Dinamis pasar yang menarik sedang berkembang saat ini. Baru saja saya melihat beberapa pergerakan signifikan di saham Eropa pagi ini, dengan dinamika minyak memainkan peran utama dalam pembentukan situasi.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya: AS baru saja memberikan India pengecualian selama 30 hari untuk membeli minyak Rusia, dan itu sebenarnya meredakan sebagian tekanan yang kita lihat pada harga minyak mentah. Minyak mentah turun lebih dari 1 persen dalam perdagangan Asia, yang di permukaan tampak seperti kelegaan, tetapi gambaran yang lebih besar jauh lebih kompleks.

Di sinilah yang menjadi menarik. Meskipun turun, kita sedang menuju keuntungan mingguan terbesar untuk minyak mentah sejak 2022. Baik Brent maupun WTI berada di atas kenaikan lebih dari 15 persen untuk minggu ini, pergerakan mingguan terbesar sejak Februari 2022. Mengapa? Konflik di Timur Tengah menciptakan gangguan pasokan besar-besaran, dan itu sepenuhnya mengatasi kelegaan jangka pendek dari pelonggaran pembatasan minyak Rusia.

Administrasi Trump juga tidak tinggal diam. Mereka sedang mengeksplorasi langkah darurat termasuk jaminan asuransi negara untuk kapal tanker dan kemungkinan pengawalan laut. Ada juga pembicaraan tentang koordinasi dengan mitra IEA mengenai pelepasan besar-besaran SPR. Ini adalah jenis langkah yang Anda lihat ketika pasar energi berada di bawah tekanan nyata.

Berpindah ke gambaran pasar yang lebih luas, saham Eropa dibuka sedikit lebih tinggi karena berita minyak, tetapi sesi kemarin menunjukkan cerita yang berbeda. Stoxx 600 turun 1,3 persen, dengan DAX Jerman turun 1,6 persen. CAC 40 Prancis dan FTSE 100 Inggris keduanya kehilangan sekitar 1,5 persen karena eskalasi di Timur Tengah menyebar secara geografis.

Sementara itu, pasar AS ditutup lebih rendah semalam. Dow jatuh 1,6 persen ke level terendah dalam lebih dari dua bulan, S&P 500 kehilangan 0,6 persen, dan Nasdaq turun 0,3 persen. Apa yang mendorong ini? Ketegangan di Timur Tengah yang meningkat dikombinasikan dengan laporan tentang potensi pembatasan AS terhadap pengiriman chip AI. Imbal hasil Treasury naik untuk hari keempat berturut-turut, dan harga minyak melonjak ke level tertinggi sejak musim panas 2024.

Ada juga sudut pandang China yang patut diperhatikan. Beijing mengumumkan target pertumbuhan PDB konservatif sekitar 4,5-5 persen untuk 2026 tetapi berjanji melakukan investasi besar di sektor teknologi tinggi. Itu mendukung AI, produsen chip, dan perusahaan biotek, meskipun pasar Asia menunjukkan reaksi yang beragam secara keseluruhan.

Emas sebenarnya naik hampir 1 persen dalam perdagangan Asia tetapi menuju penurunan mingguan pertama dalam lima minggu karena ekspektasi pemotongan suku bunga memudar. Dolar menguat di tengah semua ketidakpastian ini, yang merupakan perilaku risiko-tinggi khas.

Pasar sekarang menunggu data penjualan ritel AS, pekerjaan, dan upah hari ini untuk arahan. Tapi jujur saja, penggerak utama saat ini adalah energi. Harga minyak di level ini menciptakan kekhawatiran inflasi yang bisa memperumit narasi pemotongan suku bunga jangka pendek. Itulah ketegangan yang sedang dihadapi semua orang.