# TheMacroLedger

Likuiditas tidak hilang.
Itu sedang menunggu.
Pemulihan Bitcoin pada bulan April tidak didorong oleh hype saja.
Di balik pergerakan tersebut, tiga sinyal penting:
Arus masuk ETF sedang kembali.
Likuiditas stablecoin masih berada di rantai.
Cadangan bursa terus menurun.
Itu berarti modal masih ada — tetapi secara selektif.
Ini belum pasar yang sepenuhnya risk-on.
Ini adalah pasar posisi.
Pembacaan saya:
Stablecoin adalah ruang tunggu likuiditas kripto.
Ketika investor memegang stablecoin, mereka tidak sepenuhnya keluar dari pasar.
Mereka sedang menunggu konfirmasi.
Pergerakan nyata berikutnya t