Bitcoin baru saja mengalami penurunan lagi dan orang-orang bertanya-tanya secara jelas: apakah crash kripto ini akhirnya mencapai titik terendah, atau kita harus bersiap untuk lebih banyak rasa sakit?

Saat ini Bitcoin berada di sekitar $76,5K, turun secara signifikan dari rekor tertingginya di $126K. Pasar kripto yang lebih luas telah sangat brutal, dan jujur saja, beberapa argumen bullish tradisional untuk Bitcoin terlihat cukup goyah saat ini.

Namun, ini yang menarik perhatian saya. Tahun lalu, ketika ketakutan inflasi meningkat dan pemerintah AS menjalankan defisit besar-besaran, Anda akan mengira Bitcoin akan berkembang sebagai penyimpan nilai. Sebaliknya, emas melonjak 64% sementara Bitcoin sebenarnya menutup tahun dengan penurunan. Itu adalah sinyal yang cukup menyedihkan. Investor yang seharusnya mencari tempat aman meninggalkan kripto dan langsung beralih ke emas fisik. Ini agak merusak narasi 'emas digital' yang telah didorong selama bertahun-tahun.

Sekarang, saya tidak mengatakan Bitcoin sudah selesai. Secara historis, setiap penurunan besar sejak 2009 akhirnya pulih. Tapi begini - selama crash 2017-2018 dan 2021-2022, Bitcoin kehilangan lebih dari 70% dari puncak ke lembah. Kita baru turun sekitar 40% saat ini, jadi mungkin masih ada penurunan lebih jauh sebelum kita benar-benar menemukan dasar.

Yang benar-benar mengejutkan saya adalah melihat beberapa pendukung Bitcoin terbesar mulai melakukan lindung nilai. Cathie Wood dari Ark Investment Management bahkan memotong target harga Bitcoin 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta. Alasan dia? Stablecoin terbukti lebih baik dalam melakukan apa yang seharusnya dilakukan Bitcoin - menggantikan uang tradisional. Mereka hampir tidak memiliki volatilitas, biaya sangat rendah, dan penyelesaian instan. Bulan Desember lalu, volume transaksi stablecoin mencapai $3,5 triliun dalam hanya 30 hari. Itu lebih dari dua kali lipat dari yang diproses Visa dan PayPal gabungan.

Michael Saylor tetap membeli. MicroStrategy baru saja menambahkan Bitcoin senilai $204 juta ke cadangan mereka, yang sekarang mewakili sekitar 3,6% dari seluruh Bitcoin yang ada. Jadi, masih ada keyakinan dari beberapa pemain besar.

Tapi jujur saja, saya skeptis apakah crash kripto ini sudah sepenuhnya berakhir. Kasus bullish telah melemah secara signifikan. Adopsi pembayaran tidak berjalan seperti yang diprediksi para pengikut awal. Status sebagai penyimpan nilai dipertanyakan ketika investor memilih emas sebagai gantinya. Dan sekarang stablecoin mulai mengalahkan Bitcoin dalam hal penggunaan nyata.

Jika Anda berpikir untuk membeli saat harga turun ini, saya sarankan lakukan secara kecil-kecilan. Sejarah menunjukkan Bitcoin kemungkinan akan pulih akhirnya, tapi ada lebih banyak ketidakpastian tentang peran jangka panjangnya daripada bertahun-tahun sebelumnya. Pertanyaan tentang kapan kripto akan stabil dan seberapa tinggi akhirnya akan naik masih sangat belum pasti.