Gate Research：オプション満期が過去最高を更新、短期市場のボラティリティが一段と高まる可能性

オプション市場のダイナミクス

最新データによると、BTCのインプライド・ボラティリティは43%まで低下し、ETHのIVも67%まで下落しています。いずれも先週比でさらに下落傾向が続いています。現状のボラティリティ期間構造と市場心理を踏まえると、IVの下落トレンドはまだ継続する可能性があります。

スキューの観点では、BTCの25デルタ・スキューは各満期で上昇・収束し、現在は−4ボラ付近で推移しています。プット・コールIVスプレッドは縮小が続いており、特に7Dなど短期満期で回復が顕著で、中長期満期よりも大きく反発しています。これは短期の下方ヘッジ需要が落ち着いてきていることを示しています。

一方、ETHのスキューは上方乖離が続いています。短期満期は収束しつつ上昇し、長期スキューは−1〜−2ボラの範囲で安定し、ほとんど変動がありません。これにより、中長期の下方リスク期待は比較的安定していると考えられます。

BTCのボラティリティ・リスク・プレミアム（VRP）は依然としてマイナスで、さらに−11ボラ付近まで拡大しています。これはオプション市場が将来のボラティリティを過小評価しており、ロング・ボラ需要が限定的で売り圧力が優勢であることを示しています。ETHではインプライド・ボラティリティと実現ボラティリティがともに低下し、VRPは−3ボラ付近の狭いレンジで推移しています。これにより、現在のオプション価格は実現ボラティリティとほぼ一致しており、短期のボラティリティ期待は中立的といえます。

ブロックトレード構造

今週のBTCおよびETHオプション市場では、ブロックトレードは主にベアリッシュ・カレンダー・スプレッド構造に集中しました。最大規模のブロックトレードは以下の通りです。

• BTC: BTC-261225-92000-Cの買いとBTC-261225-85000-Pの売却。総取引量は約775 BTC、ネットプレミアム支出は約USD 3,800。
• ETH: ETH-020126-2950-Cの買い。総取引量は約7,250 ETH、ネットプレミアム支出は約USD 890,000。

プラットフォームアップデート

Gateは、ユーザーが事前設定したサイクルでオプションを自動かつ継続的に売却できる簡易オプション取引ツール「リカーリング・セールス・ストラテジー」を独占提供開始しました。ユーザーはデルタまたはストライクによる実行設定、満期（T+1 / T+2 / T+3）の選択、価格方式、ポジションサイズ、利食い・損切りパラメータのカスタマイズが可能です。ストラテジーは毎日09:00（UTC）に自動でポジションをオープンし、満期到来時に次のサイクルへシームレスにロールオーバーし、完全自動化を実現します。さらに、リスク指標、証拠金見積もり、取引経路の予測も明確に表示され、ユーザーはストラテジーの実行状況を直感的に管理・監視できます。

リカーリング・セールス・ストラテジー製品ガイド: https://www.gate.com/help/other/options/48493