih rendah yang hanya menumpuk kekacauan. CEO baru Nicholas Fink juga diharapkan membawa pemikiran segar. Ini terasa seperti permainan kesabaran.

Sekarang, yang sebenarnya harus saya waspadai dari portofolio Buffett - DaVita, perusahaan dialisis ginjal. Warren Buffett dan tim membelinya pada tahun 2011 saat bisnis ini masih solid. Sejak saat itu, situasinya memburuk secara signifikan. Pertumbuhan pendapatan hanya 5% tahun-ke-tahun selama tiga kuartal pertama tahun fiskal 2025, tetapi laba bersih turun 17%. Itu masalah utama industri kesehatan - tekanan penggantian biaya, biaya yang meningkat, tanpa tanda-tanda perbaikan. Yang menarik, Berkshire mulai mengurangi posisi ini sejak awal tahun lalu. Bahkan CEO baru Greg Abel tampaknya mengikuti pola yang sama.

Kesimpulan yang lebih luas? Portofolio Warren Buffett masih layak diperhatikan, tetapi Anda harus berpikir mandiri tentang setiap posisi. Beberapa dari mereka adalah peluang nyata, yang lain hanyalah ujian kesabaran yang mungkin tidak membuahkan hasil.