Belakangan ini saya mulai menyelami perusahaan kesehatan rumah yang diperdagangkan secara publik dan jujur saja, ada momentum menarik yang terbentuk di sini. Seluruh sektor ini sedang bergeser cukup drastis menuju layanan kesehatan digital dan solusi berbasis AI, yang mengubah cara operasional bisnis-bisnis ini.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya - pasar layanan kesehatan rumah global mencapai $416,4 miliar tahun lalu dan analis memproyeksikan bisa hampir dua kali lipat menjadi $747,70 miliar pada tahun 2030. Itu sekitar pertumbuhan tahunan 10,2%. Cukup solid untuk segmen layanan kesehatan yang secara tradisional bergerak lebih lambat. Kekuatan utama yang mendorong adalah: populasi yang menua di seluruh dunia, meningkatnya biaya layanan kesehatan yang mendorong semua orang ke alternatif yang lebih murah, dan perusahaan akhirnya mengadopsi solusi teknologi yang seharusnya mereka terapkan bertahun-tahun lalu.

Saya telah mengamati empat perusahaan layanan kesehatan rumah yang diperdagangkan secara publik utama yang tampaknya berada dalam posisi yang baik untuk menghadapi perubahan ini. The Pennant Group (PNTG) baru saja melaporkan hasil kuartal ketiga yang menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang solid di seluruh layanan kesehatan rumah, hospis, dan layanan kehidupan senior mereka. Mereka memperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 33,5% untuk 2025 dengan laba naik 22,3%. ROE mereka sebesar 9,4% juga mengalahkan rata-rata industri.

Encompass Health (EHC) aktif melakukan ekspansi - membuka tiga rumah sakit baru kuartal lalu dan menambah 39 tempat tidur di fasilitas yang sudah ada. Estimasi pertumbuhan pendapatan mereka berada di angka 10,4% untuk 2025, tetapi laba bisa melonjak 19,6%. Yang mengesankan adalah ROE mereka mencapai 17,8%, jauh di atas standar industri.

DaVita (DVA) tetap menjadi pemain utama dalam perawatan ginjal, dan angka kuartal ketiga mereka menunjukkan peningkatan pendapatan dialisis dengan ekonomi pengobatan yang membaik. Proyeksi pertumbuhan mereka lebih moderat - 5,8% pertumbuhan pendapatan dan 8,7% pertumbuhan laba - tetapi hasil laba mereka sebesar 8,9% cukup solid.

Option Care Health (OPCH) adalah pemain independen dalam layanan infus rumah. Kuartal ketiga mereka menunjukkan peningkatan pendapatan bersih dan laba bersih yang kuat. Konsensus memperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 12,9% dan pertumbuhan laba yang mencolok sebesar 39,8% untuk 2025.

Yang saya anggap menarik adalah bahwa perusahaan layanan kesehatan rumah yang diperdagangkan secara publik ini mendapatkan manfaat dari tren struktural yang tidak akan hilang - AI menjadi pusat dalam pemantauan pasien dan koordinasi perawatan, adopsi telehealth yang dipercepat secara permanen pasca-pandemi, dan ekonomi yang masuk akal. Perawatan rawat jalan biayanya lebih murah daripada tinggal di rumah sakit, dan AI membantu mengurangi readmisi dan kunjungan ke ruang gawat darurat.

Namun ada hambatan. Kekurangan tenaga kerja sangat nyata di sektor ini - kelelahan tenaga kesehatan mendorong orang keluar dari profesi tersebut. Itu menjadi kendala pertumbuhan yang bisa bertahan.

Dari sudut pandang valuasi, industri ini diperdagangkan dengan rasio P/E forward sebesar 18,1X dibandingkan dengan S&P 500 yang sebesar 22,9X, jadi tidak terlalu mahal relatif terhadap pasar yang lebih luas. Dalam lima tahun terakhir, kelompok ini berkisar dari 16,1X hingga 23,4X, saat ini berada di dekat median. Jika Anda mencari perusahaan layanan kesehatan rumah yang diperdagangkan secara publik untuk eksposur portofolio terhadap tren sekuler ini, pengaturan sektor ini terlihat cukup masuk akal dari perspektif risiko-imbalan.