Jadi Warren Buffett secara resmi mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway pada akhir 2025, menandai akhir dari sebuah era dalam investasi. Sangat luar biasa memikirkan berapa lama dia menjalankan perusahaan ini. Tapi yang menarik saat ini - warisannya tertulis di seluruh portofolio saham sebesar $313 miliar yang masih dimiliki perusahaan, dan itu memberi banyak gambaran tentang bagaimana dia berpikir.

Izinkan saya menjelaskan apa sebenarnya yang ada di dalamnya. Portofolio Warren Buffett sangat terkonsentrasi, yang merupakan ciri khasnya. Anda mungkin berpikir sebuah perusahaan yang mengelola sebanyak itu modal akan menyebarkannya secara merata, tapi tidak. Hanya 10 posisi teratas yang mencakup sekitar 82% dari seluruh portofolio. Apple saja berada di angka $75,9 miliar - hampir seperempat dari seluruh portofolio saham. Kemudian ada American Express sebesar $54,6 miliar, Bank of America $32,2 miliar, dan Coca-Cola $27,6 miliar. Ini adalah posisi yang dia pegang selama puluhan tahun dalam beberapa kasus, yang menunjukkan sesuatu tentang kesabarannya terhadap ide-ide yang menang.

Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana pendekatan portofolio Warren Buffett ini sebenarnya menguatkan filosofi "beli dan tahan". American Express dan Coca-Cola telah menjadi posisi inti selamanya, dan komitmen jangka panjang itu jelas membuahkan hasil. Dia juga mengisi portofolionya dengan saham dividen - itu selalu menjadi ciri khasnya, meskipun Berkshire sendiri tidak membayar dividen karena dia lebih suka menginvestasikan kembali pendapatan.

Setelah melewati 10 besar, ada lapisan sekunder dari posisi-posisi lain. Perusahaan seperti Chubb Limited, Mitsui & Co, DaVita, dan Marubeni membentuk sekitar 14,8% lagi. Ada juga beberapa penambahan terbaru di sini - dia berinvestasi di Chubb pada tahun 2023, dan membeli UnitedHealth Group awal tahun ini setelah mengalami masa sulit. Bahkan menambahkan posisi kecil di Amazon melalui manajer investasinya, meskipun dia secara terbuka mengatakan dia berharap membeli Amazon lebih besar lebih awal.

Lalu ada ekor panjang dari taruhan kecil - 22 perusahaan lagi yang hanya mewakili sekitar 3% dari total kepemilikan. Tapi jangan anggap remeh. 3% itu tetap hampir $10 miliar modal. Ketika Anda mengelola uang sebanyak ini, setiap posisi penting.

Inilah hal yang akan diperdebatkan selama bertahun-tahun ke depan - Berkshire menyimpan $344,1 miliar dalam bentuk kas. Itu lebih dari seluruh portofolio saham digabungkan. Lebih dari cukup untuk membeli sebagian besar perusahaan S&P 500 secara langsung. Buffett terkenal karena disiplin dalam tidak membayar terlalu mahal, dan jelas dia berpikir pasar saat ini terlalu menuntut. Tapi sangat luar biasa memikirkan apa yang mungkin berbeda jika dia mengerahkan sebagian dari kas itu dengan lebih agresif selama beberapa tahun terakhir. Itu akan menjadi studi kasus yang menarik ketika orang menengok kembali periode ini.

Bagi kebanyakan dari kita yang mengamati portofolio Warren Buffett ini, pelajarannya mungkin lebih sederhana - temukan perusahaan bagus, tahan dalam jangka panjang, dan jangan panik soal timing pasar. Bahkan Buffett menyimpan cadangan kas, tapi dia juga tidak sepenuhnya duduk di pinggir lapangan. Itulah keseimbangan yang sulit untuk didapatkan.