#WalshConfirmedAsFedChair 🧐

KONFIRMASI FEDERAL RESERVE KEVIN WARSH

Senat AS mengonfirmasi Kevin Warsh untuk masa jabatan 14 tahun di Dewan Gubernur Federal Reserve pada hari Selasa dengan suara 51-45 . Suara kedua untuk mempercepat masa jabatannya selama empat tahun sebagai Ketua Fed langsung mengikuti, menempatkan Warsh satu suara terakhir dari Senat untuk posisi bank sentral paling kuat di dunia .

Demokrat Pennsylvania John Fetterman adalah satu-satunya anggota partainya yang melintasi jalur dan memilih ya . Setiap Republikan mendukung nominasi tersebut.

Masa jabatan Jerome Powell sebagai ketua berakhir Jumat, 15 Mei. Dia telah menyatakan niatnya untuk tetap di Dewan Gubernur, di mana masa jabatannya berlangsung hingga Januari 2028 .

Apa yang diwariskan Warsh adalah pengaturan makro yang paling menantang yang pernah dihadapi oleh ketua Fed baru. CPI April tercatat sebesar 3,8% tahun-ke-tahun pagi ini, tertinggi sejak Mei 2023. Rentang target Fed saat ini berada di 3,50% hingga 3,75%. Pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sekitar satu dari tiga pada bulan Desember, bukan pemotongan. Pedagang obligasi juga telah mendorong peluang langkah berikutnya berupa kenaikan di atas 50% hingga April tahun depan .

Warsh menyebut agendanya sebagai "perubahan rezim." Itu bukan retorika. Itu adalah seperangkat kebijakan yang spesifik.

Pertama, neraca yang lebih kecil. Warsh percaya jejak sebesar $6,7 triliun dari Fed mengaburkan hasil jangka panjang dan mengaburkan garis antara kebijakan moneter dan fiskal. Dia berargumen bahwa Fed seharusnya tidak memegang aset Treasury jangka panjang seolah-olah itu adalah otoritas fiskal . Rencana ini akan dilakukan secara bertahap dan disampaikan dengan baik, tetapi arahnya menuju pengencatan kuantitatif.

Kedua, koordinasi yang lebih ketat dengan Departemen Keuangan tentang kebijakan non-moneter. Ini adalah perubahan struktural dalam bagaimana Fed berinteraksi dengan cabang eksekutif dan menandai pergeseran dari sikap jarak jauh yang telah mendefinisikan lembaga selama beberapa dekade .

Ketiga, meninggalkan target inflasi rata-rata yang fleksibel demi tujuan ketat 2%, pensiun panduan ke depan dan plot titik, serta secara signifikan mempersempit jejak komunikasi Fed .

Sisi kripto di sini nyata tetapi bernuansa. Warsh secara terbuka menyebut Bitcoin sebagai aset penting dan polisi yang sangat baik untuk kebijakan, menyarankan bahwa hargaannya mencerminkan kepercayaan terhadap pengelolaan inflasi Fed . Pengungkapan keuangan mengungkapkan bahwa dia memegang ekuitas di startup pembayaran Bitcoin yang terkait dengan infrastruktur gaya Lightning. Dia memiliki hubungan penasihat dengan pengelola indeks crypto Bitwise dan proyek stablecoin Basis . Dia juga secara eksplisit menolak mata uang digital bank sentral selama kesaksiannya pada bulan April .

Risiko bagi pasar adalah kontradiksi antara Gedung Putih yang menuntut suku bunga lebih rendah dan data yang menunjukkan kemungkinan kenaikan. Tiga presiden Fed regional, Beth Hammack dari Cleveland, Neel Kashkari dari Minneapolis, dan Lorie Logan dari Dallas, semuanya merilis pernyataan setelah pertemuan FOMC April yang secara eksplisit berargumen bahwa langkah berikutnya bisa berupa kenaikan, bukan pemotongan . Warsh memberi tahu senator bahwa dia tidak akan menjadi boneka siapa pun, tetapi presiden secara terbuka mengatakan dia akan kecewa jika pemotongan suku bunga tidak segera dilakukan .

Kalender yang mendesak sangat padat. Suara konfirmasi ketua terakhir bisa datang sesegera hari Rabu. Penandaan Undang-Undang CLARITY dijadwalkan untuk 14 Mei. Pertemuan FOMC pertama Warsh adalah 16-17 Juni. Pasar akan mendapatkan tiga cetakan CPI lagi dan kerangka kerja Undang-Undang CLARITY yang lengkap, jika disetujui, sebelum pertemuan pertama tersebut.

Rezim Fed baru ditambah kerangka regulasi untuk aset digital yang masuk dalam jendela waktu 72 jam yang sama adalah jenis kumpulan peristiwa terkonsentrasi yang menciptakan penyesuaian ulang harga nyata di seluruh aset risiko.

Apakah Anda cenderung bahwa Warsh akan melanjutkan agenda perubahan rezim hawkish-nya mengingat CPI yang panas, atau tekanan politik untuk memotong suku bunga akhirnya membatasi jadwal pengurangan neraca? Dan apakah Anda membaca sejarah ramah Bitcoin-nya sebagai angin politik yang berarti atau sebagai opini pribadi yang tidak mengubah kehati-hatian institusional terhadap aset risiko selama siklus pengetatan?

Posting ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan.