Gate Ventures週間暗号資産レポート（2025年11月17日）

TL;DR

• 米国政府が暫定予算案の可決により再開し、システムへの流動性が再供給され、経済指標の公表も予定されている。
• 今週は米国ADP週次雇用変動、住宅・建設関連データ、FOMC議事録、主要製造業指数が発表予定。
• 暗号資産市場は今週、大幅な売り圧力を受けた。BTCは9.9%下落、ETHは13.67%下落、ETF流出も顕著（BTC: $1.11B、ETH: $728.57M）。センチメントは「極度の恐怖」に転落し、Fear & Greed Indexは14、ETH/BTC比率はさらに4%下落し0.033。
• 暗号資産全体の時価総額は9.4%減少し、BTCとETHが下落を主導。アルトコインは比較的緩やかな7.15%下落。プライバシートークンのみが明確な上昇となり、ZEC、DASH、DCRが牽引。
• 上位30トークンの市場平均は約12%下落、UNIとZECのみが上昇。UNIは手数料スイッチのトークノミクス提案で支えられ、ZECは週次シールドトランザクションが過去最高（18万件）を記録。
• 新規上場にはコンプライアンス重視のWeb3決済プロトコルPieverseがあり、価格は$0.22から$0.28に上昇。Bybit、Binance Alpha、Gateでの上場が支援材料。
• TetherはAIとヒューマノイドシステムへの拡大を目指し、Neura Roboticsへ$1.16B投資を検討。
• Sky Protocolはトークン化リスク資本およびSky Intentsの新ロードマップを発表。
• Arcブロックチェーンは機関向けFX取引とグローバルステーブルコインパートナーを拡大。

マクロ概況

米国政府が暫定予算案の可決により再開し、システムへの流動性が再供給され、経済指標の公表も予定されている。

暫定予算案の署名により米連邦政府のシャットダウンが正式に終了。両党が歳出で妥協し、一部予算は来年1月まで延長。上院の新継続決議は特定プログラムへ通年予算を提供し、その他政府予算は2026年1月30日まで延長。シャットダウンで解雇された連邦職員も再雇用。民主党議員8名が共和党多数派とともに法案を支持。見返りに共和党は医療税控除延長の12月中旬採決に同意。11月10日、上院は賛成60対反対40で新法案を可決。2026年1月30日までに両党は再度、通年予算法案か新暫定予算案で政府運営継続を協議する必要がある。

シャットダウン期間中は一部連邦支出が停止したものの、財務省は債務発行を継続。その結果、10月にはTreasury General Account（TGA）残高が増加。一方、ON RRP（翌日物リバースレポ）フロアは金融引き締めへの対応に失敗し、金融機関の準備金が急減。これが最近のUSD流動性の逼迫要因となった。政府再開で支出再開により流動性がシステムへ供給される見込み。BLS（労働統計局）準備の雇用統計やCPIインフレ指標もシャットダウン期間分が公表予定。

今週は米国ADP週次雇用変動、住宅・建設関連データ、FOMC議事録、ニューヨーク、フィラデルフィア、カンザスの製造業指数が発表予定。今週から数週間にかけて遅延していた公式経済指標が連続して公表され、市場の不確実性が高まる見通し。同時に、民間部門データが複数分野の指針となる。（1）

DXY

米ドルはユーロに対して上昇し、円に対してはほぼ横ばい。トレーダーはFRBが12月に利下げするかどうかを注視している。（2）

米国10年・30年債利回り

米国短期・長期債利回りは、先週の債券価格下落に伴いわずかに上昇。市場は長期遅延していた主要経済指標の公表を待っている。（3）

金

金価格は先週初めに$4,200ラインを突破したが、金曜日にはFRB高官のタカ派的な12月利下げ発言を受けて3%以上下落した。（4）

暗号資産市場概況

1. 主力資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTC比率

BTCは今週9.9%下落、ETHは13.67%下落。BTC ETFは$1.11Bの純流出、ETH ETFは$728.57Mの流出となり、過去3番目に大きな流出週となった。（5）

市場センチメントは急激に悪化し、Fear & Greed Indexは14まで下落して「極度の恐怖」ゾーン入り。ETH/BTC比率はさらに4%下落し0.033となり、下落トレンドが継続。（6）

2. 全体時価総額

暗号資産総時価総額

BTC・ETH除く暗号資産総時価総額

上位10銘柄除く暗号資産総時価総額

暗号資産全体の時価総額は9.4%減少、BTC・ETH除く市場は6.17%減少。アルトコインは比較的緩やかな7.15%下落となり、BTC・ETHが市場下落を主導した。

広範な売り圧力の中でも、Zcash、Dash、Decredなどのプライバシーコインは上昇し、強さを示した。

パーペチュアルDEXセクターではASTERが1日あたり約$1.7Mの収益を生み出し、買い戻しを実施。

アルトコインは全体として深い投げ売りゾーンに入り、利益が出ている保有者は5%未満。

3. 上位30暗号資産パフォーマンス

出典：Coinmarketcap / Gate Ventures（2025年11月17日時点）

上位30資産の平均価格は約12%下落、UNI（Uniswap）とZEC（Zcash）のみが上昇。

UNIは先週10.4%上昇、トークノミクスアップグレード提案への期待が要因。長期議論されていた手数料スイッチの導入で、プロトコル収益の一部がトークンジャー（バーン）に充てられる仕組み。（7）

ZECは今週6.9%上昇、ファンダメンタルズの改善が支援材料。シールドトランザクションは過去最高となり、1週間で18万件に到達。（8）

4. 新規トークン上場

Pieverseは、ブロックチェーンのタイムスタンプを法的な領収書や請求書に変換するWeb3決済インフラ。オンチェーン活動と現実の金融書類の架け橋を目指す。

トークンは約$0.22で上場し、現在は$0.28レンジまで上昇。Bybit、Binance Alpha、Gateなど主要取引所への上場が支援材料。

主要暗号資産ハイライト

1. Tether、AI・ヒューマノイドシステム拡大でNeura Roboticsへ$1.16B投資を検討

TetherはNeura Roboticsへの$1.16B投資ラウンド主導を協議中とされ、評価額は$9.3B〜$11.6B（Financial Times）。Tetherは今年第1～3四半期で$10B超の利益を上げ、AI・データセンター・エネルギー・マイニングへの多角化を加速。Neuraは産業用・家庭用ヒューマノイドロボットの商用化を目指し、2030年までに500万台出荷を計画、Teslaとの競争が激化。（9）

2. Sky Protocol、新ロードマップでトークン化リスク資本・Sky Intentsを発表

Sky Protocolは最新ロードマップを公開し、SkyLink（クロスチェーン互換のネイティブブリッジ）、srUSDS（シニアリスクポジションの流動トークン）など8つの主要リリースを予定。トークン化されたジュニア・シニア外部リスク資本（EJRC/ESRC）、Hyperliquid型買い戻しシステム、Sky IntentsによるSky対応資産の統合取引を導入。アップデートにはマルチチェーンsUSDSアクセスのSkyLink SSRインフラ、ステーブルコイン構造簡素化のGenerator System書き換えも含まれる。（10）

3. Arcブロックチェーン、機関向けFX取引とグローバルステーブルコインパートナー拡大

CircleはArc L1をStableFX（24時間365日オンチェーンFXエンジン）で拡張し、認可機関がステーブルコイン通貨ペアをアトミック決済・RFQベース価格で取引・決済可能に。Circle Partner StablecoinsプログラムではBRLA、AUDF、KRW1、QCAD、ZARU、PHPCなど地域非USDステーブルコインをArcおよびCircle決済ネットワークに統合。両者は2025年メインネットローンチ前にプログラム可能なグローバルFXの統一スタックを構築する。（11）

主要ベンチャー案件

1. Lighter、$68M調達・評価額$1.5BでEthereum上の分散型パーペチュアル・スポット取引を拡大

Lighterは、Harvard出身の元CitadelエンジニアVladimir Novakovskiが創設した分散型取引プロトコル・ブロックチェーン。Founders Fund・Ribbit Capital主導、Haun Ventures・Robinhood参加で$68M調達、エクイティとトークンワラントによる資金調達で評価額は約$1.5B。Ethereum Layer 2としてパーペチュアル取引・今後スポット取引展開予定。全金融活動を透明かつ公正に検証することを目指し、既に取引量で上位L2にランクイン。（12）

2. a16z crypto、Seismicの$10Mラウンド主導でフィンテック向けプライベートブロックチェーンレール拡大

Seismicはフィンテック企業の顧客データ保護を支援するプライバシー重視のブロックチェーンインフラスタートアップで、a16z crypto主導の$10Mラウンド（Polychain、Amber Group、TrueBridge、dao5、LayerZero参加）で総調達額は$17M。創業者Lyron Co Ting Keh。Brookwell、Credなどのパートナーにプライベート取引レールを提供し、Stripe支援のTempoの代替を目指す。新資金はフィアット–暗号資産間のランプやカードプログラム拡大準備に充当、2026年初旬の収益化を見込む。（13）

3. Shodai Network、$2.5Mシードラウンド調達で暗号資産の「有害資本」問題解決へ

Shodai NetworkはConsensys出身のSimon Brown、Dr. Michael Norman、Bryan Peters、Victor Leipnikが設立し、Consensys Software、Consensys Mesh、Joe Lubinが支援する$2.5Mシードラウンドで暗号資産の長年の「有害資本」問題に挑む。創業者ネットワークと資金調達支援プラットフォームを構築し、資本形成ツールとガバナンス重視構造を開発。Web3初期チームが健全でインセンティブ調整された資本を調達し、過去のプロジェクトを損ねた誤ったトークノミクスを回避することを目指す。（14）

ベンチャー市場メトリクス

前週の成立案件数は11件、DeFiが4件（全体の36%）。InfraおよびDataが各3件（27%）、GameFiは1件（9%）。

週間ベンチャー取引サマリー（Cryptorank・Gate Ventures、2025年11月17日時点）

前週の公開資金調達総額は$132M、全案件で調達額が公表済み。最大調達はInfraセクターで$80M、主な調達案件はLighter $68M、Arcurat $11M。

週間ベンチャー取引サマリー（Cryptorank・Gate Ventures、2025年11月17日時点）

2025年11月第2週の資金調達総額は$132Mとなり、前週比-47%減。前年同週比では-63%増加。

Gate Venturesについて

Gate VenturesはGate.comのベンチャーキャピタル部門であり、Web 3.0時代に世界を変革する分散型インフラ、ミドルウェア、アプリケーションへの投資に特化。世界の業界リーダーと連携し、社会的・金融的インタラクションを再定義するアイデアと能力を持つ有望なチーム・スタートアップを支援します。

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参考文献：

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-17-november-2025.html
2. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
3. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
4. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
5. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
6. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
7. Uniswap fee switch proposal, https://www.dlnews.com/articles/defi/uni-token-soars-as-uniswap-leadership-proposes-fee-switch/
8. ZCash performance, https://zechub.wiki/dashboard
9. Tether eyes $1.16B investment in Neura Robotics as it expands into AI and humanoid systems,https://www.theblock.co/post/378952/tether-may-lead-1-2-billion-round-in-german-robotics-startup-ft
10. Sky Protocol unveils new roadmap to tokenized risk capital and Sky Intents,https://x.com/tobalgarcia_/status/1989052401693966837?s=46
11. Arc blockchain expands with institutional FX trading and global stablecoin partners,https://www.theblock.co/post/378723/circle-arc-onchain-fx-engine-multi-currency-stablecoin-program
12. Lighter raises $68M at a $1.5B valuation to scale decentralized perpetuals and spot trading on Ethereum,https://fortune.com/2025/11/11/lighter-fundraise-founders-fund-ribbit-capital-haun-ventures-robinhood-vladimir-novakovski/
13. a16z crypto leads $10M round for Seismic to bring private blockchain rails to fintechs,https://fortune.com/2025/11/12/crypto-startup-seismic-raises-10-million-to-help-fintechs-protect-customer-data/
14. Shodai Network raises $2.5M seed round to fix crypto’s “toxic capital” problem,https://x.com/shodai_network/status/1988637805765910741?s=20