清算とは何か 先物取引において、清算はユーザーおよびプラットフォームを急激な市場変動による損失から保護するための重要なリスク管理手段です。ユーザーのアカウントまたはポジションの MMR（維持証拠金率）が 100％以下になると、自動的に清算が発動されます。清算システムがポジションを引き継ぎ、段階的なプロセスに従って処理を行います。このプロセスには、未約定注文のキャンセルや、ポジションの一部または全量の決済が含まれる場合があります。このプロセスは、証拠金モード（クロスまたは分離）によって異なる場合があります。
清算が発動されるタイミング
クロス証拠金モード アカウントの MMR（維持証拠金率）が 100％以下になると、清算が実行されます。 MMR = アカウント証拠金残高 ÷ 全ポジションに必要な維持証拠金総額 分離証拠金モード ポジションの MMR（維持証拠金率）が 100％以下になると、清算が実行されます。 MMR = ポジション証拠金残高 ÷ 当該ポジションに必要な維持証拠金 証拠金計算の詳細については、初期証拠金 および 維持証拠金 をご参照ください。
清算プロセス
クロス証拠金モードを例に説明します。清算が発動すると、清算システムが対象ポジションを引き継ぎ、次の操作を行います：
- すべての未約定注文をキャンセルします。
- 市場の流動性とポジションサイズに基づき、破綻価格でポジションを分割して縮小します。
- 清算中にアカウントまたはポジションのMMRが100%以上に回復した場合、清算は停止します。それ以外の場合、すべてのポジションがクローズされるまで続行します。
市場流動性が不十分で全ポジションを吸収できない場合、残りの部分は破産価格で保険基金に引き継がれます。清算によって発生した余剰分は保険基金に入金されます。保険基金がすべてのポジションを吸収できない場合、オートデレバレッジ（ADL）メカニズムが発動します。 詳細については「保険基金」と「オートデレバレッジ（ADL）」をご参照ください。
清算に影響する主な要因
破産価格の計算
クラシック先物 – クロスマージンモード ロングポジション破産価格 ＝ マーク価格 × [1 – (複合MMR + 清算手数料率) × 証拠金比率] ÷ (1 – 清算手数料率) ショートポジション破産価格 ＝ マーク価格 × [1 + (複合MMR + 清算手数料率) × 証拠金比率] ÷ (1 + 清算手数料率) クラシック先物 – 分離証拠金モード ロング破綻価格 ＝（平均建玉価格 － 初期証拠金 ÷ コントラクト乗数 ÷ ポジションサイズ）÷（1 － 清算手数料率） ショート破綻価格 ＝（平均建玉価格 ＋ 初期証拠金 ÷ コントラクト乗数 ÷ ポジションサイズ）÷（1 ＋ 清算手数料率） 上記の式において、複合MMRは階層別証拠金システムにおける最終的な維持証拠金率を指し、清算手数料率は0.075%です。 証拠金率の計算方法についての詳細は、維持証拠金 をご参照ください。
清算余剰金
ロングポジション清算余剰金 ＝ (平均約定価格 – 破産価格) × 約定契約数 × 契約乗数 ショートポジション清算余剰金 ＝ (破産価格 – 平均約定価格) × 約定契約数 × 契約乗数 清算余剰金の計算例については「保険基金」をご参照ください。
例
ユーザーは、以下の条件で BTCUSDT 無期限契約のポジションを保有しています：
| ポジションモード | クロス証拠金 |
|---|---|
| 契約 | BTCUSDT Perp |
| ポジションサイズ | ロング 1,000 コントラクト |
| 現在のマーク価格 | 20,000 USDT |
| アカウントMMR | 100% |
| 複合MMR | 0.5% |
この時点でアカウントMMRが100%以下のため、清算が発動し、清算システムがポジションを引き継ぎます。
- すべての未約定注文をキャンセルします。 1.システムはまず、未約定の保留注文をすべてキャンセルします。
- 次に、破綻価格（バンクラプシープライス）を計算します。 BTCUSDTロング破産価格 ＝ マーク価格 × [1 – (複合MMR + 清算手数料率) × 証拠金比率] ÷ (1 – 清算手数料率) ＝ 20,000 × [1 – (0.5% + 0.075%) × 100%] ÷ (1 – 0.075%) ≈ 19,900 USDT
- ポジションが縮小されます。 清算システムは、市場状況とポジション規模に基づいて破産価格で段階的にポジションを削減します。 600契約を削減した後、アカウントMMRが105%（>100%）に上昇したため、清算は終了し、400契約が残ります。
