Gate Ventures週間暗号資産レポート（2025年10月20日）

• パウエルは全米経済学会で講演し、金利とバランスシート両面の二重軌道戦略を強調しました。
• 今週発表予定の経済指標には、米国CPI遅延公表、シカゴ連銀全米活動指数、住宅販売データ、UoM消費者信頼感などが含まれます。
• BTCは5.49%下落、ETHは4.14%下落。ETFの大規模流出（BTC -12億3,000万ドル、ETH -3億1,180万ドル）が重しとなりました。Fear & Greed Indexは29まで低下し、市場の警戒感が増大。ETH/BTCは1.5%上昇し、0.0364となりました。
• アルトコインは-6.36%と軟調で、10月11日の清算イベントにより約150億ドルのロングポジションが消失。マーケットメイカーは撤退し、先物の流動性も枯渇しました。
• 主要30トークンは平均7.5%下落し、Bittensor（TAO +3.9%）とMonero（XMR +1.7%）のみが上昇。TAOは12月11日の半減期が要因、XMRはプライバシーコインへの関心再燃が後押し。
• ZEROBASE（ZBT）：Binance LabsおよびIDG Capital支援のリアルタイムZKプロバー・ネットワークが0.322ドル（FDV 3億2,200万ドル）でローンチ。
• LabTrade（LAB）：Solanaベースのマルチチェーン取引プロトコルでTelegram連携。OKX Ventures、GSR、Gate Ventures支援。0.19ドル（FDV 1億9,360万ドル）で取引中。
• TetherがWallet Development Kitをオープンソース化し、グローバルなセルフカストディ基盤を構築。
• MegaETHがメインネット前に4.75%の株式とトークンワラントを買い戻し。
• Aurelionが1億3,400万ドル分のTether Goldを取得し、NASDAQ初のトークン化ゴールド財務に。

マクロ概況

パウエルは全米経済学会で講演し、金利とバランスシート両面の二重軌道戦略を強調しました。

FRB議長ジェローム・パウエルは、今月のFOMCブラックアウト期間入り前に控えめな講演を行いました。FRBは複雑な政策環境下でインフレ抑制と雇用支援のバランスを取る必要があると強調しています。政府閉鎖による一部経済データの空白にもかかわらず、現存情報は雇用・インフレ動向が従来と同様で、経済成長は予想をやや上回るとされています。一方で雇用市場の軟化があり、採用ペースの鈍化、求人減少、失業率は依然低水準です。「雇用へのダウンサイドリスクの高まり」も認識され、市場では今月の追加25ベーシスポイント利下げを支持する可能性と受け取られました。

同時に、FRBはバランスシート縮小を停止する可能性が近いことも示唆。銀行準備金は十分ですが、レポ金利上昇が流動性逼迫を示唆。2019年のレポ市場乱高下の再発回避を強調しました。縮小停止は技術的調整だけでなく、市場ストレス緩和や流動性改善、利下げ依存の抑制にも資する施策です。パウエルの発言は金利とバランスシート両面の二重軌道戦略を明確に示しています。今後数か月は、利下げタイミングとバランスシート縮小終了が市場の中心的関心事です。

今週の発表予定指標は、10月24日の米CPI、米EIA原油在庫変動、シカゴ連銀全米活動指数、中古住宅販売、UoM消費者信頼感、新築住宅販売です。先週はZionsとWest Alliance Banksが不正融資による不良債権を開示し、6,000万ドル超の資産を償却予定。こうした事案により地域銀行の信用と保有資産への懸念が高まり、米金融サービスセクターのパフォーマンスにも影響が及びました。（1、2）

米国預金取扱機関の準備金比率

DXY

米ドルはドル連動資産の安定性、米国マクロ経済の不透明感、地域銀行の信用危機が投資家に不安をもたらし、週間ベースで下落しました。（3）

米国10年・30年国債利回り

米国の短期・長期国債利回りはともに下落基調で、10年債利回りは過去12か月で最低水準。フィラデルフィア地域の経済調査結果が予想を下回り、貿易摩擦と米政府閉鎖がその動きを加速させました。（4）

ゴールド

金価格は先週初めて4,300ドルを突破し、金曜日の急落で4,200ドル台へ戻りました。関税混乱、米政府閉鎖継続、地域銀行信用不安が要因です。（5）

暗号資産市場概況

1. メイン資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTCレシオ

BTCは直近1週間で5.49%下落、ETHは4.14%下落。BTCの下落はETFの大幅な流出によるもので、BTC ETFは12億3,000万ドルの純償還、ETH ETFは3億1,180万ドルの流出となりました。（6）

Fear & Greed Indexは29まで低下し、市場の警戒感が深まっています。一方、ETH/BTCレシオは1.5%上昇し0.0364となり、ETHの相対的な強さが示唆されます。（7）

2. 総市場時価総額

暗号資産総時価総額

BTC・ETH除く暗号資産総時価総額

トップ10を除く暗号資産総時価総額

全体の暗号資産市場時価総額は過去1週間で5.67%減少、BTC・ETH除くと5.58%減少。アルトコインは6.36%下落し、10月11日の清算イベントで多くのマーケットメイカーが大きな損失を被り、当面市場復帰の見込みは薄い状況。150億ドルのロングポジション清算により先物市場から大量資金が流出し、短期の流動性・参加者も減少しています。

3. トップ30暗号資産パフォーマンス

出典：CoinmarketcapおよびGate Ventures、2025年10月20日時点

トップ30暗号資産は先週平均7.5%下落し、Bittensor（TAO）とMonero（XMR）のみが小幅な上昇。

TAOは12月11日の半減期期待と強力な「サブネット富効果」により3.9%上昇。XMRは西洋コミュニティでのプライバシーコインへの継続的関心に支えられ1.7%上昇。（8）

4. 新規トークンローンチ

ZEROBASE（ZBT）は、Binance Labs、IDG Capitalなどが支援するリアルタイムZKプロバー・ネットワークで、シードラウンドで500万ドル調達。ZBTトークンは初期流通量22%で、Binance、Bybit、Upbitなど主要取引所で取引中。現在価格は0.322ドル、総供給量10億枚に基づくFDVは3億2,200万ドル。

LabTrade（LAB）はSolana上に構築されたマルチチェーン取引基盤プロトコル。Telegram連携やサブ秒執行・低手数料を提供。LABトークンは現在0.19ドル、総供給量10億枚に基づくFDVは1億9,360万ドル。OKX Ventures、GSR、Gate Venturesなど著名VCが500万ドル出資。Binance Alpha、Gate、Bitgetなど主要取引所に上場。

主要暗号資産トピック

1. TetherがWallet Development Kitをオープンソース化し、グローバルなセルフカストディ基盤を構築

TetherはWallet Development Kit（WDK）をオープンソース化し、開発者・機関・AIエージェントがBitcoin、Lightning、EVM、非EVMネットワークでマルチチェーン・セルフカストディウォレットを構築できるモジュール型フレームワークを提供。DeFi、決済、資産管理に対応し、USDT統合やクロスチェーン流動性のスケーリング技術も搭載。ベンダーロックインやライセンス料を排除し、Tetherは金融主権とプログラム可能なマネー基盤の重要な担い手として位置づけられます。（9）

2. MegaETHがメインネット前に4.75%の株式とトークンワラントを買い戻し

MegaETHは、高速なEthereum Layer 2ネットワークとして、メインネット・トークンローンチ前にプレシード投資家から4.75%の株式およびトークンワラントを買い戻し。DragonflyとEchoの承認を得て、MegaETHが2,000万ドル調達時のシード評価額を上回る価格で実施。所有権の一致強化と二次市場流通の排除を目指し、今月後半にSonar経由のパブリックセールに備えています。（10）

3. Aurelionが1億3,400万ドル分のTether Goldを取得し、NASDAQ初のトークン化ゴールド財務に

Prestige Wealthは、Tether Gold（XAU₮）を平均取得価格4,021.81ドルで1億3,400万ドル分購入し、NASDAQ初のトークン化ゴールド財務となりました。リブランド後のAurelion Inc.はティッカーAUREで運営。1億5,000万ドルの資金調達後はAntalpha（NASDAQ: ANTA）が筆頭株主に。Aurelionは物理的ゴールドの安定性とブロックチェーンの透明性・利回り創出を融合し、オンチェーン財務管理の規制モデル構築を目指します。（11）

主要ベンチャー案件

1. DaylightがFramework VenturesとTurtle Hill Capital主導で7,500万ドル調達、分散型家庭用エネルギーネットワーク拡大へ

DaylightはFramework Ventures主導（a16z crypto、Lerer Hippeau、M13、Room40 Ventures、EV3参加）で1,500万ドルの株式、Turtle Hill Capital主導で6,000万ドルのプロジェクトファシリティを調達し、分散型太陽光・蓄電ネットワークを拡大。初期費用不要のサブスクリプション型家庭用エネルギーシステムと、DeFi資本を電気収益と連動させるDayFi利回りプロトコルを統合。コミュニティ所有権、オンチェーン報酬、持続可能な利回りをクリーンエネルギー市場で実現します。（12）

2. Inferenceが企業向けプライバシー保護AI基盤拡大へ1,180万ドル調達

InferenceはMulticoin Capitalとa16z CSX主導のシードラウンドで1,180万ドル調達。Topology Ventures、Founders, Inc.、エンジェル投資家も参加。Inferenceは特定タスク向けAIモデルを構築し、汎用モデルより最大90%低コスト、GPT級アーキテクチャの100分の1サイズで高速・低コスト・プライバシー保護型ワークロードを自社基盤で実行。新興の特化型AIモデル経済の主要担い手を目指します。（13）

3. Tempoが5億ドル調達、50億ドル評価で高スループットステーブルコイン基盤構築へ

TempoはStripeとParadigmがインキュベートした決済特化型ブロックチェーン。Thrive Capital、Greenoaks主導のシリーズAで5億ドル調達。Sequoia Capital、Ribbit Capital、SV Angelも参画し、評価額は50億ドル。TempoはEthereum互換Layer 1として高スループット決済・リアルワールド決済を目指し、OpenAI、Shopify、Visa、Anthropic、Deutsche Bankと提携。Stripeのブロックチェーン金融基盤拡大戦略を示しています。（14）

ベンチャー市場指標

前週の成立案件数は22件で、Infra分野が12件（全体の55%）、Dataが5件（23%）、Socialが1件（5%）、Gamefiが2件（9%）、DeFiが2件（9%）でした。

週間ベンチャー案件サマリー（出典：Cryptorank、Gate Ventures、2025年10月20日時点）

前週の開示された調達総額は7億8,100万ドルで、18%の案件（4/22）は調達額非公開。最大調達はInfra分野の6億4,300万ドル。主な資金調達：Tempo 5億ドル、Daylight 6,000万ドル。

週間ベンチャー案件サマリー（出典：Cryptorank、Gate Ventures、2025年10月20日時点）

10月第3週の週間資金調達は7億8,100万ドルとなり、前週比-71%減少。前年同週比では+106%増加です。

Gate Venturesについて

Gate VenturesはGate.comのベンチャーキャピタル部門で、Web3.0時代に世界を再構築する分散型インフラ、ミドルウェア、アプリケーションへの投資に注力しています。世界中の業界リーダーと協力し、社会・金融の在り方を再定義するアイデアと能力を持つ有望なチームやスタートアップをサポートします。
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参考文献

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-20-october-2025.html
2. Reserves of Depository Institutions: Total/Total Assets, All Commercial Banks, https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=wVqP
3. TradingView on DXY Index, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US Treasury Security Issuance, https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
5. TradingView on Gold, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Bittensor Halving News, https://www.ainvest.com/news/bittensor-tao-halving-driven-scarcity-play-catalyst-2025-bull-run-2510/
9. Tether open-sources Wallet Development Kit to power global self-custody infrastructure,
   https://tether.io/news/tether-champions-global-financial-freedom-infrastructure-with-open-source-release-of-its-wallet-development-kit-wdk/
10. MegaETH repurchases 4.75% equity and token warrants ahead of mainnet launch,
    https://www.theblock.co/post/375090/megaeth-buys-back-equity-token-warrants-pre-seed-investors
11. Aurelion completes $134M Tether Gold purchase, becomes NASDAQ’s first tokenized gold treasury,
    https://www.prnewswire.com/news-releases/prestige-wealth-inc-nasdaq-aure-completes-134-million-purchase-of-tether-gold-xau-302583376.html?tc=eml_cleartime
12. Daylight raises $75M led by Framework Ventures and Turtle Hill Capital to scale decentralized home energy network, https://blog.godaylight.com/daylight-fundraise
13. Inference secures $11.8M to scale privacy-preserving AI infrastructure for enterprises, https://inference.net/blog/seed-round
14. Tempo secures $500M Series A at $5B valuation to build high-throughput stablecoin infrastructure, https://www.theblock.co/post/375152/stripe-tempo-500-million-series-a-thrive